本站记者与长盛基金汪开振副总监(左)合影

　　基金专户理财是指基金公司向特定客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人，运用这些委托财产进行证券投资，开放式基金仅给与个人投资者按比例分配的持仓组合。而专户理财的最大特点是针对投资人“量身订做”，满足投资人的个体偏好和多样化的需求，目前，已有近30家基金公司获得了开展专户理财业务的资格，长盛基金公司作为第二批获得专户理财资格的重量级基金公司，是业内“老十家”之一，也是第一批获得全国社保基金管理人资格的基金公司，在不久之前曾经表示要将专户理财业务培育成公司的核心业务，动向令人期待，今天我们非常荣幸请到了长盛基金公司专户理财部负责人汪开振先生接受中华理财网的访问。

　　记者：目前市场流行的观点认为：“作为业内研究能力最强、影响力最大、资金实力最雄厚的投资主体，假以时日，基金专户理财有望成为集团资金入市的主渠道，并冲击券商与私募理财业务的市场份额。”也有观点认为，从长远看专户理财规模有望达到2000亿至3000亿资金，成为市场的又一支“超级主力”。但据了解,在美国,专户理财与公募基金的两者的规模比为也只有1：10,想请您谈谈您对专户理财定位和发展前景的看法。
　　汪总：专户理财仅次于基金的重要性不言而喻，我去香港考察过，香港专户理财占基金理财业务总比重的45%，专户理财在基金当中的作用越来越重，是基金管理公司业务运营的重点。远景来看，专户理财有望与公募基金并列成为基金管理公司支柱业务。定位于满足高端客户的理财需求的专户理财业务，前景可观。

　　记者：专户理财与共同基金的最大不同在于它可以为客户提供个性化、差异化的产品。个性化投资直接决定产品的收益与风险。在海外成熟市场，大资金选择专户理财，也主要是基于它个性化投资的可能性。但也有观点认为：在目前市场环境下，中国金融市场投资标的的深度与广度与发达国家相比仍存明显差距。金融工具不丰富可能导致专户理财很难为客户提供差异化的产品。因此有人认为：短期内，专户理财与共同基金面对的是同一个产品市场，怎能期望它获得更高的超额收益？请您谈谈对这一问题的看法？
　　汪总：专户理财的目的不是获得超过公募基金的超额收益，其业务目的一是满足高端客户的理财需求，为他们量身定做适合其现状的理财产品并进行投资管理和服务；另一个目的是通过细分市场，构建全面的客户群，使得基金管理公司的业务客户覆盖范围全面、广泛，促进基金管理公司的发展并提高竞争力。我们的业务宗旨就是：“一对一、心贴心”。

　　记者：专户理财与公募基金一个主要差异体现在流动性上，专户理财实行的是合同制，一般会要求与客户签订1年或2年的合同，在合同期内不会像公募基金一样天天打开申赎，因此专户理财的投资者一定程度上相当于购买了封闭式基金，有观点认为：因为专户理财的规模远比共同基金的规模小，很难起到分散风险的作用。但也有观点认为，在当前的震荡市场下，规模小的资金 船小好掉头。想请问一下您怎么看专户理财的资金规模？请谈谈这样的资金规模在面对风险时的利与弊？
　　汪总：专户理财一般与客户签定一年的合同，初时投资规模不少于5000万元，这是资产管理合同成立的必要条件。但资金规模方面不是绝对的，因为客户可以在中途进行资金的提取或追加自己，只要保证客户账户中最低不少于5000万的资产规模即可。对于基金公司来讲，我们是把客户的理性期望值作为我们的投资目标的，我们追求的是满足资产管理合同的绝对收益，而不是和公募基金做比较。至于您说的船小好掉头，这只是一个相对的概念，主要还是要根据市场情况做出判断，专户投资的止盈止损规则等风险控制措施更重要一些。

　　记者：专户理财以追求绝对回报为主，面对今年复杂的市场环境，控制风险，把握投资时机和投资节奏可能显得尤其重要。尤其是当前市场刚刚经历了大跌，似乎有一点回暖的迹象，您能否就现在这个市场谈一谈长盛专户理财的投资思路?
　　汪总：目前宏观经济形势不确定因素较多的，而股市的风险就来源于不确定性，对于长盛基金来讲，我们主要是运用保本策略去管理追求绝对化收益。对于客户的资产，我们追求的是保本基础上的收益，追求的是稳健的回报。在投资产品上，近期我们向客户推荐固定收益方向的产品比较多，止盈止损的规则设置的很严格。在股票投资方面，目标收益率要降低，注重仓位与投资品种的控制。我个人认为，在选股方面，要更注重自上而下的操作思路，在整体的市场经济与高通胀的市场环境下，结合今年的投资背景，我们会选择一些符合市场环境的股票，例如：煤炭、医药行业、新能源以及通讯行业等。  

