中华理财网http://www.12818.com/http://www.12818.com/rss.asp?ChannelID=1&ClassID=1178zh-cn中华理财网中华理财网旺财http://www.12818.com/http://www.12818.com/images/2006-11-30/logo1.gifhttp://www.12818.com/http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31942.html1）格雷厄姆说：长期看，市场是称重器；短期看，是投票机。我一直认为，由基本原理决定的重量很好测出，由心理因素决定的投票很难评价2）市场经常是有效的这一观察是正确的，但由此得出结论说市场永远是有效的，这就错了。这两个假设的差别如同白天与黑夜。3）如果你不能肯定你会比市场先生更好地理解以及定价你的资产，那么，你就不要加入这场游戏。4）没有必要根据每日股市行情来检查我们的资产5）价格波动对于真正的投资者...佚名价值投资理论2008-1-17 13:46:21http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31941.html1．理想的企业建立在对顾客而言有特别价值的基础上，这种价值反过来又给企业所有者带来良好的经济利益2．我在评价一家企业时总会问自己一个问题，假如我有足够的资金与熟练的人员，我在多大程度上喜欢与他竞争？3．真正有吸引力的业务是那些不需要任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。这就是最佳的业务。4．好业务和坏业务1）如果不需要增加投入任何东西－－或者增加很少的投...佚名价值投资理论2008-1-17 13:44:56http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31939.htmlA．我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业，就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的水虎鱼和鳄鱼B．内在价值：1）内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。2）长期熟悉公司及其对评估公司股票的内在价值很有助益。3）我在确定公司价值方面投入了大量的精力，如果你也这样作了，那么风险对你来说就没有什么意义。你不会在有较大风险的地方...佚名价值投资理论2008-1-17 13:43:16http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31938.html1．我们喜欢这样的企业：务实简单稳定2．我们总是关注那些容易预测的公司3．证券分析应当简约，如果数据看起来是正确的，而且管理层知道他们正在做什么，为什么还需要一份长达40页的报告呢？4．赢利的概率乘以赢利的数额减去亏损的概率乘以亏损的数额，其差额正是我们努力获得的。5．我们只是持续挑选按“数学期望”衡量有最高税后回报的证券，这永远将我们限制在了我们认为可以理解的投资中。6．我所看中的是公司的盈利能...佚名价值投资理论2008-1-17 13:38:40http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31937.html1）只有潮水退去，你才知道谁一直在裸泳。2）近似的正确胜于精确的错误。3）人是理性的，因为无论作什么事情，他总能找到理由。4）现在远离麻烦，要比后来摆脱麻烦容易得多。5）如果原则过时，它就不是原则。6）要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果更好。7）民意测验不能代表思想。8）我们不必屠杀飞龙，只需躲避它们就可以做的很好。9）我并不试图越过七英尺高的栅栏：我到处找的是一英尺高的栅栏。10）无论谁...佚名价值投资理论2008-1-17 13:36:53http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31935.html1．成功投资的关键：常识，纪律和耐心2．投资的一切在于，在适当的时机挑选好的公司，之后只要他们情况良好就持有他们3．我会把自己置于想象之中，想象我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的唯一财产。”我将如何处置它？我该考虑那些东西？我该担心什么？谁是我的竞争对手？谁是我的顾客？我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的公司的优势与劣势所在。如果你已经这么做了，你可...佚名价值投资理论2008-1-17 13:26:29http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31922.html彼得·林奇于1977－1990曾任麦哲伦基金(MagellanFund)的经理，在这十三年间，该基金的年平均增长率接近30％。这样骄人的业绩是许多基金经理所望尘莫及的，因此彼得·林奇被美国证券界称为超级巨星。他的《战胜华尔街》(BeatingtheStreet)一书被誉为“全美第一号畅销书”。下面是从该书中编译的部分精彩箴言。 　　 ＊你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能。如果...佚名价值投资理论2008-1-17 13:09:36http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31920.html1、我绝不会丢掉我所熟悉的投资策略，尽管这种方法现在很难在股市上赚到钱，但我不会去采用自己不了解的投资方法。这些方法未经理论验证过，有可能产生大亏损的风险。 点评:保本第一!价值投资就是保守投资!老式的守旧的能产生中等收益的就是有效的投资策略! 2、当市场供应量不足的时候，我们加入大量的供应量；当市场供应量充裕的时候，我们便较少参与竞争。当然，我们不是因为要做稳定剂而遵循这个策略，我们只是相信`最...佚名价值投资理论2008-1-17 13:03:58http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31919.html2001年11月10日，美国《财富》发表了《巴菲特谈股市》这篇文章，文中巴菲特重申了股市整体表现长期来说与美国经济整体增长性相关，长期来说，过度高估（Overpricing）或过度低估（Underpricing）的股价肯定会回归于其内在价值。在该文中，股神以翔实的历史数据解释说明了1899年—1998年的100年间美国股市整体走势与GNP走势完全相背离的现象。股神的实证研究证明，美国股市长期平均年...佚名价值投资理论2008-1-17 12:44:19http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31917.html2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股1．