国际糖评述

　　周三ICE美国＃11原糖温和回落。早市受原油价格的下跌所累，糖价一路下行；不过随后在原油和谷物的反弹带动下，糖价也挽回了部分损失，价格仍保持在周二的波动区间之内，成交寥寥。10月合约收于13.78美分，全天跌幅为15个点；3月合约收于15.31美分，全天跌幅为31个点；5月合约收于15.43美分，全天跌幅为27个点。

　　美国东部时间15日早间，美联储主席伯南克称，美国经济面临“重重困难”。他警告说，“美国经济增长速度有继续放缓的危险”，而通胀水平则“正在经历继续上行的风险”。这使得投资者对金融行业前景不安全感剧增。昨日国际原油、基本金属和农产品市场等各品种价格均大幅回落。

　　纽约原糖在商品期货中有补涨和补跌的效应，纽约原糖对信息的消化较慢，预计在商品期货走弱的情况下，多头将会清算了结，近期将会出现技术性回调。

　　国内糖评述

　　1、现货成交情况

　　南宁站台价3050－3100元，下调20元，总体成交一般；柳州站台价3060－3070元，下调10元，成交一般；昆明仓库价2980－3000元，报价不变，成交清淡；乌鲁木齐站台价3340－3360元，下调20元，成交清淡。南华集团站台价3120元，报价不变，成交一般；凤糖集团今日不报价。

　　2、郑糖评述

　　今日，郑糖主力合约SR0901开盘价3598，最高3598，最低3556，收于3559，结算价3575，较上一交易日下跌25点；郑糖今日平开低走，受中午批发市场现货走跌，云南现货跌破3000心理承压影响，尾盘小幅跳水，加大跌幅，短线上在国内现货短暂停顿后的下破以及国际盘的调整背景下，郑糖还将向下寻求支撑。

　　历史会简单地重复吗？

　　2006/2007年榨季是一个富有戏剧性的一个榨季，2007年7月中旬糖价在一路下跌的道路上终于告一段落，止跌反弹。之前在本榨季开始时的2006年11月10日，现货糖价4470元/吨，然后一直上涨到11月24日4650元/吨，此后一直下跌到2007年7月20日的3510元/吨。跌幅为1140元/吨。因此有大户认为抄底的时候到了，在盘面上大量做多，使糖价演绎了一波凌厉的涨势，在盘面价格的推动下，现货价格节节攀升，7月24日：3560元/吨，7月30日：3680元/吨，8月6日：4030元/吨，8月10日：4050元/吨，达到了这波行情的高峰。8月15日糖价下滑至3900元/吨，8月30日：3800元/吨，此后再次拉升，到10月15日时再次上涨到4000元/吨后回落，一直到新旧榨季交接的11月10日，糖价再次回落到7月20日3510的水平。这一波上涨行情的直接后果是给糖厂提供了一个缺糖的错误信息，有些糖厂惜售心理很重，结果是大约50万吨左右的陈糖折转到2007/2008年榨季销售，另一个后果是这些多头大户被迫与空头协议平仓，造成较大的亏损。

　　2007/2008年榨季目前也差不多走到的7月20日，过去的几个月行情与上榨季同期有着惊人相似的地方，糖价一路下跌到3100元/吨左右，近日无论盘面或者现货都出现横盘迹象，好像跌无可跌了。于是又有人指出糖市将有大多头出现抄底了，将再次演绎上一榨季的精彩一幕。

　　我们来分析这种可能性存在的成数有多大？

　　1、两个榨季所呈现的市场特征是一样的，都是增产的年份，都是供过于求的榨季。但是在程度上有着本质的差别，本榨季供大于求的量会比上个榨季大。这从6月份的产销数据中看得出来。

　　2、糖厂所面临的环境不一样：2006/2007年榨季是大牛市的末期，是牛变熊的开始，而2007/2008年榨季是处于熊市运行的通道上；2006/2007年榨季糖厂手上还有大把的盈利资金可以应付蔗农，2007/2008年榨季应该还有不少的糖厂还欠着农民的甘蔗款；2006/2007年榨季不存在银根紧缩的问题，2006/2007年国内通货膨胀还不象目前那么明显。

　　3、国人好健忘，但是“前车之鉴”这一成语还是有很多人烂熟于心的，“以史为鉴，面向未来”这八个字更是报章里常常出现的。去年的大多头抄底制造一大波行情，结果以亏损而告终，面对今年糖贱如泥的局面，谁又敢横刀立马出来以自己的身家性命作为赌注去救市呢？在这方面中国人是很聪明的。

　　由此看来，2007/2008年榨季再次走出上个榨季7月流火、8月高歌的行情的可能性不会很大，而目前3100元的价格应该远远不是今年熊市的底部。

　　操作建议

　　建议短线做空，快进快出。

　　白糖知识连载——2005-2007年广西蔗区秋旱情况回顾

　　2005年到9月中旬止大部蔗区出现轻度干旱，但秋旱特征不明显，但旬降雨量大部分县市比常年偏少4-10成。9月中旬以后，干旱范围明显扩大，各地降雨明显偏少。到9月下旬，全区28个县、305个乡镇发生旱情。到10月上旬，旱情呈加重趋势。

　　2006年8月下旬和9月上旬广西大部分蔗区先后出现2-3次明显降雨天气，9月中旬再次出现一次小到中雨，局部大雨天气。有了这几次降雨，秋旱威胁几乎不存在，甘蔗长势良好。到10月上旬，广西南部蔗区出现轻度干旱，影响不大。

　　2007年8月初桂中大部蔗区出现不同程度的干旱，但8月中旬出现连续多日的不同程度的降雨，旱情基本解除。8月12日至13日，桂中地区有36-74MM的降雨量。9月3日至4日南宁、百色等地再次出现降雨天气，降雨量25-85MM不等。地表储水量充足，基本能应付10月的少雨天气。该年度秋旱特征不明显。