2008年第114期（2008-7-2星期三）

　　★金融★

　　七月第一个交易日市场再创新低收出中阴线，成交保持低迷。开盘后招商银行出现了放量下行领跌于市场，受其拖累银行、地产股大幅下跌，市场再度笼罩悲观气氛；盘中出现的奥运旅游板块也未能使市场反弹，尾盘权重股跳水招商银行跌停，股指收盘于2651点再创新低。招商银行的下跌可能与有再融资计划有关，近几个月银行存款的大幅增加使得银行经营成本上升，银行股的下跌与投资者担心业绩受影响有关，而地产的销售形势又不佳，两大板块的再创新低决定了市场将继续震荡探底。

　　★黄金★

　　周二沪金小幅低开，振荡走高，午盘在美元突然走软的刺激下，拉升明显，收复早盘的部分跌幅。主力合约0812微幅收涨0.28元，但持仓减少616手，成交也小幅缩减。量价配合状况显示当前多空观望气氛浓重，交易减少，同时价格上涨是由于空仓回补所致，并未有新多主动入场，多头需谨慎。周一晚间，美国公布的6月芝加哥采购经理人指数为49.6，优于市场预期的48和5月的49.1，但数据在50下方表明制造业目前仍然处于衰退。同时还有美国6月的NAPM纽约企业活动指数，该指数下滑到417.5，5月为419.8。数据对美元无一利好。而欧元区公布的6月调和CPI为4％，创下新高，加强了市场对于欧洲央行在本周四加息的预期。不过CPI数据公布后，欧元对美元反而小幅回落，同样我们也可以预计，欧元目前的走势中已经反映了欧洲央行的加息预期，因此预计在欧元区的利率决议公布后，美元可能会因短期利空出尽而反弹，金价届时将承压。

　　★基本金属-铜★

　　周二LME铜市在高位震荡，铜人冲高后有所回落，收盘8610，上涨50美元。

　　从盘面看，美元表现仍然疲软给铜价以支持。但值得注意的是，周二美元还是于区间的支持位72以上遇到较好的支持，当天美国公布的制造业指数出人意料的上升到50以人，而欧美的制造业指数均位于50以下，此数据给美元以支持。结合7月3日欧洲召开央行会议来看，欧洲加息已成定局，关键是其在会后声明中是否持强硬的态度，即未来继续加息，这将决定美元的走势。

　　基本面上，LME铜现货升水升至180以上，表明现货供应偏紧，秘鲁罢工已经进入第二天，必和必拓公司表示下属的Antamina铜锌矿生产未受到罢工严重影响。

　　总体来看，近期铜价上涨有众多原因，有供应紧张、美元走软，还有铜罢工的支持，但总体来看，铜价还是维持在高位震荡，区间为7700-8800美元，短期内铜价可能因美元调整出现盘整，交易上观望为主，剩余多头以5日均线止损。

　　★基本金属-锌★

　　美联储维持2%的基准利率不变，美元汇率明显走软。美国宽松货币政策及弱势美元将只会增加全球通胀压力。我们认为，通胀对锌市的影响表现在两方面，一，通胀会增加锌的生产成本，导致生产企业的盈利大幅缩减，甚至亏损，锌生产将来或出现问题。二，通胀会吸引市场资金买入商品进行套期保值，即商品的投机需求增加。近期从锌的持仓增加可以看出一部分“投机资金”进入市场。锌的商品属性有所淡化，而金融属性明显增强。

　　消息面，Volcan旗下的秘鲁锌矿Andaychagua的工人举行罢工路透利马6月30日电工会官员称,Volcan(VOLpb.LM:行情)旗下的秘鲁锌矿Andaychagua的工人周一举行罢工."Andaychagua的工人已经开始加入到全国范围的罢工中来了,"工会领袖GonzaloCristobal对路透称.

　　今日沪锌主力0809窄幅区间震荡。开盘16185元，最高16250元，最低16080元，收盘16135元，跌15元，或0.09%。成交量报116866手，持仓减少3614手，报113044手。沪锌区间窄幅波动，在16000关口收到支持，成交有所变弱，持仓显著减少。

　　现货方面，上海有色金属网0#锌报价16000-16100，+50。上海贸易商表示，国家调整电价、油价，导致锌的冶炼费增加100元以上，加上运费也会增加，锌的成本增加会在300元以上。但是，销售方面，购买情况依然平淡，成交一般。

　　技术上，沪锌0809KDJ指标转下。期价受到5日和10日均线支撑。

　　综上所述，消息面平淡，伦锌金融属性增强。沪锌窄幅震荡，操作上，中线仍然看空；但短线离场观望。

　　★白糖★

　　1、现货成交情况

　　产区南宁站台价3200元，报价不变，成交清淡；柳州站台价3200元，报价不变，成交清淡；昆明3130－3140元，下调10元，成交清淡。南华集团站台价3200元，报价不变，成交一般；凤糖集团站台价3220－3250元，报价不变，成交清淡。

　　2、郑糖评述

　　今日，郑糖主力合约SR0901开盘价3796，最高3811，最低3762，收于3770，结算价3787，较上一交易日下跌5个点；郑郑糖受外盘影响高开，盘中传来国家官方正式公布收储的消息，国家追加收储已传言一个半月，利好已充分消化，利好兑现，空头借势打压，盘面震荡回落；然而在广西地方收储的背景下，产区现货不具备大幅下跌的空间，从做空的角度分析，白糖长期处于熊市，但近期一些利好正悄然发生，1、纽约原糖以及国际农产品持续走强，将对郑糖形成心理支撑，2、高油价背景下，通货膨胀使得商品被动涨价，3、进入7月后，8月8日奥运临近，将进入采购用糖高峰，而9月14日中秋也临近，一般25——40天前进入采购用糖期。在大家都觉得无利好的情况下，不排除郑糖迎来阶段性反弹的可能。

