周末G8财长会议未就美元汇率作出特别说明，美元本周回吐。截至昨日16：14，美元指数从上周五的74.12回落至73.49。从K线形态看，美元在冲上74大关后，走势似有迟滞，未来可能先行收敛蓄势，然后再视经济指标决定方向。美元短线走势虽然不测，但中线依然有震荡走高机会。

　　G8会议淡化信贷危机

　　周末G8财长会议并未直接提到汇率，但其间也有间接的表示，比如“燃料及粮食成本创下纪录高点，将刺激通胀，也严重威胁经济增长。”G8官员虽没直接谈到何种措施，但也有以下措辞：“将采取适当行动”。英国财政大臣AlistairDarling表示：“头号疑虑是油价及粮价造成的通胀效应。”德国副财长ThomasMirow表示：“油价上涨代表购买力大幅衰退。”

　　这次会议提到通胀频率高于信贷危机，这表明一件事实：各大工业国意识到，商品价格高涨及其引发的通胀已经取代楼市危机，成为全球经济最大威胁。不提楼市危机而提通胀威胁是有前提的，这并不仅取决于通胀，还取决于经济增长放缓的威胁到底有多大。假如经济增长前景恶化明显，那么上述表态就可能变调。官员们之所以敢这么说，一方面是因为通胀确实太过严重，另一方面是没有新证据说明楼市危机在进一步恶化。

　　美联储主席伯南克本周也表示，经济显著走下坡的机会降低。Bloomberg本月调查经济师的意见显示，经济衰退的机会低于5月调查情况。前联储主席格林斯潘表示，被次级房贷危机拖垮的金融市场，自3月以来展现“明显的回暖”。格老说：“我们已经或即将走出金融危机的谷底，爆发既大且深的经济衰退的几率下降。”

　　如果情况真是如此乐观，即楼市危机暂无恶化迹象，那么美元本轮上涨基本面可以配合，并非空中楼阁，因为美国决策官员投鼠忌器的可能性降低。

　　做多美元机会大于风险

　　从某种程度讲，汇率既是经济基本面反映，但多少也代表主权国家意志，从这个意义上讲，不仅是中国、马来西亚等国管理汇率，其实世界上多数政权意志均在汇市中有所反映，只是前者干脆明了、不加掩饰，而后者更加隐蔽而已。

　　目前的形势相对比较明朗，即美联储已转向对抗通胀，升息速度可能快过欧洲央行，欧元区可能仅于7月加息一次，而美元有可能加息多次。Bloomberg调查数据也显示类似结论，该公司对39家机构的预测值平均数显示，年底前美元兑欧元将升值2.5％至1.50。这些机构预测欧洲央行9月底前将升息25基点，然后于年底开始降息。另外，2009年第三季结束前，美联储将加息75基点。

　　法国巴黎银行资深外汇策略师IanStannard说：“美联储的焦点明显转向，如今他们更专注在通胀走势上，关注控制通胀预期的必要，美元因此有望升值。”有“日元先生”之称的日本前财务省次官、现为早稻田大学教授的神原英资(EisukeSakakibara)表示，美国外汇政策因通胀出现“重大转变”。

　　不过市场中也有许多人对美国加息持怀疑态度，这是因为加息不是说加就加的，还得经济指标“稍过得去”，可惜的是美国的经济指标还没强于这个程度，所以此事还有变数，需要后续经济基本面配合。从美国一些高官及投行言论来看，美国经济避免衰退的可能性不小。

　　综上所述，这次美元反弹背景并不“简单”，虽然短线走势可能反复，甚至不排除出现些回调，但中线做多收益大于机会。