中国社科院金融研究所发布《2008银行理财产品评价报告》

　　“有些银行的产品说明书我们要完全弄清楚也要一两天时间，更别说普通投资者了。”两天前，中国社会科学院发布了《2008银行理财产品评价报告》，昨日该份报告主要参与专家袁增霆博士表示，他们在查阅银行理财产品说明书时不仅存在困难，且有的说明书过于晦涩难懂。该报告还指出，目前银行在理财产品信息披露方面普遍存在问题，外资银行透明度普遍不如中资银行。就可查阅到的公开信息而言，挂钩股票类理财产品，汇丰、花旗、恒生、东亚几家银行信息不透明程度最严重。

　　外资银行信息披露欠透明

　　上周六，中国社科院金融研究所发布了《2008银行理财产品评价报告》。据了解，中国社科院金融研究所从2005年开始跟踪研究银行理财产品，目前已经建立了数千只产品的样本数据库。通过对去年4000只左右的本、外币理财产品整理后，本来计划评价本、外币银行理财产品分别为1040只和211只，但实际评价数量为935只。实际评价数量只占计划评价数量的74%，主要原因就是存在许多“不明产品”，即产品的投资标的、结构、期限等信息不明确，这反映了发行银行的信息不透明。报告还指出，如果以不明产品占比来衡量银行信息不透明的程度，则外资银行的信息不透明程度远高于中资银行。

　　“不要过分迷信外资银行。”昨日，参与该份报告撰写的袁增霆博士告诉记者，在目前比较火的挂钩股票的理财产品中，信息不透明是一个较为严重的问题。其中，汇丰银行、花旗银行、恒生银行、东亚银行的信息不透明程度最严重。报告还指出，在信用类和利率类产品方面，光大银行和招商银行信息不明产品合计占全部不明产品的3/4，尤其是光大银行，其不明产品占到本行产品的77.59%.虽然报告中点出了这6家银行的名字，但袁博士表示，信息披露不透明现象目前实际上普遍存在。袁博士还指出，这个评价主要是根据可查阅的公开信息资料作出的。这几家外资银行信息透明度不高的一个原因可能是出于商业保密考虑，也可能是它们只对购买了该产品的客户公开相关信息。

　　产品说明书专家也费解

　　袁增霆博士告诉记者，他们在撰写这份报告时，主要通过WIND资讯、银行网站等公开渠道获取产品信息和数据，查阅起来很困难，这也从另一个侧面反映出信息披露不透明。此外，信息披露不透明主要表现在投资标的不透明。如一些银行理财产品在产品说明书中说“投资优质公司”、“挂钩表现优异股票”、“精选基金组合”等，但具体是哪家公司、哪只股票、哪些基金却都不清楚。还有的说明书中挂钩一篮子股票，那么到底是怎么挂钩，怎么获取收益也都不清楚。

　　“过于复杂的产品说明书就算不是欺诈，我认为也存在误导。”袁博士说，在他们撰写这份报告进行专业分析时，发现一些银行理财产品虽然公布了说明书，但产品设计花哨且表述不清，对一些关键词如“观察日”、“到期日”没有准确界定和解释。就连他们要完全分解产品都需要一两天时间，更别说普通投资者了。而且一些产品设计非常复杂花哨，但收益并不理想。

　　他认为，之所以目前银行理财产品存在信息透明度欠佳情况，是因为银行理财产品为非标准的私人化产品，导致其在进行信息披露时不像上市公司、基金公司那样公开透明。特别是考虑到商业秘密，有的银行不愿意过多披露。此外，银行理财产品最近几年才开始火爆，市场竞争并不充分，也导致其主动披露的积极性不高，并且缺乏统一的信息披露标准。他说，为保障普通投资者利益，银行理财产品在投资者签约购买前必须披露的信息至少有这样几项：首先是产品的基本情况，包括名称、投资门槛、投资期限等；其次是投资标的，如股票组合具体股票是哪几只，收益应该如何计算等。在销售过程中也应该根据银行理财产品具体情况定期公布净值，对重大事项如投资企业的变动、信托公司重组等信息进行披露。银行理财产品的信息披露应尽量做到简单明了、通俗易懂。

　　百姓理财需要中介机构

　　“不可否认的是，银行在理财产品信息披露方面正在进步。”袁博士说，他们做这份报告时去年上半年查询数据还比较麻烦，到了下半年则好很多。现在在工商银行、招商银行、建设银行等网站上都能查到产品的公开信息，除用表格形式简明列出产品要素外，有的也会公布产品说明书。

　　要促使银行理财产品完全公开透明运作，他认为需要有三方力量来推动。首先是市场竞争的直接推动，发售理财产品的机构越来越多，竞争越来越激烈，有问题的产品会引起客户强烈反弹使银行信誉受损，这都会促使银行主动积极完善信息披露；其次，需要引入中介机构来对银行理财产品进行评价，形成激励和压力；再次，需要监管部门推动，制定信息披露的标准。

　　“市场需要评价机构。”上周六中国社科院举行了该报告发布会，出席会议的银监会业务创新监管协作部主任李伏安认为，引入中介机构给老百姓提供服务非常重要。他说，在美国有专门的银行评级机构，就是对银行不同产品进行比较。他预计今后5年银行理财产品每年保持40%至50%增长速度，在这个过程中，一定要对市场有一个客观、公正的评估，对老百姓有一个正确的引导。这就需要官方研究机构以及民间评级机构把各个银行的产品分门别类地放在一块，让老百姓来看来选择评估。