由于入市时机的原因，目前大部分银行QDII净值均在1元以下。IC供图

　　经过一年的港股投资，光大银行“同升八号”理财产品已于今年6月12日结束运作，一年来“同升8号”美元收益率为25.04%，人民币到期收益率为17.53%.表面上看，光大银行“同升八号”收益很不错，但事实上该产品2007年10月收益一度冲到73.94%的高度，之后随港股的下行收益也不断下滑，银行QDI所谓的高收益只是正好碰上了好的入市时机，估计会很难再出现。

　　据西南财大信托与理财研究所统计，截至6月3日，银行QDII中仅有5款保本成功，而根据银行公布最新净值显示，目前仍在运行的中资银行31款QDII产品平均净值为0.9331元。

　　高收益源于碰上好时机

　　据记者了解，光大银行“同升八号”是一款股票联结型理财产品，预期收益挂钩对象为香港上市的5只中资企业股票，分别是：中国神华、中国石油、中信银行、中国平安和首都机场。这5只股票均来自关系国计民生的行业，并是行业中的蓝筹股。

　　光大银行财富管理中心主任张旭阳表示，首先该产品推出时机得当，产品发行后一周证监会就公布了基金QDII和券商QDII可投港股，港股因此大涨延续至去年末。产品推出当时港股估值便宜，具有投资价值洼地。张旭阳表示，实现上述投资表现的主要原因是光大银行放弃采用了到期日观察的传统手段，而是以通过12个观察期(每个月为一个观察期)篮子股票表现水平的平均值综合计算最终收益，换句话说是通过按月卖出资产实现一部分投资收益，在理财期港股大起大落的运行特征下显出其结构安排上的优势，令收益稳定性增加的同时，最终也实现了理想的投资回报。

　　事实上，实现该收益主要还是碰上好时机，该行随后推出的一些与收益挂钩的QDII产品，如同升17号产品二，5月22日产品公告时，跌幅达41.42%；光大银行同升10号，5月16日产品公告时，跌幅达32.64%.

　　高收益很难复制

　　与此同时，同样挂钩港股的工行“东方之珠”5月28日单位净值为0.9760美元，较4月28日只减少0.80%，建行“海盈1号”5月27日的人民币单位净值较4月29日下跌0.78%.对此，国泰君安理财经理张群芳表示，同升8号的运行一年获得的高收益在其它产品上较难复制。次贷危机还没完全过去，海外市场仍具有较大风险。而港股去年下半年的大涨很难重现，光大产品大部分盈利还是来源于去年7—11月份间的积累，而且其是采取按月卖出资产实现一部分投资收益的形式。但现在大部分产品采取到期日的手段，从目前大部分QDII的表现来看，净值均在1元以下，很难言利。即使银行按照同样的设计结构推出新一期的QDII，预计明年很难达到这样的水平。

　　理财专家对投资者建议，投资QDII时首先应确认自己的投资目的和风险承受能力。其次看不懂的产品还是谨慎购买。认识购买的产品，先认同QDII产品的理念，此外看清楚产品对期限、流动性和保本机制的设定。再次高度重视汇率风险。今年以来，随着人民币升值，美元资产大约损失6%，也就是说，如果用人民币兑换成没有购置的QDII产品，如果收益20%，实际收益大约14%.投资者可选择在产品结构中设置了汇率保护机制或人民币升值补偿机制的产品。