论坛主题：分享牛市成长，拓宽财富天地

    主讲人：长盛中证100指数基金经理——白仲光

长盛中证100指数基金经理白仲光博士

    白仲光先生，金融工程专业博士，1991年-1997年在大学任教，2003年加入长盛基金管理有限公司，在公司期间历任研究员、高级金融工程师职位，主要负责产品设计、投资数量研究与风险控制工作。白仲光先生具有丰富的金融工程知识、数量化投资研究与风险控制经验，适合管理指数基金。

一、长盛基金管理有限公司基本状况
    长盛基金管理有限公司（以下简称"长盛"）成立于1999年3月，是经中国证监会批准成立的国内最早的十家基金管理公司之一。自1999年4月成功发行首只封闭式基金--基金同益后，长盛发行和管理的基金数量不断增加，资产管理规模不断扩大。2002年12月，公司又成功获得全国社保理事会股票和债券委托管理资格，成为国内最早获得社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。截至2006年6月30日，长盛共管理基金同益、同盛、同智、同德四只封闭式基金和长盛成长价值、长盛债券基金、长盛动态精选、长盛货币基金等四只开放式基金，以及四个社保基金投资组合，管理资产规模超过200亿元。
    长盛优良的投资业绩受到媒体和投资者的认可。今年以来公司先后获得多项业内年度大奖。公司获得《21世纪经济报道》"2005年中国基金管理公司封闭式基金整体表现奖"、《中国证券报》"2005年度金牛基金管理公司奖"、《上海证券报》年度基金管理公司"最快进步奖"，和《证券时报》年度"明星基金公司奖"；基金同智获得《中国证券报》"封闭式持续优胜金牛基金奖"，基金同益、同德获得"封闭式金牛基金奖"等。

二、投资百家蓝筹、实现财富梦想

第一部分：中国A股市场展望——不容错过的黄金时代
    中国A股市场经过15年的风雨历程已经不如历史的转折，处于崭新的起点之上。
    1991年——1995年 中国A股市场处于起步的阶段，介入市场的人少，可买的股票也少；
    1996年——1999年 这段时间出现了中国股市的最大一波行情，成就了不少梦想一夜暴富的人；
    2000年——2005年 中国市场经历了史上最长时间的熊市，指数一度跌破1000；
    2005年——至今 中国股市处于转折的行情，沪深两市指数达到历史新高。
    在中国股市达到历史新高后，各方对市场下一步的走向产生了争议：市场下一步将走向何处？长盛基金的观点是，中国股票市场将进入长期牛市行情，“发展”是中国证券市场未来的主旋律。
    原因如下：
    1、制度变革提升A股估值空间；
    2、经济增长最终将带动本土市场的发达；
    3、人民币升值推动股市估值上扬；
    4、A股市场整体估值尚在合理区间；
    5、估值期货——牛市的助推器。

第二部分：指数基金的发展
    （一）什么是指数型基金？
    指数型基金是一种以跟踪市场综合指数为投资策略、以取得和要跟踪的市场综合指数的业绩相同的业绩为投资目的的开放式证券投资基金。指数型基金仍属于股票型基金，只是选股要被动的跟踪指数，具有流动性强、费率低的特点，是牛市中好的投资产品。
    （二）国外指数基金的演变历程
    第一只指数型投资基金诞生于美国的WellsFargoBank。随后1975年由先锋集团（VanguardGroup）首先发行跟踪标准普尔500指数（S&P500指数）的指数基金，并从此以管理指数基金闻名于世，该基金管理公司在1975年至2000年底的25年间，管理的指数基金资产规模从18亿美元增加到5500亿美元。
    在先锋公司巨大成功的引领下，指数型投资基金在美国市场迅速发展，1980年美国指数基金资产规模仅为100亿美元，1998年达到4000亿美元，并且在当年流向股票基金的500亿美元新增资金中，有1/4流向了指数基金，到了2003年底，美国指数基金的规模已经达到5797亿美元。
    与此同时，指数基金产品也在不断地创新和丰富，由单纯的标准普尔500指数基金衍生出众多如成长型指数基金、价值型指数基金、混合型指数基金等。
    指数基金的回报率远远高于主动型股票型共同基金。正是由于指数投资优于主动式投资的效果非常明显，指数基金这种投资方式在美英等发达国家资本市场获得了蓬勃发展。从市场资金规模的占有率来看，全球指数投资基金占基金市场总体资产规模也在逐年增加。
    巴菲特也在2005年“致股东信”中表示出对指数基金的看好。他说，成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具。巴菲特指出，相对于直接买指数基金，自己做投资的人有三大“劣势”：第一，过高的成本，主要由于投资者过于频繁的交易，以及对管理投资投入太多；第二，听信传言和小道消息，而不是把投资决策建立在理智的评估上；第三，进入或者退出的时机不对。而指数基金由于自身的特点，可以较好的避免这些问题。
    指数基金发展如此迅猛的原因：
    1、市场处于长期牛市环境
    2、养老基金等长期机构投资者的迅猛成长
    （三）牛市中指数基金更显优势
    随着工商银行、中国银行等大盘蓝筹股的次第上市，中国证券市场正逐步跨入一个由蓝筹主导的时代。蓝筹股时代有这样几个特征：第一个作为资本市场，应起到经济晴雨表的作用；另外一个问题就是随着大盘股的不断增加，市场的集中度越来越高。以中证100为例，市场上1400只股票，前100只股票占的市值比是50%，所以蓝筹股在市场的代表性更强了。
    在谈到蓝筹时代的时候用这样一个数据可能说明一些问题，美国的股票市场从1982年进入新一轮的牛市到1998年大约增长了20倍，但是这指的是整个市场增长的是20倍，可是美国市场上的非蓝筹股票在这一阶段可能并没有这么高的收益率。
    在上世纪80年代到90年代，美国经历了长期牛市的环境下，能够战胜标普500指数走势的主动性投资比例大约只有20%，所以，在长期牛市基本确立和大盘步入蓝筹时代的背景下，指数化投资更具优势。

长盛中证100指数基金经理白仲光博士在论坛结束后解答投资者疑问

第三部分：长盛中证100指数基金的特点
    1、中证100指数的权威性
    中证100指数由中证指数公司制定并在交易所发布，中证指数公司由上海交易所和深圳交易所联合建立的指数编制机构，其在国内指数编制、发布上具有一定的权威性。
    2、管理费用低
    长盛中证100指数基金采取被动式投资方式，股票资产采用复制方法投资于中证100指数中包含的成份股及其备选成份股，基金没有因个股选择而发生的调研成本，管理成本低于主动型基金或优化、增强类型的指数基金。
    3、交易成本小
    长盛中证100指数基金申购/赎回费用较低。由于该基金为被动的指数基金，在指数样本股周转率较低的和流动性较好的情况下，管理过程中交易成本也比较小，这样有效地降低了交易成本对基金净值的吞噬。