　　记者：目前，基金专户理财业务进入实际运作阶段，一些前期与基金公司达成合作意向的客户陆续进入签约阶段。想问一下咱们长盛基金专户理财业务开展的进程如何？在实际开展中有没有遇到什么问题？
　　汪总：长盛基金公司专户业务已经顺利签下了第一单，在这之前我们也做过相应的投资顾问业务，已经有一定的客户基础，在实际业务的开展过程中，我们认为证券市场永远都存在机会，我们主要是根据客户的需求进行针对性的操作，在操作的过程中我们主要追求的是稳健。在这个过程中肯定会遇到一些细节性的问题，但是，我们遵循的原则是，只要客户有问题，我们就会尽全力进行解决。

　　记者：我们知道基金投资人从基金收益分配中获得收入是不需要缴企业所得税的。而如果机构投资人自己直接或通过专户理财的方式获得投资收益，则需缴纳所得税。由于这种特殊的税收优惠政策，专户理财在与共同基金竞争中可能处于下风。因此有观点认为: 对以企业客户为主要对象的基金专户理财的客户群而言,投资收益税收制度不放行，未来的发展将非常有限。您对这一问题怎么看？投资收益税是否会限制专户理财的发展?
　　汪总：对于企业所得税这方面，在投资收益上会有一些影响，但这个影响并不大，长盛专户理财性质的投资顾问业务自去年11月开展至今，在市场普跌的大背景下，我们的专户产品依然能保持在净值1元以上，可以说在同行业中做的已经是相当不错的了，以前的客户也问过投资收益税的问题，他们之所能够和我们达成成交协议，不言而喻，我觉得应该是客户对我们的信任。

　　记者：目前有些基金公司将明星基金经理调走负责专户理财，引起许多投资人担心：一旦这样的方式被广泛应用，公募基金的优质资源将逐渐流向专户理财，公募基金的优质人才，可能因此"跳槽"到专户理财。公募基金可能成为专户理财的练兵场。请问您是怎样看待这一问题的?能否介绍一下长盛专户理财的投研团队?
　　汪总：我觉得这个问题应该是被夸大了，明星基金经理在西方国家是五年为一个起点进行评估和排序的，而中国每天都在排名。很多国内所谓的明星基金经理经常是上一年排名前几名，到了今年他所操作的基金已经排到了倒数几名，过去的排名未必代表今后的依然是明星。对我们而言，而我们的专户基金经理都是外聘的，达到合同的预期投资收益，是我们的投资目标，也是我们公司对专户基金经理的考核目标。
 
　　记者：我们都知道，专户管理人收入可以跟业绩挂钩，提成上限可以到收益率的20%，因此专户理财具有比公募基金更强的激励性，曾一度沉寂的基金公司利益输送问题，又再度被人们提起。我想问一下您对这个问题是怎么看的？长盛这边如何打消投资者对于利益输送的顾虑？
　　汪总：我觉得这应该是为了吸引眼球，被一些媒体炒作的话题。就目前的市场来看，占有市场规模最大的还是公募基金，专户的重要性与公募基金平起平做还很难，我认为近三年来讲是不太可能的，因此，基金管理公司不可能为了个别的短期利益而损害公司的整体利益，信誉已经是基金管理公司的生命线，老鼠仓的问题比较是极个别的例子；从技术方向上来讲，利益输送也是很难隐蔽，太容易被发觉；另外监管越来越严格，证监会推出的公平交易制度就是加强监管，违规者个人和企业所受到的处罚将相当严厉。因此，所谓的利益输送更多的是外行人的炒作。
　　专户理财与公募基金的业绩有差异，是很正常的。同一基金管理公司不同基金之间业绩还有比较大的差异，封闭式和开放式基金业绩也有差异。两者差异不能就认为这是利益输送。基金经理的水平、基金契约或资产管理合同的条款等都能导致投资业绩出现较大差异。

　　记者：据我了解，长盛基金根据不同客户的偏好，已经开发了18个标准化投资产品，包括保本增强型、债券增强型、指数增强型、沪深300风格配置型、股指期货套利型等等。而且好像咱们这边客户如果有特定需求，产品设计经理在上述产品的基础上，还可以根据客户的现金流和资产负债状况为其量身定做。我感觉咱们长盛这边的专户理财特别注重产品设计，能否具体介绍一下长盛基金的专户理财产品的特点？
　　汪总：长盛基金公司推出的专户理财产品的特点，我们主要从前台、中台、后台三个角度进行产品服务，前台指的是营销产品，中台指的是操作控制、后台指的是产品服务，前台的营销产品归根结底是对客户的营销，我们的营销都是与客户进行心贴心、面对面的沟通，比较实在，目前长盛已经有18个专户理财产品,而这18个产品只是母版，如果客户有不同的需求我们会根据客户的需求进行改进，对于客户方面，长盛基金公司可以说是非常重视的，我们的总经理和董事长经常走访客户，只要他们有需求，我们就会尽全力进行解决。我们客户经理、产品开发经理、基金经理构成一个客户的贴心服务团队。

        中华理财网专户理财业务部咨询电话：40088-12818

        本站记者：赵鑫  李小立

              2008.5.15