论坛主题：制度变革中的中国证券市场以及投资机会

    主讲人：华安基金管理公司投资总监——王国卫

华安基金管理公司投资总监王国卫先生

    王国卫先生，硕士学位。9年证券从业经验，曾在上海国际信托投资公司证券投资信托部、投资银行部工作。现任华安基金管理有限公司总经理助理、基金投资部总监，曾任职基金安信和基金安久的基金经理。

    华安基金管理有限公司成立于1998年6月4日，注册资本人民币5000万元，公司总部设在上海陆家嘴金融贸易区。2000年7月完成增资扩股，注册资本增加到1.5亿元人民币。目前，华安旗下共管理了四只封闭式证券投资基金和六只开放式基金，它们分别是：基金安信、基金安顺、基金安久、基金安瑞、华安创新证券投资基金、华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基金、华安现金富利投资基金、华安宝利配置证券投资基金、上证180交易型开放式指数证券投资基金、华安宏利股票型证券投资基金。

    王国卫先生首先提出“创富的艺术就是理财”，强调了“你不理财，财不理你”的理财理念，提醒广大投资者在投资过程中要遵循一定的原则才能达到更好的收益。

    王国卫先生主要从四个方面阐述了理财的原则：

    1.量力而行。
    理财不是赌博，不能凭自己的一时冲动进行投资，需要符合投资者的现状。借钱投资不是理财的方式，也不鼓励大家去做，按照投资者个人的不同应该选择不同的理财方法，所以理财应该量力而行。

    2.适度分散。
    投资者不应该把所有的鸡蛋放到一个篮子里，要分散的进行投资，这样才能够达到尽可能回避风险的作用。

    3.专业管理。
    投资是需要时间和智慧的，而往往很多人没有太多时间，也没有太多精力投入到里面来的，然而基金公司可以弥补这一点。基金公司有专业的投资团队，有充分的时间去研究和发掘上市公司的成长潜力，在未来的时间内达到在最小的风险下，有最大的收益。一个优秀的基金公司，专业的管理需要有资金优势、人才优势、信息优势、经验优势、严格的监管和国际的合作。

    4.长短结合。
    大多数的投资者都会认为长期投资会吃亏，其实这种想法是不正确的。只要投资者看好将来的发展，长期投资是可以给投资者带来非常可观的收益的，所以建议投资者应该长短投资相结合。

    王国卫先生还从证券市场的角度分析了制度变革中的中国证券市场，以下是王先生的主要观点：

    第一，我们可以看到最近几年中国的经济发展既平稳又高速，整个物价水平也是控制在比较理想的水平上，这对证券市场的投资人来说是一个最大的基本面的利好。我们也看过周边市场还有其它的发展中国家，大家谈的比较多的“金砖四国”，也就是四个比较大的发展中国家，包括中国、俄罗斯、印度、巴西。这四个国家我们做了一些比较，感觉中国经济发展健康的状况是最好的，应该说是四个经济体里面发展速度最快、潜力最大的一个经济体。证券市场的投资更多要看经济层面的一些数据和表现，这是一个最大的变化。

　　虽然现在经济运行中也遇到了一些问题，比如大家可以看到宏观调控谈的比较多，力度比大家想象的加大了。我们认为这些举措对证券市场本身并不是一件坏事，因为我们可以看到，它调控的主要目的是想使经济运行更加平稳，方式上更科学、更健康，这些宏观管理能力的提高对证券市场也是一个很大的机会。

　　第二个方面，我们也注意到整个金融体系的变革，最近两年也发生了比较大的变化。我们可以看到银行的改制、改革、上市，证券公司的清理整顿，还有像人民币汇率体系的改革，这是一个比较大的背景。

　　我们知道，在以前大家谈论到金融体系或金融行业的时候，一般认为金融是国家的一个命脉，是不能动的。我们可以看到，现在不仅是动了，而且动的力度是比较大的，甚至说变革还是比较彻底的。我觉得证券市场的变化也要放在金融变革的大背景下来看。如果没有金融体系迈向市场化，我想证券市场想变得很好，也是不现实的。所以，在这样一个大背景下，我们需要重新来审视中国证券市场。

　　第三，证券市场本身也发生了比较大的变化，特别是去年股权分置改革以来，无论是监管方面、投资方面还是上市公司方面，都是发生了跟以前不一样的一些变化。我们也看到这些变化跟以前相比是在朝好的方向变，我们可能在后面的谈话中会把这方面更细化一些。

　　在这样的背景下，对证券市场投资而言，原有存在的比如恶意圈钱、大股东管理层和小股东之间利益不协调的这些问题，逐步地得到扭转、好转，这样对不管是机构投资者还是个人投资者来说，都提供了一种制度上的保证。从这些方面来看，我们觉得证券市场正在面临着一场新的变革，在这种变革中存在一些机会。我想这种变革的机会，不仅是在证券市场上出现，在以前很多大的改革中，都可以看到结果是比你预期的要好。比如当初我们改革开放在农村推行的土地承包制度的改革，实际上给农民提供了很大的利益。后来企业改革，使很多企业摆脱了原来国有企业不好的一些体制性的约会，所以也培养了一批明星的具有一定国际竞争力的企业。这次以股权分置改革为标志的证券市场的变革，它的后果我们也可以预期到，这个市场会越来越规范、越来越健康。我想给投资人提供的机会也会越来越多。

　　我们从这几个方面来看，证券市场正经历着一场前所未有的变革，甚至夸张地说，可能我们在重新构建一个新的证券市场。在这个背景下，可能我们整个投资思路上面，我们的心里上面，都需要根据市场的变化做一些调整。比如原来大家对这个市场很痛恨，我觉得在这个变革过程中就有了很多的机会，这时候你投资的取向上可以更积极进取一些。

    至于说投资机会，整个市场基础变好了，首先就摆脱了过去几年单边下跌的状况。因为在单边下跌的过程中，说是完全靠选股或者是靠资产配置来赚钱，确实是比较难的一件事情。我们在专业上说，系统性的风险是比较高的。在系统性风险降低的情况下，完全可以通过委托给专业机构，选择好理财产品，实现资产增值的目的。

    王国卫先生从下面五个方面讲解了未来的投资机会。

    1.和谐社会和科学发展观会在投资领域中良好的体现。
    2.中国经济增长方式转变的会带来投资机会。
    3.投资者理性看待股指的涨跌，把握合适的投资机会。
    4.理性看待境内外市场的比较。
    5.把握多元化的投资机会。

    最后，王国卫先生强调，未来中国经济发展的过程中会出现“工业扶持农业，城市反哺农村”的现象。华安基金管理公司的投资理念会朝“品牌投资的概念”方向发展，争取给持有人带来优异的回报。