香港分析师：买港股切莫贪便宜

　　对A＋H股明显价差的投资机会，业内人士建议仍要综合考虑各种成本因素

　　在天津滨海地区开通港股自由行的试点，不仅一把点燃了香港股市，更全面带旺了内地的境外投资理财市场。港股自由行尚未正式开通，预约登记已经大排长龙。相比起日益高企的A股指数与市场平均市盈率，港股的“便宜”是许多人瞄准港股自由行的重要原因。到香港证券市场上真的可以拣到便宜货吗？

　　不可随意碰“仙股”

　　在本报日前举办的一场港股投资的专题理财大讲堂上，来自香港大福证券的一位分析师的一席话令记者印象深刻。

　　当时在场的数百名听众中，约有20％的人已经有过港股投资经历，更有将近50％的人打算马上开立港股账户，可以说是最有可能率先冲向港股市场的投资者人群。香港大福证券的分析师反复忠告听众：香港市场上有一大批股价极为便宜、但日常交投极为清淡的股票，大部分是香港本地的上市公司，被港人习惯称为“仙股”。在A股市场上，散户投资者素有炒作低价股、题材股、绩差股的偏好，那么在直接投资港股，投资者切忌贪图便宜，追风炒作“仙股”。他以斩钉截铁的口气强调说：“普遍投资者千万不要碰仙股，绝对不要碰！”

　　可是，在台下，一位投资者告诉记者，上半年他的朋友带着50万进了港股市场，上月账户上已经超过300万，主要就是“有消息”，反复炒作一只仙股，“赚了大钱！”

　　仙股真的是爆发的最好机会吗？那位分析师告诉记者，因为股价低、市值相对较小、平时交投又不活跃，仙股有时的确容易被人操控，暴涨暴跌，1毛多的股价，涨到2毛就翻倍，有的股票可能在很短的时间里从1毛钱炒到1块多钱。但是在很多情况下，这是市场上一些大资金借助内幕消息操作的结果，往往很快涨上去，又很快跌回来。对于场外一些不知内幕的中小投资者，尤其是信息更不灵便的内地投资者来说，这样的机会很难把握，而且还蕴含着极大的风险。因为根据香港市场的规则，这些仙股不仅可以跌到1毛钱，还可以缩股、再跌，如果公司业绩没有起色，套进去的投资者很难有出头之日，“投进去的钱会跌到渣都没有。”

　　综合考虑投资成本

　　对于当前A股市场上的投资者来说，A＋H股所出现的明显价差，是港股产生吸引力的重要原因。但是，国信证券资产管理总部总经理蒋国云博士认为，资产的全球化配置是大势所趋，但对于个人投资者来说，直接投资港股，还应该要综合考虑各种成本因素，除了手续费、佣金等有形成本外，还要包括人民币升值趋势下可能出现的汇兑损失、同期A股上涨的机会成本等。

　　实际上，不仅是个人投资者把港股作为走向海外投资市场的第一步，正在大规模开疆拓土的机构投资者走的也是这样的思路。

　　上投摩根基金认为，个人海外投资政策将会深化中国投资人全球资产布局的进程，短期来看，政策试点的推出对H股会带来积极影响，估计A股与H股之间的价差将会逐步收窄，国内市场与海外市场尤其是A、H股的联动性将更为紧密。

　　但是，一个较为普遍的观点是，由于个人投资者在信息、资源等多方面存在瓶颈，加之人民币升值带来的机会成本，未来海外投资的主流渠道可能还会是通过QDII的机构投资途径，而QDII真正成为气候，则要等到QDII的赚钱效应大规模体现、海外投资收益渐渐超过A股投资收益的时候。