2008年国债市场展望：可较早介入长期品种

　　展望08年，债券市场将面临一个较为稳定的市场环境，从银河研究所传递的信息来看，我国宏观经济08年仍然可以保持比较高的增长速度，同时CPI年度变化在4.5%水平。据此推断债市运行环境：在流动性方面，情况与今年接近，即使在央行持续进行对冲操作，流动性的状况不会有根本改观；一季度以后，CPI的走势会逐步明朗化，根据本届政府稳健、渐进的操作风格，国内物价的理想状况是价格总水平跃升后趋于平稳，因而CPI增速会回落并平稳；股票等权益市场仍然保持一个较高的收益率，但市场的暴利时代已经过去，获利难度和市场的反复有所增加，部分低风险偏好的资金可能回归债市。

　　具体在运行节奏上：CPI和基准利率的变动水平将是锚定债市的最主要因素，如果认可通胀的可控性则基准利率的上行空间也不大，由于上述因素多在年初可以初露端倪，因此现券市场在年初波动后会逐步稳定。从收益率曲线的角度观察，将明显表现出两个特点，一是收益率曲线维持扁平化的特征；二是收益率短端的仍将变动频仍。从收益率曲线的总体变动上，曲线中长段将在整体上行15个基点和整体下行30个基点的范围内波动。从品种选择上，长期品种将率先完成定位，可以作为较早介入的投资品种；而短期品种敏感波动存在短线因应抉择的交易机会。

2008年外汇市场展望：明年的总体走势应延续年底行情

　　2007年即将过去，我们即将迎来新的一年，2007年的外汇走势，外汇市场走出了一波耐人寻味的波澜壮阔景象，非美货币在经过2006年做了一年的反弹振荡，在2007年走出了一波井喷行情，为什么大众把2007年的非美货币走势定义为井喷行情呢？咱们可以从美元指数从2005年做了一年的强势反弹以后，06年开始进入下跌通道，07年初到11月底，加速下跌幅度加大整年跌幅达到9%，虽然在年中由于次贷危机，投资者风险厌恶而造成高息货币强劲下跌阻碍了美元的下跌趋势，但美元全年总体下跌力度还是很大。因此，在2007年只要投资者如能遵循“顺势而为”操作手法，应该是最容易赚取外汇汇差的一年。

　　总结过去是为了展望未来，我们通过对2007年走势的研究，更多的是为了判断2008年行情的走势，从目前的走势情况看，加元和澳元已经提前其它非美货币进入下跌趋势，这样大众已经判断明年的总体外汇走势应该延续年底一样行情，但因为加元和澳元特定的商品货币身份，使它们不能完全代表非美货币的走势方向。非美货币的主流货币欧洲货币和日元还没有显示彻底转势，只是目前的上涨已经显示相当乏力了，所以要判断非美货币的未来走势还要分别对待的来研判。总体来看，大众预测明年由于美国经济发展趋势不明朗，次贷危机阴影挥之不去，外汇市场将出现宽幅震荡行情，很难出现像今年这样单边走势，建议投资者谨慎投资，坚决持有美元反而是一种不错投资策略，操作时坚持“顺势而为，严格止损”风险控制法则，少做多看，具体的入市点位还需要在具体的走势中根据具体的情况来决定。

　　综上所述，大众预期明年非美货币弱势，但趋势不明显，操作难度加大，因此，持有美元等待时机是一个好的策略。如果美元对非美增值，那么没有操作就等于增值了。

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