市场描述

　　受次贷风波再起影响，全球金融市场一片低迷，昨日因马丁路德金纪念日休盘的CBOT农产品期货日内电子盘亦呈现大幅下挫，直逼跌停。受此影响，今日强麦未能在昨日小幅上涨的基础之上低开，且远期合约创出新低，但终盘大幅收高。WS805开盘1862元/吨、最高1917元/吨、最低1858元/吨、报收于日内次低价1915元/吨，较昨日收盘大涨37元/吨，潜在主力合约WS809以较昨日收盘低18元开盘于1984元/吨，盘中最低至1972元/吨，终盘以日内最高价2025元/吨报收，较昨日收盘上涨23元，值得关注的是，今日强麦除却期价出现较大反弹之外，成交量更是创08年单日最高，且持仓大增，在全球金融市场普显低迷、国内市场临近春节部分资金退市之时，犹如在国内期市提前刮起了一股春风，更显弥足珍贵。

　　二、行情成因分析

　　强麦期价逆市走强的原因可能是多方面的，但笔者认为：国内、外小麦价格的巨大差距、小麦与相关农产品偏低的比价关系及长期下跌积淀的多头能量是今日强麦期价能在全线低迷的金融市场中脱颖而出的关键。从国内、国外小麦价格的巨大差距看：去年以来，爱供求紧张影响，国际麦价持续强势高位运行，而国内麦价受供需平衡的市场格局及国家物价调控政策影响，略显低迷，内、外市场同质小麦的价格差距长期达到人民币800--1000元/吨，国际市场麦价对国内始终存在较强的拉动作用；从小麦与相关农产品的比价关系看：小麦价格始终处于相对最低的水平，而生产成本的上升已是不争的事实，这显然对于一个以小麦作为口粮半壁江山的人口大国来说不尽合理。此外，经过从去年11月下旬至今的大幅回调，强麦期价回调幅度已达近300元/吨，多头能量有所积蓄，从技术角度讲，出现一定幅度的反弹完全在情理之中。

　　三、后市研判

　　综合以上分析，今日强麦的逆市走强，仍只宜看做超跌之后的技术性反弹，国家严厉的物价调控政策，按周举行的最低收购价小麦拍卖，始终是近日高悬于强麦期价之上的达摩克利斯之剑，强麦大涨，尚待时日，春节临近，仍旧建议投资者以日内短线交易为主，中长线可少量持有远期多头合约。

　　鲁证期货 赵磊