近段时间参与了一些地区的黄金期货推介活动，总体感觉随着黄金期货上市日益临近，投资者的认知热情非常高涨。主要有三类投资者比较感兴趣。一类是比较有经验的证券投资者。对证券操作能踩准节奏，所以就有精力观察和研究包括黄金期货在内的周边市场，也乐意参与把握投资机会。另一类就是商品期货投资者。比较了解期货规则，也操作过商品期货，比较看好黄金期货的投机机会。此外第三类就是原有黄金市场投资者，特别是在银行进行纸黄金和实物黄金买卖的中小投资者，还有参与上海黄金交易所的现货企业和机构投资者。不过除了部分现货企业和机构投资者对黄金期货研究比较深入外，很多投资者对黄金期货都存在这样那样的一些认识误区。

　　第一个误区是参与黄金期货门槛低，小投入能取得较大回报。前期由于一些媒体的简单宣传，不仅普通证券投资者，包括一些商品期货投资者也认为黄金期货每手保证金在5000元上下。考虑到备用保证金，也就是在10000元上下。其实这个观点只是投资者的主观判断。随着交易所的深入推介，黄金期货合约每手的最低标准很有可能不低于1000克。如果按照这个标准，以当前黄金价格在180元/克，交易所和期货公司收取的保证金比例合计10%计算，则每手占用保证金在18000元左右。要高于很多商品期货品种的保证金比例。再考虑到除占用保证金外，还需要一些备用保证金。那么要想参与黄金期货，投入的资金还是不少的。当然，即使按照上述投入资金规模计算，如果能够操作正确，收益率还是高与证券投资，但起码要纠正前期小资金能博取高收益的错误想法。

　　第二个误区是个人可以参与最后黄金实物交割。其实商品期货投资者对个人不能参与最后实物交割是有认识的。但是证券投资者和单纯的银行黄金投资者会有一种想法，既然可以参与实物金条的买卖，那最后黄金期货交割也很有可能是交割某种品质的金条。而黄金具有很好的保值功能，如果操作过程没有取得盈利，大不了就最好参与黄金交割，把金条扛回家。实际上目前情况下，由于检验费用高、交割手续复杂，以及税收等多方面原因，个人投资者难以完成黄金实物交割。

　　第三个误区是黄金期货推出后，可以利用国际、国内两个市场联动特点进行套做。也就是国内盘也做，外盘也做。这个问题比较复杂，现有的黄金投资者中存在做外盘的情况。所以投资者参与黄金期货投资后，感觉到国内和外盘的连动性后，一旦有一些投资咨询公司开始不负责任介绍或者利诱投资者参与外盘黄金保证金交易，那么投资者很有可能会参与其中。甚至有的投资者本来目的仅是参与国内的黄金期货交易，经不住一些经纪人的忽悠，先去做了所谓机会更大的外盘交易。对于这点，投资者必须清醒认识到“地下金”包括黄金外盘交易的不合法性和危险性。一旦出现纠纷，投资者利益很难得到国内和国外法律的保护，甚至可能出现本金全部被卷走的状况。

　　所以，投资者在参与黄金期货交易前，一定要认真了解相关的市场介绍和交易规则，不打无准备之仗。

　　(金元期货 冯伟民)