2、灵性在打磨中滋生

    2006年一季度，股票市场延续了2005年底开始的上升势头，市场热点以成长性和价值重估为主线，围绕着有色、金融、地产、新能源、新材料、电子、军工、电力设备、商业、食品饮料等行业展开，同时股改、外资并购等提供了主题性的投资机会，G中储、太原重工、焦作万方、G万科A、凤凰光学、东方锅炉……一个个陌生的名字赫然写进了华夏大盘2006年一季报公布的十大重仓股明细。

    对比该基金2005年底和2006年一季度前10大重仓股，可以发现短短几个月里，华夏大盘精选90%的重仓股换了新面孔，与05年底相比，惟有中材国际依然在榜。

    有人说，这体现了基金经理根据市场变化不断深入挖掘潜力个股的选股思路。一些行业观察员这么说，“王亚伟从来不拘泥于某种特定的思路和策略，也不带有明显的行业偏向，他组合中的股票可能出现在市场的任何角落，只要有投资价值，各个行业、各种类型的股票都可能进入其组合。”

    这一季度，华夏大盘份额净值增长率为16.70%，同期业绩比较基准增长率为12.04%，王亚伟在4年前掌舵兴华基金取得骄人战绩后，再次引起了业内人士的关注，华夏大盘迎来了自己的光辉岁月。

 图一：华夏大盘精选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比
（2004年8月11日至2006年3月31日）

    在2006年4、5月份增量资金推动股指加速上扬之后，6月，大盘深幅调整近200点。在保持高股票仓位的前提下，华夏大盘一方面深入挖掘价值严重低估的资产隐蔽股以及具有持续增长能力且估值偏低的成长股，另一方面通过积极的动态管理不断优化组合，将整体风险控制在相对合理的水平，取得了良好效果，在实现较高净值增长率的同时，保持了较低的净值波动性。增加了对机械、林业、传媒、钢铁股的投资，减持了估值偏高的食品饮料、零售类股票和受调控政策冲击的地产股。

    2006年二季度，华夏大盘份额净值增长率为64.06%，同期业绩比较基准增长率为21.97%，其业绩大幅超越同类型基金。根据晨星数据统计，截至2006年6月，在69只股票型基金中，华夏大盘精选基金最近一个月总回报名列第一；最近一周、最近三个月、最近六个月总回报均名列第二名。

    在牛市中，指数出现调整是考验股票型基金选股能力及操作策略的关键时机。对此，王亚伟曾经表示，华夏大盘精选基金始终保持高股票仓位，但在个股选择上注重攻守兼备，以免过大的风险暴露，通过动态的管理降低组合波动。2006年上半年市场的主流板块消费类、有色金属几乎未进其重仓股；2006年全年的重仓股组合中，始终没有出现2006年大热的银行股、地产股。相反，一些潜力成长股、资产隐蔽股、资产注入股成为华夏大盘精选的投资重点，前瞻性的选股思路得到体现。

    在华夏大盘2006年四季报公布的十大重仓股中：S南航，S济柴，S岳兴长这三只ST股票引来业内人士和投资者不小的争议，对此，王亚伟是这样解释的：“ST这个称号更多是财务上的指标，从财务价值投资角度，连续两年亏损，他就会成为ST，正因为一些股票在财务指标上被认为毫无价值，被敬而远之，它才更有可能被低估，容易从中发现投资机会”。当时足以代表整个航空业的国航、南航、东航三大航空总市值600亿元，而同期贵州茅台的市值已达千亿，从产业并购角度估算出其接近控股所需要的市值，与茅台等企业相比严重低估。事实应验，王亚伟在3元钱时买进的ST南航，一路狂飙至26元左右。

    回顾2006年，中国股市气势如虹。上证综指全年上涨130.43%，深证综指上涨97.53%，A股总市值从3万亿元涨到8万亿元，受益于股票市场的牛市行情，基金业绩大幅提高。在2006年的基金业绩排行中，华夏大盘精选以141.96%的净值年增长率在200多只基金中位列第九，经过王亚伟一年的打磨，华夏大盘日渐具有了灵性。

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