　　★能源★

　　美元指数仍属于历史低位总体来看，弱势美元对油价的支撑仍未改变；随着夏季来临，原油市场自身的基本面因素在逐步呈现出来：产油国的不稳定、美湾的季风季节、品油库存的增减、以及夏季汽油的需求都在影响着油市；基金净多单较前期有所减少，显示目前基金较为谨慎；从上面的纽约原油日线来看，纽约原油中长期仍未发出结束的信号，近期属于强势之中；新加坡燃料油再次大幅上涨，进口成本继续上扬，黄埔市场倒挂日益严重，后市主要消耗国产调和燃料油为主，近期国产调和燃料油总体向好，价格继续坚挺；从上海燃料油期货的日线来看，沪油中长线涨势仍没有发出结束的信号，国内电价上调将对燃料油形成支撑，国内现货今日反应较好，价格有所走高，沪油近期将逐渐走强，操作上可中短线多单参与。

　　★农产品-大豆★

　　受持续供应担忧及利多通胀信号推动，周二CBOT大豆期货市场再创历史新高。7月大豆收盘上涨23美分；8月大豆收盘上涨25美分；11月大豆开收盘上涨36美分。分析师称，供应紧缩的局面有望延续至2008/09市场年度，加之原油和贵金属市场上涨，激励大豆期价再度飙升。通胀题材进一步扩大涨势，但基本面因素仍是推动大豆期价创新高的关键。供应紧缩现状正加大新作生产压力，不过由于2008年美豆种植开局落后，分析师担心2009年的结转库存可能较08年更为紧张。供应紧张预期得不到缓解，市场顺势攀高。同时，大豆长期基本面前景利多以及供应担忧加剧，交易商们无意打压市场。

　　隔夜美盘再创新高，供应忧虑使市场对大豆长期看涨，基本面的利好是推动价格上涨的主要动能。市场在基本面与技术面的支撑下，延续着强劲上涨的步伐，期价在确认了1500美分的支撑后，重回升势，牛气十足；在美国农业部报告的影响下，玉米、小麦均出现了较大幅度的调整，而大豆丝毫没有调整的意思，对于目前的高价位，需求势必会受到一定限制；阿罢工事件仍是悬在市场上方的一枚“空头炸弹”，目前已进入7月份，离新豆上市只有三个月左右的时间，如果此事件继续僵持下去，阿根廷将是最大的受害者。中国是最大的需求国，从近期东北产区的天气来看，天气情况比较有利于作物生长，从形势上看，将在一定程度缓解国内供应紧张的压力。

　　周二连豆呈高开后低位窄幅震荡走势，市场延续上一日的减持观望走势；美盘的上涨，市场仍存顾忌的心理，虽然目前盘面突破1600关口压制，整体处于强势上涨中，但带给市场的理由似乎并不充分，国内市场多空阵营均对目前走势仍在疑义，901合约呈缩量减仓态势，多空都在减仓，说明市场在报告后仍缺乏方向性指引，使得国内大豆走势相对较平缓，短期市场在现货坚挺及进口成本继续走高的支撑下，高位震荡的可能性较大。预计今日连豆展开补涨的可能性较大，短期压力在5200、5250；

　　操作上：美豆延续上涨，国内也将被动跟随，901大豆以短线交易为主。

　　油粕走势的角色仍在转换，从近几日豆粕的表现来看，期价在经历了前期的大涨之后，短期调整仍未结束，而大豆市场走势也并不是很明朗，也给豆粕未来走势带来诸多不确定性；虽然现货继续走强，但期货市场走势却缺乏更多的消息面指引，盘中主力资金抛盘力度较大，所以短期市场围绕大豆走势展开调整的可能性较大，预计今日市场有可能在大豆带动下，修正近几日的跌幅。

　　操作上：豆粕仍处于调整期，保持短线偏空思路，901合约支撑位于5日均线，压力在4150。

　　★农产品-玉米★

　　昨日公布的国储拍卖交易结果显示：本次计划销售36.96万吨，实际成交9.23万吨，成交比率24.97%。成交比率的大幅度降低给多头的炒作当头一棒，短期上涨受到抑制。

　　小麦的替代作用有待评估：虽然小麦连续第五年丰收，但其现货价格不降反升，使得小麦与玉米的价差越来越小，小麦期月WT901走势相对平稳，呈现平台震荡整理格局；另外华北玉米东北玉米的比价偏低，也使当地玉米具备了补涨的可能性。在化肥、汽柴油等农资价格大幅上涨的前提下，农民的惜售心理进一步趋强，后市其价格继续小幅上涨的可能性仍存在，为玉米现货价格的坚挺提供支持。

　　近期玉米受国储拍卖及部分地区的小麦替代效的影响，玉米市场的整体上行空间仍然有限，但在粮源供应偏紧及国内养殖业不断恢复的市场背景下，后市的牛市格局依然会延续；后市进一步关注政策面的相关变化。

　　★农产品-豆油★

　　受原油走强影响，昨日美盘豆油小幅收高。大连豆油保持上涨势头，高走12000一线以上，在12060附近横盘整理。国内豆油基本面情况依旧没有得到改善，近期大豆价格有可能回调，随大豆价格回调而来的必然是豆粕价格的下跌，豆粕价格回调幅度如果大的话这也无疑将给豆油市场带来一定的利多因素。在多空因素的影响下，豆油价格可能在12000一线附近震荡整理

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