本周股市的震荡使债市再度成为资金避风港，A股市场和交易所债市之间的跷跷板效应明显。上证国债指数自周二起连续四个交易日飘红，累计上涨了0.03%，至昨天收盘于111.53点。

　　本周国债收益率曲线出现整体下移，其中长端的下跌幅度更大。中债收益率曲线显示，1年期国债收益率下跌至3.4%左右，下跌幅度在8个基点左右，3年期也下跌了7个基点至4%左右，而5年和7年国债收益率的跌幅则达到10个基点以上，目前在4.15%和4.2%附近。

　　交易所债市热点主要在国债、可转债以及可分离式转债。目前可分离转债的收益率对普通投资者来说较具吸引力，剩余期限在5年左右的"07云化债"的到期收益率在7.5%左右，剩余期限在3.8年左右的"06马钢债"收益率达到了6.386%。

　　银行间债市主要受到了富裕资金和机构配置需求的推动，交投热点目前主要集中于国债和短期融资券券种上，显示出市场心态仍较为谨慎。此外，本周银行间市场发行的两只以1年期定期存款利率为基准的浮息债券备受追捧，其中7年期国开行浮息债中标利差76个基点，3年期进出口行浮息债中标利差38个基点，均低于市场预期，有效认购倍数均达到2倍以上。

　　美联储本周的紧急降息在刺激美国债市上涨的同时，似乎也为中国债市带来了转机，但浮息债的受宠也显示出市场对于中国央行后期仍将进一步加息保有预期。

　　本周有今年首只大盘股中煤能源发行，还有宏达新材、南洋股份、特尔佳等小盘股的连续IPO，资金利率的波动性加大。其中以7天和14天回购利率上涨幅度最大，7天回购在周三最高触及6.8%，14天回购最高触及6.68%，周五分别回落至3.5%和4%左右。

　　此外，本周五商业银行还正式上缴存款准备金1900多亿元，但并未给资金面带来较大影响。

　　受资金利率波动和上缴准备金等因素影响，央行公开市场操作力度减弱。本周到期资金达到4740亿元，央行共发行600亿元票据，进行了890亿元正回购操作，再加上冻结存款准备金1900多亿元，实际净投放资金在1300亿元左右。