6至1．7港元的价格大举买入中石油H股23．4亿股，4年之后，股神接连7次以13．47港元的均价全部抛空所持有的中石油股票，净赚277亿港元，4年来，巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每年的分红派息。 　　这本应该是股神的又一次经典战役，但自10月18日巴菲特公开表示已全部抛出之后，受到国际油价屡创新高、公司油气储备新发现以...向贵成价值投资理论2008-1-17 12:42:08http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31916.html在现在，我也可以无情地对待自己投资组合中的烂股票。根据自身经验，我深知它们对投资组合的巨大危害 一个有着25年投资经历的美国人的痛苦而有益的反思 文/ 编译：高永宏 --------------------------------------------------------------------------------如果沃伦·巴菲特在他1989年给股东的信里加上“头25年犯的错误”一条(1...佚名价值投资理论2008-1-17 12:41:01http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31914.html一般没有经验的股民入市后很容易表现出或者惊喜，或者沮丧，或者惊慌，或者后悔等等心态，下面有投资大师巴菲特的投资经验能帮助大家战胜心魔：●巴菲特说：“人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资人，就好像大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。”告戒大家短线炒股是赌搏，不可能会赢，幻想每天或每周赚5%--10%是不现实的，一年48周按如此计算是240%--480%，如果你真正能做到，你肯定比...佚名价值投资理论2008-1-17 11:57:06http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200801/31912.html绝对不可能找到一个各种类型的股票普遍适用的公式——彼得·林奇按照投资操作的6个基本步骤：选择目标企业、评估内在价值、分析市场价格、确定买人价格、分配投资比例、确定持有期限，经过对林奇有关投资策略的论述的收集整理，我们将其投资策略逐一总结为6个基本原则。林奇的选股原则：分门别类，与众不同林奇分析公司业务的方法主要是根据公司销售或产量的增长率将其划分为六种类型公司的股票：缓慢增长型、大笨象型(stal...佚名价值投资理论2008-1-17 11:50:19http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200703/19476.html巴菲特十二项投资定律： 1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 5.只投资未来收益确定性高的企业。 6.通货膨胀是投资者的最大敌人。 7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用...佚名价值投资理论2007-3-14 10:22:07http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200703/19475.html“在其他人都投了资的地方去投资，你是不会发财的。”这是美国股神巴菲特多年投资生涯的经验结晶。 　　根据巴菲特定律，企业要想投资成功：　　①发现别人没有发现的市场空缺。　　②投资别人都意识到却不屑于投资的市场空缺。　　③投资已经形成竞争态势的市场领域，但一定要闯出特色。...佚名价值投资理论2007-3-14 10:18:17http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200701/18105.html拜读巴菲特一年一次的工作汇报，早已成了投资者的必修功课，因为巴菲特从来不会给出任何投资建议。今年巴菲特在信中谈到了消费者支出，政府赤字、美元疲软等问题。他告诉投资者，很容易获得丰厚的回报，“仅仅需要以分散的、低成本的方式去支持美国商界发展就行。” 身家440亿美元的沃伦.巴菲特(Warren Buffett)早已成为资本世界的传奇。这位全球富豪榜上最了不起的投资者，不像其他大多数人那样，通过创办或...黄继新价值投资理论2007-1-18 10:41:07http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200701/18104.html【内容提要】巴菲特没写过书，但每年都要在伯克希尔－哈撒韦公司的年报中给股东写一封信，总结一年的得失。美国法律教授劳伦斯　坎安宁将这些信按主题整理成书，系统展现了这位大师的投资和管理哲学。巴菲特认为此书的价值超过任何一本有关他本人的传记。编辑部摘录了其中的精彩章节，以飨读者。 　　公司治理 　　我的管理方式 　　查理(伯克希尔公司副董事长─译注)和我实际上只有两项工作，一项是配置资产，另一项就是吸引...佚名价值投资理论2007-1-18 10:35:33http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200701/18103.html如果这个世界上还有传奇的话，那么巴菲特算是活着的一个。就连74岁的高龄也没能消退他“点石成金”的激情。在经历了一段时间的沉寂之后，巴菲特再次以他标志性的资本运作吸引了市场的关注，这一次，他的目光停留在能源业。　　5月24日，巴菲特的伯克希尔·哈萨威公司旗下的中部美洲能源控股公司宣布，将以94亿美元从苏格兰电力公司手中收购美国西北部最大的电力供应商——太平洋公司。此次收购是自1998年买下通用再保险...佚名价值投资理论2007-1-18 10:33:26http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200701/18102.html在我最初被芭菲特及价值投资征服后,就对关于芭菲特的一切产生了浓厚兴趣,非常遗憾的是芭菲特本人并没有写过一本专门的著作来详细而系统的阐述他的理念及其投资实践(虽然有一些教授整理过他的一些观点及年报汇编).我几乎阅读过所有关于芭菲特的中文读物,其中有他本人的几个版本的传记、关于他的导师本杰明·格雷厄姆的各种文献、他的控股公司伯克希尔·哈萨维的各类年报摘要、更有洋人与国人写的关于芭菲特的各种各样的分析评...佚名价值投资理论2007-1-18 10:24:32http://www.12818.com/Article/Buffett/bftdl/200701/18101.html巴菲特被尊为股市神话，有一套独特的投资理念，即在公司股票价格低于其内在价值时买进，然后静等回升。巴菲特相信自己不是在购买股票，而是持有一部分公司资产，这似乎是对股票原意的回归。巴菲特对“简单的”商业情有独钟，因此他也成功地逃过了2000年泡沫破灭的大劫。...佚名价值投资理论2007-1-18 10:22:07