来源：证券时报 记者 钟恬 朱凯

*ST博元的前身浙江凤凰是首批挂牌上市的“老八股”，然而这只A股市场的元老级股票，终于还是黯然走到了退场的地步。根据相关规定，*ST博元今日进入退市整理期，简称变更为“退市博元”。

数度易名难逃退市

浙江凤凰于1990年上市，股票代码600656，是当时首批挂牌上市的“老八股”，也是首只异地上市的公司。几年后，浙江凤凰业绩逐年下滑，公司股权几经易手，“600656”一步步沦为一只壳股，其曾用名包括：华源制药、*ST华药、*ST源药、S*ST源药、ST源药、ST方源、ST博元、博元投资，最终演变为*ST博元。但无论几易其名，这只A股市场的元老级股票，终于还是无奈地走到了退场的地步。

2014年6月17日，中国证监会对*ST博元涉嫌信息披露违规行为进行立案调查。2015年3月26日，公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被依法移送公安机关。2015年5月25日，上交所依据《退市意见》和《股票上市规则》相关规定，决定公司股票暂停上市。2016年3月21日，上交所发布公告终止其上市，这是证券市场首家因触及重大信息披露违法情形被终止上市的公司，也是2016年首只退市的股票。

据上交所公告，经证监会调查，公司违法行为十分严重。从目的上看，公司为掩盖股改业绩承诺资金未真实履行到位的事实，伪造银行承兑汇票，导致其2011年年报虚增银行存款、股东权益3.8亿余元；从手段上看，公司2011至2014年多次伪造银行承兑汇票，并虚构票据贴现、置换交易，且多次使用虚假银行进账单和虚假银行承兑汇票入账；从金额上看，2011年至2014年，公司在其相关定期报告中虚增资产、负债、收入和利润，金额巨大；从后果上看，公司2010年年报披露的净资产为-3.62亿元，追溯调整后，2010年至2013年连续4个会计年度净资产均为负值。

根据相关规定，*ST博元将于今日起进入退市整理期，并交易30个交易日，公司股票简称将由“*ST博元”变更为“退市博元”，涨跌幅限制为10%；同时，*ST博元在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组等。

与*ST长油无可比性

据上交所相关规定，*ST博元退市后转入新三板挂牌转让，*ST博元应立即准备、保证摘牌后45个交易日可转入新三板。也就是说，*ST博元的下一站是新三板，那么接下去其股价将如何演绎？

此前*ST长油在退市前曾遭到爆炒，仅最后一个交易日吸引近亿元资金，并因为私募大佬徐翔携母亲、妻子账户共购入1650万股而引人瞩目。当时，*ST长油在A股退市最后一天股价为0.83元，在退回到新三板挂牌之后，曾疯狂上演连续33个交易日涨停的纪录，股价一路上涨至4.17元，累计涨幅超过3.7倍，主要是资金炒作赌博其重新上市。

证券时报记者从券商等机构了解到，市场对于*ST博元未来如何申请重新上市关注度较高。记者昨日从上交所获悉，*ST博元申请重新上市需满足三个方面的条件，首先是申请的时间间隔，需要在股票进入股份转让系统转让之日起届满一个完整会计年度后提出；其次是公司股本总额、最近三个会计年度净利润、最近三年主营业务等一般条件；此外，对于因重大违法原因退市的公司，还需要满足已全面纠正重大违法行为、完成责任追究及赔偿、保荐机构与律师等的专项核查意见等特殊条件。

多位受访专家告诉记者，从上述要求来看，*ST博元满足重新上市条件具有相当难度，短期将难以实现。但由于此前的“退市长油”进入三板后一度股价大涨，部分资金仍可能对“退市博元”重新上市心存幻想。实际上，*ST博元与退市长油存在多方面差异。投资者应看清进入退市整理期的股票存在较大风险，保持理性交易。

据介绍，上交所对于退市整理期股票有投资者适当性管理，买入者需有两年交易经验和50万门槛，不符合条件者仅可卖出不可买入。从以往情况来看，参与退市整理期等炒作的主要是散户，机构坚持抛出，而散户热衷于接盘。通过投资者适当性管理，限制散户买入退市整理期股票是很有必要的。这有助于遏制投机炒作，促使交易回归理性。

上交所将对退市整理股异常交易行为予以重点监控，采取监管措施。股票退市整理期间，上交所将公布其当日买入、卖出金额最大的5家会员证券营业部的名称及其各自的买入、卖出金额，并可视情况进一步披露相关交易信息以揭示市场风险。监管方采用严格监管、信息透明的方式，将有助于遏制投机，保护中小投资者。

记者了解到，截至目前，上交所共有包括中国长江航运集团南京油运股份有限公司、二重集团（德阳）重型装备股份有限公司等在内的22家已退市公司。根据相关要求，至今没有一家公司能满足重新上市的条件。

机构已出逃 散户成接盘侠

2015年3月31日，*ST博元进入风险警示板之后也受到部分投机资金的炒作。当时其股价曾一路狂泻，连续7个一字跌停，但随后在2015年4月17日触底反弹，出现连续8个涨停，股价一度超过7元，2015年5月25日停牌前最后的三个交易日也连续涨停，收盘报6.55元。

不过，在这场退市前夕的大涨大跌中，呈现出明显的“机构出逃，散户接盘”的特点。数据显示，截至2015年3月31日，*ST博元十大流通股东中有两家私募基金和一家公募基金，两家私募基金分别为长安信托·长安投资305号分层式证券投资集合资金信托、西藏信托有限公司－鸿禧成长2号伞形证券投资集合资金信托计划，公募基金为摩根士丹利华鑫多因子基金，此外珠海华信泰投资有限公司和兰溪市财政局分别为其第一及第三大流通股东。而其2015年半年报显示，上述股东悉数出逃，其前十大流通股东均为新进入的自然人股东。