内地商业银行IPO引致万人空巷的场面上周五在香港重新上演。内地第六大商业银行招商银行(3968.HK)招股首日散户认购反响热烈，据8家承销券商统计，当日招行共获得超额认购25倍，各家券商孖展(Margin)金额达到250亿港元。招行当日已预备好近300万份招股表格、25万本招股说明书供投资者索取。

　　孖展交易指投资者事先存放一笔按金在孖展户口(以按金或保证金方式进行交易的户口)内，便可透过该户口买卖多于按金价值的证券，其余的投资差额由券商垫付，但有关证券须存放于券商作抵押。由于证券市值可升可跌，当客户孖展户口的存款已经低于按金水平,券商保留向客户追收按金或抵押品的权利。

　　据有关券商孖展金额统计，8日新鸿基证券为45亿港元，凯基证券为70亿港元，光大证券为35亿港元，辉立证券达到37亿港元，信诚证券为13亿港元，耀才证券为13亿港元。

　　耀才证券总经理陈启峰对香港媒体表示，招行首日招股反应理想，孖展及现金认购均热烈,估计超额认购可达200倍。该行当天孖展额13亿港元，相信最终可达20亿~30亿港元。信诚证券投资董事连敬涵则表示，招行孖展息率不算高，不过由于中签率低，加上首日上升空间预计有限，相信散户多选择以现金认购，预计该行最终借出孖展额约20亿港元。辉立证券企业融资主管谢思进则认为，虽然认购招行中签率可能偏低，但客户孖展认购仍踊跃，估计该行最终借出孖展额55亿港元。

　　招行H股上市的招股价介乎7.3~8.55港元，为2006年预测账面值的2.16~2.39倍，集资160.6亿~188.1亿港元,13日截止认购,15日定价，股份将于22日挂牌上市。根据股份发售安排，公开招股超购少于50倍，公开发售比例增至7.5%；50~100倍则增至10%；认购倍数100倍以上，则公开发售比例将增至20%。