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恒丰证券：恒指年内见二万六

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-9-3 10:33:59

美股道指上周表现疲乏偏软，但港股表现却是风光一片，在上周五再创历史新高，最高时曾达24089点。港股表现强劲最主要是受惠于两个因素，第一是内地个人资金可南下买港股；第二是憧憬美国9月18日会减息。

　　中国个人可调动资金来港进行投资之憧憬，早在今年3月份笔者在本栏已预期，当时因为中国刚宣布‘物权法’的颁布。笔者当时形容已故中央领导人在80年代提倡‘先让一部分人富起来’的意念是默许了中国人的‘创富权’，然而生活了数十年共产制度的中国人，始终明白创富权不等如拥有权；物权法的建立是中央政府正式承认中国人在法例上可以保护自己的合法财产；那么，既然财产属权被确定，拥有将资产自由调动之管理权便应该不远矣！

　　中国在金融政策上与世界接轨的目标虽然尚远，但逐步开放及改善的步伐却是坚定不移；如今政策对资金南调仅是初试啼声，港股便已作出积极反应，再创新高，未来走势当然是一浪接一浪，属大涨小回。预计第4季度恒指有机会上试26000点水平。

　　美减息避免经济硬着陆

　　美国在9月份的减息机会众说纷纭，有些说减四分一厘，有些说可能半厘，亦有些说可能不减。但根据债券商的调查统计，绝大部分是预期减四分一厘。上个月联储局突然减了贴现率半厘，但贴现率对民生经济及商业利率并无关连，要扶持经济避免硬着陆，只有减联邦基金目标利率才行。

　　上星期四美国公布的每周失业申报人数，创了4个月来高水平，而此数据对本周五公布的8月份失业率有前瞻性，若美国失业率到时公布是上升了0.1％，即4.7％，则联储局应会必然减息，今年余下时间会再多减一次。

　　美国住宅建造开支在2006年2月份高达7000亿美元，现今已徐徐下降至5515亿美元，住房营造业的生意额已跌逾两成，期间肯定有建造业工人开工不足，或已失业。

　　次按问题令银行批贷严

　　次按问题令银行或按揭公司的借贷批核更保守，而且借贷成本亦上升。这令那些初期置业者在购房之后，没有太多余钱去装修地库或车房，更不用说要美化家居园亭了。这些开支缩减预期已令美国分析员将全美最大的家居设备公司Home Depot之08年盈利下调，可能比07年下跌约15％之多。一叶知秋，美国经济前景已不能乐观，失业人数有上升趋势，美国联储局必须减息已是现时市场的共识！

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