2008年第121期（2008-7-11星期五）

　　★金融★

　　周四市场受隔夜美国股市大跌影响低开近1.5%，但水泥股快速涨停和权重股的反弹使得股指震荡走强，午后银行股和地产股先后出现快速拉升，但尾盘以隆平高科为首的游资活跃股放量下跌，市场获利盘兑现，股指快速下行，终以长上影十字星收盘，成交量略有萎缩。以隆平高科、中信国安、中青旅等为首的个股在近期市场的表现是惊人的，可以说他们是市场的龙头板块信心指标，但在3000点整数关前出现了放量下跌的中期见顶信号无疑让市场投资者信心受挫，我们预计短期市场将出现震荡走势，地产股能否走强将决定市场的强度。

　　★黄金★

　　周四亚洲时段，国际现货金价波动平缓，维持在927－930美元之间窄幅振荡。沪金现抑后扬，主力12月合约收涨2.06元，盘中一度突破206元，持仓量小幅增加118手，增仓上行表明价格短期仍有反弹空间。周三晚间，美国股市大幅下探，市场普遍认为美国股市已经进入熊市，从股市撤离出的资金由于避险的需求可能会买入黄金，黄金的金融属性因此更加凸显，尽管近日ETF持仓保持平稳，首饰和工业需求也因价格高企受到抑制，但金融属性仍然会令金价出现反复。从美元角度来讲，周三晚间公布的欧元区第一季度GDP低于预期，正如我们预期的那样，欧元区经济面临放缓风险，这将抑制欧元区连续升息空间，利多美元。

　　★基本金属-铜★

　　周四LME铜市大幅震荡，铜价震幅高达280多美元，收盘却位于中间价位8230美元，下降30美元。

　　分析来看，当天铜市的大幅震荡与铝市不无关系。周四中国非中铝系的20家大型铝厂宣布在7月份联合减产10%以缓解用电压力，同时也支持铝价，这引发铝价大幅上涨，最高涨幅达到186美元或5.8%，这给其它有色品种均巨大支持，后来铝价失去部分收益，铜市也回落，但鉴于铝价仍维持在历史高点3255之上，国际市场对中国铝厂减产仍有炒作可能，因此近期铜市的不定性仍然存在。

　　周四相对于其它有色品种而言，铜市表现是最差的，因为对中国消费疲软的担忧和近期LME铜库存增加均给铜市以压力，我们仍然倾向于当前的经济氛围中铜价难以突破目前的区间，但在连续大跌5天跌幅近10%的情况下，短期铜价止跌的迹象已经出现，因此我们采取退场观望的策略，等待新的操作机会。

　　从技术上看，铜价仍在7800-8800美元之间震荡，近期在中线位置60均线8300美元附近震荡，阻力位为8500美元，交易上可先观望，等待新的沽空机会。

　　国内铜价在62000元以上也有止跌迹象，短期可能在62000-63000间有所震荡，交易上先行观望，等待新的沽空机会。

　　★基本金属-锌★

　　现货方面，上海有色金属网0#锌报价15250-15350，100。上海贸易商表示，厂家出货不积极，下游购买情况也平淡。供应方面，2008年8月份，陕西东岭、豫光金铅、株冶集团等共28万吨锌冶炼产能投入生产。对市场将形成巨大压力。

　　消息面，锌业股份预计08年中期亏损1.78亿元；公告中，2008 年半年度公司发生亏损的原因是，公司本期计提存货跌价及受前期存货成本较高、燃料煤涨价、财务费用增加等。其他，云铜优美科5万吨/年锌冶炼装置自7月初开始进行为期半个月的检修，目前该厂在各地仓库的库存量较低，销售产品以库存为主。

　　技术上，沪锌0809KDJ指标有所超卖。期价站上5日均线。

　　综上所述，伦锌现货走强。沪锌区间反弹，操作上，短线空单减持，止损15500。

　　★白糖★

　　1、现货成交情况

　　南宁站台价3070-3150元，下调10－30元，成交清淡；柳州站台价3060元，下调60元，少量成交；昆明3030，报价较混乱，没有成交；乌鲁木齐站台价3360－3380元，报价不变，成交清淡。南华集团站台价3150元，下调10元，少量成交；凤糖集团今日不报价。

　　今日昆明报价较为混乱，糖网昆明报价2990，跌110元，只是恐慌下的报价，无实际成交；中国糖网报价3030较为客观，从目前了解的厂家心理，广西价格跌破3100以后，大集团停售。

　　2、郑糖评述

　　今日，郑糖主力合约SR0901开盘价3590，最高3592，最低3542，收于3554，结算价3563，较上一交易日下跌44点；今日郑糖平开后呈现抵抗性下跌行情，SR0807面临交割，今日结算价为3069，目前持仓17956手，接近18万吨持仓，多头面临接糖近9万吨，据了解，对多头来说颇为尴尬的是，接了SR0807的糖后，由于担心由天气原因引起的色质问题（最近天气较热，7月糖容易变质），不能够顺利在SR0809上注册成新的仓单，因此近月合约形成多头弃仓而逃，期货、现货形成恶性循环，短线看，多头还将砍仓离场，加速下跌。

