2月25日沪深两市再创新低，加之有媒体刊登关于警惕外资利用股指期货围攻我国股市的报道，下午一收盘，证券营业部大户老张和老李就坐在一起议论此事。

　　“这报纸上说，日本股市就是被股指期货搞垮的，现在咱位国家股市接连下跌，再上股指期货，是不是很危险啊？”老张一边看着股票行情软件里的新闻一边对老李说。

　　“人家报纸上不是说美国高盛公司是把从日本保险业手中买到的“股指期权”转卖给丹麦王国；丹麦王国又将其卖给“日经指数认沽权证”购买者，并承诺在日经指数下跌时会支付收益。股指期权跟股指期货不是一回事儿，你看仔细了。”老李一边指着报道一边提醒老张说。

　　“不管是期货、还是期货权，反正我看外资连日本股市都能给整垮，咱们国家股市就更不再话下了。”老张不屑的说。

　　“日本股市长期走软是因为日本泡沫经济破灭，股市虚高，从理论上来说，只要是具有做空机制的金融工具，都有获利的可能，金融衍生工具好比双刃剑，关键看如何发挥其市场功能。”老李一边说一边拿出一本有关金融衍生品的专业书籍。

　　“老李，看来你对股指期货研究的挺专业的，那你说说，股指期货推出后，外资倒底能不能通过股指期货打压咱们国家股市？”老张好奇的一边看着书一边问。

　　“股指期货由于持仓量可以无限扩大，从理论上讲，谁也无法控制这品种，有做空的，就一定有做多，天外有天，谁也不能轻言操控，股指期货推出后，指数倒底是向上还是向下，我看不取决于股指期货，关键还是股市的基本面及与境外股市的比价关系，我看好08年的中国经济，同时我发现咱们国家的股票价格照境外上市公司股票存在挺高的折价，应该是有支撑的。”老李一边指数境外股票价格指数一边说。

　　“那外资合起伙来一起做空，那股市不还是有可能暴跌吗？”老张一边指数某个论坛的帖子一边说。

　　“那叫联手操纵，现在有专门的跨市场监管机制，一旦发现，要严格处理的，是很难操控成功的。”老李一边指着交易所网站的相关栏目一边说。

　　“看来外资是不能通过 “围剿股指期货”来打压股市了，这金融衍生品里面的学问还真多，咱们投资者还真应该好好学一学。”老张感慨的说。

　　风险提示：股指期货作为一种金融衍生工具，好比一把双刃剑。为了更好的发挥股指期货规避风险、发现价格的市场功能，市场参与各方制定了一整套的风险防范措施，其中包括应对联手操纵行为的跨市场监管机制。在股指期货上市之前深入学习相关风险防范措施，不仅有利于规范期货市场的发展，对于抑制过度投机心理也是大有裨益的。(上海中期 于毅然)