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专户理财防火墙架构首次完整现形
作者:张伟霖 文章来源:21世纪经济报道 点击数: 更新时间:2008-5-15 16:36:31

        在接连两批共17家基金公司获得了专户理财业务资格后,据消息人士透露,获第三批专户理财资格的5家基金公司也将在不久后出炉。

  而记者从相关渠道获悉,包括长盛、博时、嘉实、银华等在内的17家在专户理财业务的组织架构搭建、产品设计等方面工作已经积极展开,不少已经组建就绪,近期也陆续有客户上门咨询,只等监管层相关细则出台即可签单。

  对于外界关注的利益输送问题,3月13日,上述各基金公司对本报记者表示,均已根据证监会的要求,建立了独立于共同基金的完整而独立的业务体系。

  同时,各基金公司表示遵循受托人的职责和证监会的规定,通过具体的制度安排公平对待旗下所有的资产。

  基金人士透露,基金公司内部的研究平台均为共享,可以保证所有的研究成果每个投资经理都可以看到,无论做公募的还是专户,都可以在同一时间分享同样的研究成果。另外实现物理隔离,公募基金的投资部门和专户投资部门要在不同的办公区域,公募基金的基金经理和专户的基金经理不得兼任。公募基金经理和专户基金经理的权限分开。

  而在交易方面,所有帐户都是集中交易,在交易过程中确保公平。同时清算和投资监控方面,公募和专户也是人员分开,能够保证各部门有充分的时间和精力把工作做好。

  这种架构对客户而言是从前到后一个业务链的衔接,一方面保证基金公司的业务是独立于共同基金的管理,相对从物理结构实现防止利益输送的问题,另外使基金公司对投资管理更具专业性和快速反应能力。 

  嘉实机构理财部总监许欣则对记者指出,专户理财业务的构建应该是做到四个公平, 第一是投资决策公平,第二是组合构建公平,第三是交易指令分配公平,第四是交易执行公平。

  他同时介绍,一般而言基金公司都会公平对待不同的帐户。比如在组合构建层面,基金经理会针对同类型的帐户同时下单,统一操作。在交易分配层面,从投资经理到中央交易室有一个组合控制员的角色,投资经理下发的指令由组合控制员进行风险试算,再分配到中央交易员,以保证交易分配的公平性。另外为保证投资经理公平对待所有帐户,基金公司的风险管理部会监控各帐户投资情况,以确保一个投资经理管理的同类型帐户间的投资业绩不存在显著差异。

  而交易部会对交易执行的公平性做季度性的抽查。而许欣介绍称,嘉实基金就曾经把一个季度内所有的交易数据都收上来做归因分析,结果发现交易执行环节对组合成本的影响只有万分之四,也就是说从交易执行方面加强监管,能够避免出现帐户间的不平等。 

        3月14日

 


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