3、光辉岁月

    如果说2006年华夏大盘初露光芒，那么2007年，这颗闪亮之星则正式迈入其光辉岁月，艳压舞台，独领风骚。

    2007年一季度，股票市场成交活跃，震荡明显加剧。市场热点呈现多元化发展的特征，有色、钢铁、电力、化工、医药、纺织、交运等估值偏低且行业基本面向好的行业表现突出，而前期被机构过度持有而导致估值偏高的金融、地产、商业、食品等行业陷入调整，落后大盘。购并重组和资产注入成为市场追逐的热点，外延式的增长为绩差公司提供了脱胎换骨的机遇，而背后的驱动因素则是高估值下的融资扩张和变现冲动。机会和风险并存，是否去把握，如何去把握，这是个问题。

    华夏大盘在2006年四季度回避热门股票，着眼于未来提前布局的策略在2007年一季度收到良好效果，多数重仓股远远跑赢指数，为基金净值增长作出贡献。而且，其旗下重仓股都很"特立独行"：有四家集中于煤炭采选业、有色金属冶炼及压延加工业以及石油加工，其他则分属旅游、仓储、锅炉及原动机制造业等不同行业。而当时，基金重仓股大多还集中在热门的金融股、地产股以及钢铁股。王亚伟通过实施动态的管理，对基金组合的整体风险收益特征进行持续优化，在取得高收益的同时有效地将风险控制在较低水平。为了进一步分散风险，其在将持股比例降低至83.02%的同时进一步降低了持股集中度，使之处于历史最低水平。

    截至2007年3月31日，华夏大盘份额净值为3.605元，份额净值增长率为60.87%，同期业绩比较基准增长率为24.22%。正是2006年四季度的潜伏，造就了其一季度的崛起。

    2007年的第二季度，A股市场经历了历史上最活跃的阶段，但整体市场气氛浮躁而混乱，大量热钱不经思考地进入市场，在制造热点的同时将市场推向非理性繁荣。不可持续的发展必然导致调整，终于，5月30日，财政部正式公布证券交易印花税税率从1‰上调至3‰，大幅震荡之后，股市风险得到一定程度的释放。

    华夏大盘的二季报进一步揭示了其如何实现业绩飙升。报告显示，二季度，华夏大盘精选基金增加了对机械、林业、传媒、钢铁股的投资，减持了估值偏高的食品饮料、零售类股票和受调控政策冲击的地产股。继续将持股集中度维持在较低水平，以保证组合整体的流动性。保持高股票仓位，深入挖掘价值严重低估的资产隐蔽股，以及具有持续增长能力、估值偏低的成长股。

    二季报，华夏大盘第二大重仓股为＊ST广厦，2007年以来的涨幅高达318.13%，其在第三季度的涨幅达223.23%。从其十大重仓股变化看，新进的石油济柴和思源电气都属于机械行业，机械行业配置比例从一季度末时的12.03%上升到二季度末时的16.8%。华夏大盘很好地分享了二季度机械装备业暴涨的机会。前十大中没有金融股，原第五大重仓股万科A则被剔除出十大重仓股，“特立独行”的霸气表露无遗。

图二：华夏大盘精选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比
（2004年8月11日至2007年6月30日）   

    2007年10月中旬，沪指一路高歌至6124点，基金业的“赚钱效应”超过所有人的想象，从10月开始，过度透支预期的股市开始剧烈波动，基金无法幸免，基金平均收益率普遍回调。年末这一轮持续下跌行情，考验的就是基金的抗跌性。这一点，华夏大盘精选同样也表现突出，跌幅只有1.8％。跌幅小的原因是王亚伟早在三季度之前就已经提前调仓，并降低股票仓位至六成，而且，其重仓股绝没有其他基金的重仓股，而是北大荒、峨眉山A、长春经开等相对偏冷的股票。第四季度，华夏大盘份额净值增长率为4.25%，同期业绩比较基准增长率为-4.39%，年底，华夏大盘精选以226.14%的收益率勇夺2007年开放式基金业绩宝座，王亚伟如鱼得水。

    操作手法的灵活多变、风险控制的谨小慎微在他身上同时兼具。得益于多年的市场经验，在大胆与谨慎之间，王亚伟行走自如。

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