二、昔日黑马上演“惊天大逆转”

    1、高层人士动荡的隐情

    2007年10月31日，中邮基金发布公告称：“副总经理茅云江先生因个人原因已于2007年9月28日书面向公司董事会提出辞去本公司副总经理职务的申请。经董事会讨论决议，同意其提出的辞职申请。从即日起，茅云江先生不再担任本公司副总经理一职。”

    2007年11月16日，中邮基金再度发布公告称：“副总经理王文博先生因个人原因已于2007年9月28日书面向公司董事会提出辞去本公司副总经理职务的申请。经董事会讨论决议，同意其提出的辞职申请。从即日起，王文博先生不再担任本公司副总经理一职。”

    从这两则公告中不难看出，虽然这两则公告相差半个月，但茅云江和王文博请求辞职的时间是同一天，即9月28日。

    王文博与茅云江作为中邮基金的副总经理，分管了中邮基金的投研与运营业务，这两大业务在基金公司中的地位可谓举足轻重。显然，两位高管的离职事情不小，对于中邮基金的影响肯定不能小视。而两大高管在同一时间提出辞呈，也耐人寻味。

    2007年10月，各大基金公司在北京举行会议，商讨流动性问题，会上传出了“北京一家基金公司因作风剽悍而引起了监管层的关注”。11月初，证监会正式下发了44号文件---《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，其中明确指出了“部分基金经理参与短线交易，基金换手率较高”的问题，同时规定“公司应关注基金组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，加强流动性风险的评估和压力测试工作，合理配置资产，防止片面追求业绩排名或短期收益而忽视流动性风险控制。”

    部分业内人士预计，中邮两高管的请辞可能与此有所关联。交易频繁是中邮优选的典型特征，中邮优选在2006年9月28日成立，从9月29日开始建仓，截至11月1日基金持仓比达到60%以上，符合基金契约的要求。自11月1日开始中邮优选进入高频率交易期，到2007年3月30日，其累计交易量与基金资产净值平均值达到606%，折合年周转率为1450%。从2007年初截至2007年6月底，此基金换手率也高达358.02%，折合年周转率超过600%。

 图三：中邮核心优选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比
（2006年9月28日至2008年3月31日）

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