易方达基金跌幅远超大盘持仓过于集中风险高

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http://jrcs.sina.net 2006-8-10 15:14:13 每日财经新闻

7月至今，易方达策略成长、易方达积极成长的净值跌幅为11.64%、11%，列同期基金跌幅第一和第二名。

　　易方达基金公司曾经被誉为基金明星，现在却陷入一个尴尬的境地，从6月30日到8月2日，由于重仓持有的苏宁电器等个股走势不佳，使得旗下几只基金净值跌幅远远超过同期大盘，它们的表现倍受市场关注。

　　苏宁电器逢利好下跌

　　与易方达系基金相比，两市68只股票型基金的净值跌幅为6.62%，上证综指跌幅为4.30%，易方达策略成长与易方达积极成长的跌幅不但超过大盘2倍，而且也超过同行平均水平约70%。

　　净值大幅下跌，无疑是因为重仓股票表现不好所致。而易方达系基金最有代表性的重仓股莫过于苏宁电器。据Wind统计，截至今年6月30日，易方达基金公司旗下6只基金在苏宁电器押下重注，合计持有2166万股，占苏宁电器流通股比例19.25%。其中，易方达策略成长、易方达平稳、基金科汇分别持有770万股、492万股、294万股，各占基金净值的9.69%、9.81%、9.86%，接近每只基金投资单一股票的持股上限。

　　昨日，苏宁电器大跌5.33%，令困境中的易方达系基金更是雪上加霜。不仅是苏宁电器，易方达系基金的其他重仓股也在纷纷下跌，只不过苏宁电器跌势最为惨烈而已。昨日，G宏达下跌3.57%，大商股份下跌3.82%，G茅台下跌2.50%，G复星下跌2.16%，它们的下跌都对易方达系基金净值的表现构成较大负面影响。

　　股价涨跌本属正常，但苏宁电器在利好公布后不升反跌的现象，相当引人注目。8月1日，苏宁电器公布中期业绩快报，宣布今年上半年净利润同比增长110%，达2.58亿元，每股收益0.72元。该利好业绩数据的公布，未能止住苏宁电器股价跌势，显示市场对苏宁电器的前景产生疑虑。

　　按照去年1.05元的每股收益计，苏宁电器现在的市盈率已超过40倍，即使是按今年上半年的每股收益计，其市盈率也达30倍。分析师认为，易方达基金等重仓持有苏宁电器，并给予其较高的估价，主要是建立在该公司未来业绩将快速增长的基础之上。但是，最近国美并购永乐，连锁家电业竞争格局发生改变，苏宁电器未来发展的不确定性增加。

　　持仓过于集中也有风险

　　作为以往业绩总体表现领先的基金，易方达近几年给其持有人带来了较丰厚的回报，并获得了很多投资者的追捧。但其近期的快速下跌，也显示了基金高风险的一面。

　　易方达基金公司有关人士认为，一家基金是否优秀，要看长期业绩，而不能只看一个月的短期表现，市场涨跌属正常现象。但也有业内人士表示，苏宁电器、大商股份、G宏达等易方达系重仓股的流通盘都只有一两亿，流动性并不好。现在，基金集中持有这些中小盘股，风险反而变大，一旦投资者要求赎回，基金抛售的成本较高，并会对浮动盈利构成较大侵蚀。

　　易方达基金公司的主动型股票基金资产规模近年来快速增长，已由前两年的100亿元急剧增加到现在的近300亿元。在这种情况下，如果还沿袭过去的操作模式，可能不但难以重现以往的辉煌，而且会带来较大风险。

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