来源：华尔街见闻  文 / 江金泽

A股似乎已经度过了最艰苦的日子，券商们也纷纷放松“钱袋子”，提高融资融券折算率，为股民补充弹药。

继国泰君安周三上调两融折算率，昨日平安证券也进行了上调，且力度高于国泰君安。

业人士称，两融政策调整触发的直接因素是两融余额持续低位徘徊的结果。沪深两市融资融券余额连续下降，最新数据显示，截至本周三（3月2日），报8546.61亿元。这一数字曾在去年6月18日创下2.266万亿元历史峰值，如今已缩水超过六成。

3月3日，平安证券公告称将对可充抵保证金证券折算率进行批量调整，总计包含876只证券，其中上调折算率的股票为487只，调整后平安证券的两融业务平均股票折算率为60.95%，高于行业平均水平。

平安证券称，目前在市场估值水平不断趋于合理的新情况下，此次两融折算率上调实际上是延续了此前的逆周期调节策略。通过风险模型，对可充抵保证金证券的风险进行全面分析和测算，力求为投资者严选出优质的股票。

3月2日，国泰君安发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票。

除了上述两家券商，2月份里招商证券、申万宏源、国信证券、国元证券等大中型券商也陆续对两融可充抵保证金范围与比例进行了调整。

两融折算率是指投资者在进行融资融券业务时，需要一定的保证金，以现金充当保证金可以全额计入保证金金额，而以证券冲抵时，就要按照交易所和券商的规定进行折算，交易所会给出一个上限，此前股票的折算率最高是0.7，券商则根据自身经营情况和对市场的判断，在不超过保证金上限的情况下进行调整。而上调折算率往往被解读为市场风险在降低。

根据证监会去年的要求：上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%，其他A股股票折算率不超过55%，被实施风险警示和暂停上市的折算率为0.静态市盈高于50倍的A股股票折算率不超过60%，高于100倍的折算率不超过40%，高于200倍的折算率不超过30%，高于300倍的折算率不超过20%，低于0倍的折算率不超过10%。