网民问题：我把80张每张面值138元的110078转债转为了600078股票，可是我为什么只得到756股600078股票？这相当于按每张100元转的股，我赔大了。要是这样的话，110078就不需要涨呀，在100元横着就好了。我怎么也想不明白，是券商的问题么?请指教。

　　可转债是一种具有股票和债券双重特性的金融工具，转股价一般由上市公司确定。澄星转债的转股价是10.58元，所以这位读者的操作是没错的。而且正是由于可转债和正股价格都存在波动，所以要确定转股是否值得，投资者自己就必须事先进行计算。一般而言，可转债的转股价值等于其正股价格除以其转股价。例如，澄星转债的转股价为10.58元，其正股澄星股份2008年1月3日收盘价为11.90元，其转股价值即为11.90/10.58×100=112.476（元），低于澄星转债的收盘价137.21元，说明澄星转债出现了溢价，投资者在这时进行转股就会出现亏损。另外，110078在100元横着也是不行的，它的价值也跟着正股价格的波动在变化，否则对转债持有者就不公平。而且，由于可转债是可以转股的，如果可转债价格这样长期折价，也会引发投资者自发的转股行为。例如上面的例子，可转债价格当日应该在112.476元，如果只有100元，那么投资者可以100元买入可转债，并在转股后抛出。假如第二天开盘价与前日收盘价一样，那么客户可以获益（100/10.58×11.90-100）/100=12.476%（不考虑手续费），可转债将不复存在。

　　另外需要说明的是，由于转股套利要冒隔夜风险，因此进入转股期的可转债价格往往要高于其转股价值，高出的部分为转股权利的期权价值。不过，澄星转债高得太多，所以投资者转股就会出现亏损。（广发证券 章丹群）