　　★能源★

　　美元指数再次剧烈波动，对原油形成较大影响；随着夏季来临，原油市场自身的基本面因素在逐步呈现出来：产油国的不稳定、美湾的季风季节、品油库存的增减、以及夏季汽油的需求都在影响着油市；目前来看，中东地缘政治仍在支撑着油价;截至7月4日，纽约商业原油库存减少58.4万桶至2.94亿桶，属于历史中间偏下位置，汽油库存增加90.9万桶至2.118亿桶，炼厂开工率几乎持平至89.16%，本次库存报告对油市影响中性，但是从近期原油库存持续减少来看，往后将成为潜在的利多，夏季油市涨势仍未转变，转市还没有出现;基金净多单较前期继续减少，目前仅为净多单21968手，显示基金较为谨慎；从纽约原油日线来看，纽约原油中长期涨势有所放缓，近期跌破140美元/桶，关注135美元的重要支撑；新加坡燃料油进口成本仍高位，黄埔市场仍为倒挂。总体来看，在黄埔市场进口成本的支持下，沪油仍显得偏强。

　　★农产品-大豆★

　　受利多供应预期及美原油期货冲高提振，周四CBOT大豆期货市场大幅上扬。7月大豆收盘上涨31.5美分；8月大豆收盘上涨28.5美分；11月大豆收盘上涨30美分。分析师表示，陈新作大豆供应趋紧提振市场，是今日期价上涨的催化剂。因交易商预期USDA可能在周五供需报告中下调美豆结转库存，市场卖压受到抑制。此外，周边市场上涨也提供溢出支撑，日间原油每桶上涨逾5美元，黄金每盎司涨逾16美元。不过，中西部地区的良好天气对涨势构成轻微压制。

　　产区天气持续良好的态势，对作物生长比较有利，随着时间的推移，未来产量逐渐变得乐观，近期市场在回吐前期受不利天气影响而大幅上涨的升水，市场预期周五的月度供需报告对市场利多，但市场预期本次报告的调整幅度也不会太大，而且期价中也已包含部分利多成份；供应忧虑带给市场的支撑很难像前期那么强劲了，市场于报告前横盘震荡的可能性较大。连豆周四走势明显偏弱，盘中期价未能突破5000关口压制，对多头心理造成较大影响，市场抛盘在增加，主力多头的锁仓加大了盘面的下跌幅度；另外，国务院常务会议周三审议通过了转基因生物新品种培育科技重大专项，以提高农业转基因生物研究和产业化整体水平，政府已经开始在提高生产上做文章，未来单产的提高直接影响产量的迅速增长。随着政府对农业调控政策力度的加大，未来粮食生产将会被放到重要议程里，在高通胀的市场预期里，高油价、高粮价已经影响到了多国的经济发展，这也将成为未来调控的目标；大连市场短期可能受基本面及政策面的双向压力影响；预计今天受美盘上涨带动，市场将再次回试上方压力位。

　　操作建议：空单继续持有，短期压力在4980-5000一线。

　　★农产品-豆粕★

　　豆粕期货合约近强远弱，未来走势不容乐观。主力席位的大量锁仓，浙江资金继续看涨豆粕，但目前高位的豆粕现货价格需求明显受限，养殖行业恢复缓慢，短期内豆粕走势并不乐观。短期市场可能受大豆影响延续弱势反复走势，901合约压力在5日均线处，空单继续持有。

　　★农产品-玉米★

　　基本面上的因素并没有出现大的变化；中国政府网刊登的消息：中国国务院常务会议审议通过了转基因生物新品种培育科技重大专项,以提高农业转基因生物研究和产业化整体水平,鉴于全球主要粮食生产国出于对食品供给的忧虑，纷纷引入和推广转基因作物，中国目前已是全球主要的转基因棉花生产国,但在主要粮食作物领域,仍以非转基因品种为主，实施此项重大专项，有利于提高粮食作物的产量，单产有可能提高50％以上，切实保障国家粮食安全；次消息对今日的盘面形成利空；

　　近期大连玉米偏弱的市场走势无疑是受到政策消息面的连续利空影响，政策风险近期成为期货市场的主要风险；近期的玉米盘面显示短期调整幅度过大，目前的点位已经接近前期的密集成交区，显然是市场极度恐慌造成的，预计后市市场有自我修正的过程，大资金把握战略性建仓良机，C0901关注1885一线的弱压力位和1865一线的强支撑位；C0905关注1985一线的弱压力位和1965一线的强支撑位。

　　★农产品-豆油★

　　近日来，豆类市场波段加剧，受美国月度供需报告影响，美盘大豆继前几日大跌后继续出现上涨趋势，但短期内来看，此波涨势过后美盘大豆下行的可能性较大。昨日国内豆油盘面小幅收跌，延续了震荡格局，短时期来看，豆油期价缺乏上行动力，基本面供需格局尚未打开，国内主要油厂油脂库存积压大，成交清淡。加之，夏季是棕榈油需求旺季，棕榈油港口库存充足，对豆油市场将会产生一定的冲击。

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