1、一周股票市场分析

尽管投资者期待已久的信贷额度加大消息上周得到证实，但这一明确利好的消息却未能有效提振市场信心，沪深两市依然延续震荡格局，前4天的两涨两跌不温不火。但两市周五突现的暴跌行情，把上证综指与深证成指打入深渊，致使两市上周跌幅分别达到7%和9.4%。

    在市场信心严重不足的情况下，沪深股市上周一低开低走，对信贷额度加大的消息置之不理。随后，在金融、地产板块的带动下，两市出现了连续两天的反弹。然而，弱市中低迷的人气并未因此而有所改善，A股终以周五的暴跌结束上周行情。

沪指上周五盘中一度跌破2600点整数关口，逼近前期创下的2566.53点的此轮调整低位，收于2605点，下跌7%，成为近八周来最大周跌幅。深指收于8658.78点，创出此轮调整新低。两市成交金额进一步萎缩，比前一周减少两成多。从个股表现来看，上周仅有69只个股累计上涨，1456只个股累计下跌。在此大势之下，各大行业全线下跌，采掘、地产、纺织、农林、金属等行业跌幅居前，传播、食品、公用、医药、石化等行业跌幅相对较小。

相对于前期同质化明显的板块涨跌特点，上周的行情表现得比较零乱。总体上看，市场行情开始进一步深化，主要体现在周期性行业内部出现的分化，其中金融服务业较强的抗跌性与采掘业、有色金属等行业的大幅下探形成了强烈对比，这一方面体现出当前的市场还受到种种不确定因素的左右，影响因素的复杂化造成周期性行业内部出现差异，另外一方面也折射出目前参与者对于市场判断的不一致。此外，非周期性行业则表现平稳，大涨大跌的情况少有发生，说明大部分投资者还是对宏观经济的走向持怀疑态度，前期对抗周期性行业形成的既定策略未发生大的变化。

尽管难改震荡走势，但在多方努力之下，A股近几周来波动明显减小，呈现企稳迹象。然而，上周五再现的暴跌行情打断了这一发展趋势，让人格外担心。人们不禁要问：在基本面向好的情况下，做空力量为何如此强大？

信贷额度加大应该是上周对股市最有利的消息：下半年全国性商业银行信贷规模在原有基础上调增5%，地方性商业银行在原有基础上调增10%。这不仅将提高银行股的业绩，更重要的是，此项调整发出了一个市场期待已久的积极信号。然而，在此消息最终被证实后，A股市场却显得十分“吝啬”，以暴跌回应。

在对利好持“吝啬”态度的同时，一些负面因素继续对投资者脆弱的心理构成了巨大冲击。对美国次贷危机继续蔓延和国内PPI保持较高增速可能导致企业盈利预期下降的担心，以及新股发行引起的短期股票市场资金面紧张等，都使投资人对后市缺乏信心，直接导致了上周股市的大幅下挫。

当前的市场还处于前景低迷的时期，国内宏观经济面的压力尚未消除，因此对市场的反弹构成了压力；目前国际油价的下跌以及海外市场的转好对于市场初步构成了支撑，如果这一趋势能够在一定时期内得以维持，则我国股票市场的反弹还有望形成一波行情。

   2、一周基金市场分析

上周的市场呈现大幅回落的态势，随着奥运行情预期的落空，缺乏新的题材和偏淡的宏观经济均造成市场立足不稳。从走势上看，上周市场前四个交易日呈现缓慢趋弱的走势，表明了行情目前正处于观望胶着的状态，周五则是这种状态的释放，前期累计的反弹成果尽数吞噬。

受到多重利空打击A股市场上周遭受重创，金融和地产等基金重仓股领跌影响，沪深基金指数全周呈现逐级下跌，节节败退的走势，收盘再度大幅下跌。双双创出本轮调整新低，并且连续第五周表现弱于大盘。截止上周五收盘，沪基指下跌271.99点，深基指下跌286.32点，两市封闭式基金全军覆没，全线大跌。

33只封闭式基金无一幸免，全线下跌，其中基金裕泽、基金科翔、基金金盛和基金汉鼎等小盘封基表现较为抗跌，跌幅基本都在6.5%以内，与此同时，以基金通乾、基金开元和基金金鑫为代表的大盘封基普遍跌幅较大，这三只基金跌幅均超过了10%。大盘封基表现欠佳与其折价率上周下降有关。

在一片失望的氛围中，股票市场出现了绿色行情，股票型、指数型、偏股型、平衡型这四类以股票市场为主要投资对象的开放式基金绩效表现也都是绿色。上述4类基金的平均净值均有较大幅度的下跌，周净值损失幅度分别为5.58%、7.89%、6.06%和3.79%，周净值损失幅度超过5%的基金比比皆是，甚至有少数基金的周净值损失幅度超过了10%，远远高于基础市场行情的下跌幅度。即使平衡型基金的平均净值损失幅度略少一些，但是由于该类基金的股票投资仓位较低，这样的平均净值损失幅度并不能够让投资者感到满意。

在基础市场行情普遍大跌的背景之下，只有少量基金在一定程度上较为有效地规避了风险，如兴业社会责任、东吴价值成长双动力、招商平衡、博时平衡配置、华夏回报，这5只基金的周净值损失幅度都低于3%，前两只是股票型基金，后3只是平衡型基金，其中前两只基金能够有这么低的净值损失，较为难能可贵。而在偏股型基金里，即使是周净值损失幅度最少的基金，如中银中国，周净值损失幅度也还是超过了3%。

以债券市场为主要投资对象的各类基金绩效表现差距较大。货币市场基金的绩效表现最稳定，是良好的投资避风港；多数债券型基金也已经收缩战线，降低对于权益类资产的配置比例，鉴于股票市场的扩容是一项长期工作，只做一级市场投资的债券型基金也值得关注；而其它各类基金则要具体问题具体看待。由于基金的类别特征不同，投资策略也各有所别，表现出来的风险收益特征也有较大的差异。