并购

　　巴菲特的目标公司

　　我想重复一下我们在寻找什么样的公司:

　　1. 大公司(至少有 5,000 万美元的税后利润)

　　2. 证明有持续的赢利能力(我们对预测未来不感兴趣，对“扭亏为盈”也不感兴趣)

　　3. 在少量举债或不举债时，公司的净资产收益状况良好

　　4. 管理得当(我们不提供管理)

　　5. 业务简单(如果太复杂，我们会弄不明白)

　　6. 明确的售价(在价格不明确的时候，我们连初步探讨也不情愿，因为我们不想浪费自己和卖方的时间)

　　此外，我们不会进行敌意收购。对于卖方的询问，我们承诺将给予完全的保密，以及迅速的回答─通常在 5 分钟之内。我们倾向于以现金方式收购，但在企业的内在价值与我们给予的相当的前提下，也会考虑发行股票。

　　伯克希尔的未来

　　在我去世之后，公司的所有制结构将会改变，但不会是破坏性的改变。首先，我的股票只有 1% 会被出售，用来处理遗产和纳税。其次，如果我的妻子比我长寿，那么她将获得我剩余的股票。如果她先于我作古，那么这些股票将留给一个家族基金。无论如何，公司都将会拥有一名有控制权并能遵循指导我们今天投资的哲学和目标的股东。

　　那时，巴菲特家族将不会参与管理，而只是参与选择和监督管理公司的经理。我会继续让我的家族公布继承问题。既然我的财产几乎都是伯克希尔的股票，而且在我去世之后的相当长时间内，我的妻子或是家族基金的绝大部分资产也都会是伯克希尔的股票，因此，你们可以确信我对继承问题将会经过深思熟虑。

　　我这么说恐怕有点恐怖。我向你们保证，我从未像现在这样感觉良好。我喜欢经营伯克希尔，而且如果享受生活可以延长寿命，那么玛士撒拉(Mechuselah，根据圣经《创世纪》，玛士撒拉享年 969 岁)的记录就会岌岌可危了。

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