当前能看到的有利于债券市场以及不利于债券市场走势的因素都摆在投资者面前。不利因素：1、11月份的CPI指数很可能再度刷新年度新高，负利率的现实毋庸置疑；2、中共中央政治局11月27日的会议再次表明了政府在2008年的紧缩调控思路，预计政府的宏观调控力度难以减弱；3、今年年末被压制的贷款冲动势必在明年得到释放，而且商业银行惯常的集中在上半年放贷的操作手法考验着资金在当前投资债券的信心；4、还有大量的特别国债的供给预期。

　　有利因素：1、美联储降息再次加强从而抑制了国内的加息空间，市场对年底之前加息预期弱化；2、年内财政存款的集中投放带来了充裕的资金，可预见的大量央票和正回购到期也将释放更多的资金；3、传言明年监管当局将按照季度考核贷款速度，商业银行信贷投放的传统时间格局可能被打破；4、债券收益率水平经过年初以来的深幅调整，相比目前的法定利率已经具有较为理想的投资价值，且股市的大幅震荡使得部分风险厌恶型投资者开始增加固定收益率类资产投资。

　　近期债券投资机构也充分表达了他们对于目前敏感时期的看法。对于通胀以及加息预期，招商银行、天治基金等机构表示，受季节因素影响，冬季我国蔬菜、水果、水产品的价格上涨较大，猪肉价格已连续7周上涨。预计11月份食品价格反弹幅度较大。受此影响，预计11月份CPI将超过上月，创出年内新高，且短期内都尚难判断CPI将见顶回落。故而，尽管10月份加息预期的落空在一定程度上弱化了加息预期，但负利率的现实并不能完全消除市场的加息预期。但长城基金则认为12月份CPI数据即将出现较为明显的下降，加上美国降息预期对国内加息空间的抑制，短期内人民银行加息的可能性降低。 (联合证券有限责任公司)