主持人：大家好！欢迎大家在百忙之中抽出时间来参加我们这次产权沙龙！我仅代表本次活动的主办方中华理财网和北京产权交易所向大家表示最热烈的欢迎！

　　　　下面请允许我想大家本次活动的嘉宾。

　　　　北京产权交易所总裁　熊焰先生！

　　　　中华理财网ＣＥＯ　张义先生！

　　　　天恩理财中心经理　方建奇先生！

　　　　现在，请中华理财网ＣＥＯ张义先生致辞！

张义先生：非常欢迎大家来参加这个活动，这是我们做的第三期沙龙，前两期分别围绕房产和期货进行了讨论，本次沙龙，我们有幸请到北京产权交易所总裁熊焰先生来做我们的主讲嘉宾，下面，就请熊总为我们进行讲解！

熊焰先生（以下简称熊总）：谢谢！我也是很高兴能有这样一个机会和大家见面，坐在一起进行一个讨论。首先，我就先就讲以下，什么是产权市场？

　　　　所有的人包括在座诸位都想钱生钱，不过是让自己的钱生钱还是帮助别人的钱生钱，那么，想融资，想通过投资买卖获利就涉及到产权交易，也必然涉及产权市场！所谓产权市场，就是财产所有权及其相关的财产权，是资本市场的一个门类，一个层次，比较基础的层次。产权具有所有权、使用权、处分权和收益权四项基本权利。产权又具有什么功能呢？赋予产权主体占有的合法性、激励产权主体高效率的利用资产、产权主题明晰化。

　　　　我们今天主要分析企业产权，企业产权就是企业财产权利，企业，是由各种要素组成的，比如土地、管理、货币等等等等，企业开始运营的一瞬间，各种要素就同时抽象成了一个概念－－产权。产权，是各要素的抽象和升华，产权的出现，使企业的组织和要素的流动效率和产出率产生了质的变化。产权是社会财富存在于企业的一种方式。社会财富的存在形式，可分为个人，企业财产形态等等。

　　　　产权市场就是买卖交易企业产权的市场。境外国家没有产权市场是因为产权市场是独特的形式，是中国式的资本市场，法定的、有形的形式出现的产权市场是中国独有的！那么为什么会出现这种情况呢？我个人认为原因有二：一是中国有大量的国有产权需要流动；二是中国的流动产权市场欢迎不完善。下面具体分析。中国的国有资产是中国国家财富的集中体现，数额巨大。企业产权以国有产权的形态存在的时间很久，对积累财富起到了积极的作用。但大量的产权以国有形式存在，也越来越多的暴露出很多问题，散布在国民经济的各个环节，导致核心竞争力不强。那么，我们如何改革？在关乎国计民生的行业里，仍然以国有形式存在，在高效导向性行业中，国有资产要与个人资产外资进行有效的融合，改变国有独资的局面，使国有资产有进有退，进退自如，形成全新的混合所有制。

　　　　现在中国的并购市场环境不好。转型中的中国在从农业、半工业国家转变成为工业、后工业国家，有权利经济向资本经济过渡。转型是痛苦的过程，资本市场也就是并购市场环境不完善，甚至说是杂草丛升。国有产权交易比个人资本市场的产权交易复杂了许多。国有资产产权概念非常大，分级授权，管理链条过长，有时候会出现产权交易成交价格与直接决策人的个人利于无关甚至负相关的情况。所有者针对性不强，无排他性责任人。中介机构也是一个环节，产权转让是交换特殊的产品，必须通过专业机构进行并购，一般人其实无法看到某个企业产权的真实价值。目前国内的中介机构的水平，以及人员的职业素质个人素质都有待提高。当然，企业产权交易也涉及到个人诚信与企业诚信以及职业经理人制度。目前的国有企业产权交易，经常是交易完成后，整个管理层会有大的变动，其实，一个企业的价值应当与管理层的价值是共存的。目前，国内企业产权交易市场还有一个问题就是金融支持力度不够。大规模的并购，必须得到金融支持。国内换股并购难，有部分原因就是银行不支持。

　　　　“国有企业转让管理暂行办法”的出台，明确了国有企业产权进场交易的原则，这样就能满足人民群众的知情权，割断特定的交易链条，使国有企业产权交易得以公开公正的进行，一公开，则能获得尽可能多的意向受让人，一公开，就能形成竞争获得更高的成交价格。

　　　　北京产权交易所是中央认可的中央国有企业产权交易机构。所谓中央国有企业可分三部分，国资委监管的例如中石化等企业、财政部监管的教育文化卫生等行业企业以及保监会银监会证监会监管的金融类行业企业。今年，北交所完成了２／３的成交任务，而北交所明年预计总成交３０００多宗，价值４００多亿。

主持人：熊总的讲解十分精彩！下面时间，我们交给网友与熊总进行沟通讨论。

网友：股东的优先认购权是否与国有企业产权进场交易冲突？怎么理解？

熊总：  根据公司法规定，有限公司的股东的优先认购权与3号令的进场交易是存在一点矛盾。不过现在已经能够比较好的解决，要求原有股东必须表达是否进场购买的意向，进场交易后，同等条件下，原有股东拥有优先购买权，即在竞争形成的价格上，原股东可以优先购买。

网友：我们知道熊总在金融界是风云人物，不知道熊总可不可以说一下关于个人理财或者金融理财、理财市场的见解。

熊总：  我的主要工作是在宏观市场的构架上，对于个人理财真的没什么发言权。

网友：请教熊总一下关于影响产权市场的非市场因素

熊总：  不可否认，产权市场一定会存在非市场因素，最明显的就是行政因素，且现在国有企业是强制性的进场交易，毕竟，产权市场必须首先保证国有资产的保值增值。我个人认为，最重要的就是处理好与政府相关机构的关系，叫做 忠实履行政府交给的任务，在此基础上为其他资产交易提供服务。

网友：什么许多国有产权最终的交易成交价格高于评估价格？

熊总：　这比较好理解，挂牌价就是评估价，可是开放的市场就存在竞争，竞争会让价格上升。

主持人：好，非常感谢熊总的精彩回答。由于时间有限，今天的沙龙活动到此结束！非常感谢大家的到来！谢谢！再见！