A、H股互换刺激股民神经，证券界料落实时间漫长-中华理财网-基金-理财-股票-债券-保险-港股-社区

A、H股互换刺激股民神经，证券界料落实时间漫长

作者：财华社文章来源：财华社点击数：更新时间：2007-10-19 9:43:14

　　财华社香港新闻中心/记者谢婉莹报道。

　　中国证监会副主席屠光绍昨日在十七大记者会上表示，中证监正在研究香港与内地上市公司股权互换；有分析员认为，若同时发行A、H股上市公司实施股权互换，意味两地股价差距拉近，甚至再没有A、H股之分。消息利淡A股，利好H股，内地与本港股市表现背驰，A、H股股价差距拉近，A+H股份如南方航空(1055-HK)，该公司A股收跌9.94%，H股收升5.91%；虽然投资者反应迅速，但本港证券界认为，现时距离落实股权互换的时间还很远。

　　事实上，港府早已提出发展股份套戥机制，但由于个中涉及太多难解的技术和政策问题，一个成形的建议都未出现。即使A、H股互通股份的建议获内地通过，不少技术细节仍有待解决，例如需要取得A、H股股东批准、修订公司章程等。

　　内地各方仍在「研究」

　　交通银行董事长蒋超良证实，中国证监会正研究两地上市的A股及H股互换计划，也有征询交行的意见，但他强调，有关计划目前仍在研究阶段，与正式实行还有一段距离，中证监、银监、人行以及外汇管理局会积极研究。蒋超良又谓，目前A、H股互换的最大问题在于监管层面，若果落实，交行会积极接受。

　　A、H 股互换即资本帐开放，涉及金融改革

　　瑞信研究部董事陈昌华发表报告指出，倘A、H股互换，对市场会带来非常大的影响，亦会令两地股份的差价问题彻底解决；实现A、H股互通，将对A、H股股价带来强烈影响，预料短期会对H 股有利好作用，A 股则难免受压；但他又提出，人民币仍未开放，A、H 股互通变相是大幅度的资本帐开放，牵连甚广，或会引起其它机构尤其是外汇管理局的反响。

　　光大资料研究副主管唐焱接受本通讯社访问时表示，虽然中证监表示正在研究A、H互换，但未知有关进展，可谓「十划未有一撇」，且涉及国家金融改革问题，包括人民币自由流通，以及港元发行机制以至废存的问题，此议题长则需3-5年、短则需1-2年完成研究。他认为，当前投资者的反应很可能是盲目的，虽然H股上升令A、H股差价会收窄，但A股及H股仍是两个市场，差价仍然存在。

　　中央亦无迫切需要实行，料研究时间漫长

　　美林证券认为，在可以预见的未来，A股和H股价差消除的可能性很低，因为政府没有迫切需要缩小A股和H股的估值差距。虽然这样可以令资金外流、纾缓人民币升值压力，但风险是，内地投资者将从海外投资者手中接过估值高的资产，此外，含A股之H股的自由流通股市值达6,200亿美元，如此规模下，外汇管理局不容易作决定。

　　美林同时指出，A股和H股价差消除，将显著削弱香港作为金融中心的地位，因为香港市场的交易量将会下降；美林认为，没有迹象显示内地交易所在为这一活动准备交易平台。

　　套戥前题直通车仍未通行

　　恒丰证券研究部董事林家亨接受本通讯社访问时亦预计，A、H 股互换的研究将会进行很长时间，中证监在此议题上实际未有结论，为市场带来不明朗因素，但不见得有损本港金融中心地位，而是透过套戥机制有利本港加强地位。他指出，落实股权互换，就是落实套戥机制，A股遭抛售而跌、H股遭买入而升，将是理所当然的现象，在投资者的立场而言，会欢迎此套戥机制，并在当前实时反应。不过，套戥的前题是内地资金，包括内地个人资金获正式放行到港，「港股直通车」此一前提仍未落实，目前评估股权互换的操作细节，实言之尚早。

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与中华理财网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着中华理财网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。

产品录入：rxkup 责任编辑：rxkup

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇产品：史玉柱复兴"巨人":哪里最严格,就去哪上市

下一篇产品：阿里巴巴招股，仍难掀科网股热潮

　网友评论：（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）

::发表评论::


姓名：

评分：	1分 2分 3分 4分 5分

评论内容：


严禁发表危害国家安全、政治、黄色淫秽等内容的评论。用户需对自己在使用Sj263网服务过程中的行为承担法律责任。本站管理员有权保留或删除评论内容。评论内容只代表机友个人观点，与本网站立场无关。