上半年股市大幅回落，令资金避险需求激增，收益稳定的公司债进入了老百姓的理财视野。

　　7月18日北辰地产发行的17亿“08北辰债”，20%的额度在1分钟内被抢购一空，本周这款公司债将登陆二级市场。而在7月上旬，新湖中宝和保利地产分别发行的14亿和43亿公司债也均在短时间内销售一空。

　　与不久前上市的新湖债、保利债相类似，北辰债具有8.2%的较高票面利率，在资金避险和获取稳健回报方面取得了良好的平衡，为我们展现了一个新的理财热点———公司债投资。

　　公司债收益 要扣除20%的个税

　　近期发布的公司债，普遍具有票面利率较高的特点。如此前新湖中宝发行的“08新湖债”为8年期，票面利率9%，保利地产“保利债”为5年期，票面利率7.0%，而北辰实业的“08北辰债”发行期5年，票面利率为8.2%。

　　固定收益分析师指出，投资公司债不能光看票面利率，除了国债之外，持有其他债券到期清算时需交纳20%利息所得税。在扣税之后，“08新湖债”、“08保利债”以及“08北辰债”的税后票面利率分别为7.2%，5.6%，6.56%，这才是投资者最后拿到的收益。即便如此，也远高于10年期国债仅4.73%的收益率。

　　分析师同时指出，目前银行5年期存款利率为5.85%，扣除利息税后收益为5.5575%，与“08保利债”税后收益几乎相当，而由于公司债周期较长，如果未来继续加息，部分公司债的吸引力就将大大下降。

　　联合证券分析师张晶提醒投资者，风险和收益是相匹配的，高收益也意味着一定的风险。公司债最大的风险，就是债券兑付前公司破产，不能够实现兑付，因此投资者应当选择盈利前景良好的公司债券。

　　注意回购条款 避免加息损失

　　公司债不仅可以持有到期，还可以在二级市场上交易，这是个人投资公司债的又一便利。

　　提前变现债券并不会损失约定的利率，而是由交易日债券的市场价格决定变现价格，这意味着投资者可以在二级市场进行短线套利操作，享受票面价格上涨带来的溢价收益。

　　7月21日进入二级市场交易的“08保利债”，表现出色，上市当天便出现溢价，收盘价100.87元，盘中最高达100.94元，而至上周五，“08保利债”盘中创出101.09元的新高。

　　“在二级市场上进行公司债交易，如果是短期投资，要注意债券市场的价格波动，”国泰君安固定收益分析师夏阳指出，投资者需要关注央行的利率政策以及债券市场资金面的变化，“如果央行加息，由于其他固定收益品种收益上升，为了赶上平均收益，一般情况下债券的价格会下跌。”

　　张晶提醒投资者，部分公司债规定了回售条款，善加利用能规避利率波动带来的风险，比如“08新湖债”特别设定了“3年+3年+2年”的回售选择权，债券持有人有权在第三、第六年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人，这样投资者在面对利率波动时，可以有更多的选择权。　

　　投资贴士

　　一个账户便可投资

　　有意投资公司债的个人投资者，只要有一个证券账户就可以购买。在公司债发行当日，可以输入发行债券的代码，如“保利债”(代码122012，SH)进行购买，交易最低限额是1000元，网上认购按照“时间优先”的原则，先进行网上申报的投资者认购数量优先得到满足。

　　一级市场申购不收取佣金、过户费、印花税等费用，但二级市场交易需要支付成交金额1%的费用。银行理财师建议，还可以考虑购买债券基金，通过机构理财，获取稳健收益。目前，纯债基金年收益一般为5%～6%。