晨星资讯（深圳）有限公司 王蕊
目前，投资者将评级机构的基金评价作为选择基金的重要参考。“买基金，数星星”成为不少“基民”的口头禅。普通投资者也许不懂基金是什么，不知道基金由谁管理，但只要看到被评为四星或五星，便欣然购买，就像是“五星级”的饭店一定提供优雅的环境和一流的服务，认为购买五星基金必定获得最丰厚的回报。于是，基金在销售册上或是广告宣传语中便投其所好，各大门户网站上闪烁的基金广告纷纷镶嵌着“五星”或“四星”，很具吸引力。对于投资人而言需要清楚的是，评级只是挑选基金的起点，提供了筛选的工具，星级评价是动态调整的，而且某只基金获得五星也可能只是昙花一现。
正确理解晨星评级
晨星星级评价是以基金以往业绩为基础的定量评价。新基金成立时没有评级，当其运作一年以上，有完整的12个月业绩时，晨星开始给与一年评级。同时，随着运作时间的延长，晨星会逐步提供两年、三年甚至更长期限的评级。晨星评级每月更新，一年星级是对本月末之前十二个月的业绩进行综合评价；两年星级和三年星级则分别是对应之前二十四个月和三十六个月的评价。因此，星级评价是定期调整的，有的基金或许短期取得业绩辉煌，长期却难以为继。有的基金广告“报喜不报忧”的态度容易让投资者走进误区。因此，无论面对销售人员的推荐、还是基金的营销广告，投资者都要仔细分辨评级的期限和评级的日期。此外，基金具有高的星级，也不等于其就适合每个投资人的基金组合，因为每个投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力有所不同。
投资者在使用晨星评级时，应注意以下事项：
如果基金经理有变动，晨星星级评价不会随之改变。因此，评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。
晨星星级评价是把同类基金进行比较。每类基金中，有10%具有一年及一年以上业绩表现的基金会获得五星级。但投资人需要注意的是，如果某类基金在计算期内的风险调整后收益均为负数，则该类基金中的五星级基金风险调整后收益也可能是负数。
晨星星级评价结果每月定期更新。投资人不应以星级下降作为抛售基金的指引。晨星星级评价结果的变化，并不一定表示基金业绩表现的回落，也可能只是其他同类基金表现转好所致。
星级下降了，该怎么办？
晨星对基金的星级评价每月会更新一次，如果你的基金出现星级下降，该怎么办？例如，投资者今年选购的基金都是去年获得五星的基金，经过几个月的市场波动，发现自己的基金由原先的五星变成了三星甚至两星，这时候该如何处理？卖掉这只基金永远都不再回首吗？
放弃自己曾经喜欢的事物，对谁来说都不是令人高兴的事，基金投资也是如此。在作出选择之前，你应该明确为什么要卖出，或者为什么不卖。某只基金星级下降反映其业绩的下滑，但并不意味着你就要卖掉它。你首先需要了解的是：该基金为什么会出现星级下降？
星级仅仅是起点
晨星的星级评价每月更新一次，衡量基金风险调整后收益与同类基金的相对水平。由此，晨星星级评价是对基金以往业绩的定量评价，旨在为投资人提供一个简化筛选基金过程的工具，是对基金进一步研究的起点，而不是终点，不是买卖基金的建议。
有时候基金尽管星级下降了，但仍然是值得投资的。例如，在2002年以前，Vanguard Capital Opportunity三年评级、五年评级和综合评级都是五星。该基金集中投资于高科技股票。这两年因为市场不好，其三年评级降到了一星，综合评级降到了三星。尽管该基金因为波动大和投资理念独特而不适合于保守的投资人，但它并没有失去其独有的魅力。晨星分析师仍然关注其优秀的管理团队、一贯稳定的投资方法和理念、突出的长期回报和低的费用。
因此，仅仅是某基金失去了一颗星或是两颗星，并不意味着你一定要把它卖掉。星级随着时间的发展会发生变化，投资人不能把星级作为买卖基金的唯一根据。
警惕星级大幅下降
那些由五星掉到一星的基金应该是遇到了不小的麻烦。其业绩的大幅下滑至少应该引发投资人以下的思考。该基金业绩大幅滑坡是因为其投资风格已经过时了吗？或者是该基金发生了一些基本变化从而影响其前景？以基本变化为例，该基金是否更换了基金经理？营运费用是否明显上升？是否改变了投资策略？如果关于上述问题的回答是肯定的，这时候你可能要考虑将其卖掉。
反省几个问题一旦某只基金星级的变化令你忧心，在从组合中剔除该基金之前，你还是应该冷静地问自己几个问题。这些问题有助于你决定是否卖掉基金，并避免将来的投资再犯同样的错误。
该基金一开始就适合你的投资吗？有时候投资人会过高地估计自己的风险承受能力，尤其在买入当时业绩优秀的热门基金时。如果你发现自己卖出某只基金是因为你无法忍受损失，那么请吸取教训避免再犯同样的错误。
该基金是否适合你的投资组合和理财目标？无论该基金是五星还是一星，你都应该考虑其是否适合于你的基金组合。例如，如果在你的组合中，有一只表现平庸的专注于投资科技股的基金，还有一只表现不错、投资于多种成长型股票且持有较多科技股的基金，显然你应该卖掉前者。
卖出基金的成本费用如何？在国内，目前投资人主要考虑的是需要支付的交易费用。在境外，税收更是要重点关注的。当然，如果某只基金已成为你的麻烦，你可能迫不及待要摆脱它，无论费用高低。但你至少需要考虑一下费用的问题。
