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银华基金：投资H股和港股区别

作者：佚名文章来源：第一财经日报点击数：更新时间：2008-6-10 17:11:58

问：QDII有投资于H股的，有的投资于港股，请问H股是不是就是港股，有区别吗？

　　银华基金：港股是指在香港联合交易所上市的所有股票。H股也称国企股，是经证监会批准，注册在内地，在香港市场上市的股票。因香港英文名称HongKong首字母而得名H股。所以，可以理解为H股是港股中的一部分。H股与港股相同，也实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。可见，H股上市公司与内地关系更为密切，其业绩增长与内地经济密切相关。

　　问：报纸上说，调整行情要选择表现稳健的抗跌基金，请问，什么样的基金是抗跌的，有没有数据衡量？

　　银华基金：您所说的基金的抗跌性，即在市场下跌的时候，基金收益下降与市场下跌幅度的对比关系。实际上，这只是基金收益波动的一个方面，无论向上还是向下的波动，波动幅度过大的基金其风险也相对较高，因此，全面衡量基金收益的波动情况是投资者客观衡量基金风险的重要指标之一。

　　通常，专业机构用Beta系数来衡量基金的收益和市场收益的相关性。简单来理解，Beta系数描述的是在平均水平下，市场向上或向下波动时，基金收益相对市场收益波动的倍数。也就是说，Beta系数为1，说明基金收益波动幅度和市场相当；Beta系数大于1，说明基金收益波动幅度大于市场平均收益；Beta系数小于1，说明基金收益波动比市场平均水平更小。因此，Beta系数越大，基金的风险被认为越大。

　　在震荡市下，投资者更关心的是市场发生大幅下跌时，哪些基金的损失更小，也就是您所说的抗跌性。但是，需要注意的是，不同类型的基金股票配置比例不同，即使同类基金也存在投资风格上的差异，因此，在短时期的市场波动中，不同基金的波动幅度也不同，并不能进行简单的对比。投资者应该从长期角度出发，衡量基金的收益和风险。同样，投资者除了在关注基金抗跌性的同时，也要综合考虑其收益能力，选择风险收益适当、基本面优秀的基金产品。

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