交银下调中国联通目标价-中华理财网-基金-理财-股票-债券-保险-港股-社区

交银下调中国联通目标价

作者：佚名文章来源：上海证券报点击数：更新时间：2008-6-19 17:05:53

中国联通（00762.HK）重组的内部整合正在进行中。公司将在9月召开特别股东大会进行重组方案的表决，当前已进入CDMA资产的界定和清算流程中。关于CDMA的人才争夺战正在展开，而新公司的人事安排也在酝酿当中，整合成本已经开始陆续显现，整合的时间与成本将直接影响公司未来的竞争地位。

　　可携带号码方案的可能推出对公司的正面影响短期有限。（1）一般而言，可携带号码是扶持弱势运营商的有效措施，对联通具有积极意义；（2）可携带号码最快也要在2009年实施，方案可能是本地单向转网并在小部分地区先行试点，短期难以扩展至全国；（3）如果不限制强势运营商的市场份额，则该方案对联通等弱势运营商的积极影响将大打折扣。

　　3G牌照的获得无助于提升短期业绩。即使公司于2008年获得最为成熟的WCDMA牌照，但考虑到全球3G业务运营的始终不甚理想，2G业务依然是盈利的主要来源，因此3G牌照的获得短期并不能提升公司业绩，3G业务的运营依然存在一定的风险。

　　下调评级至中性，下调目标价至16.4港元。我们假设（1）11月30日完成CDMA资产的交割，2008年计入11个月的CDMA经营业务，出售CDMA用户的对价2008年确认90%；（2）2009年合并网通报表并确认10%的对价，则我们预计2008年、2009年EPS分别为2.52元人民币、0.93元人民币，剔除一次性投资收益后分别为0.58元人民币和0.83元人民币，按2009年18倍PE估值，下调公司的目标价至16.4港元，下调评级至“中性”。

瑞信维持平安保险H股跑赢大市评级
 汇丰将中国建筑首评为增持
 汇丰将港机工程初始评级定为增持
 美林下调佐丹奴目标价至2.98港元
 花旗维持腾讯控股买入评级
 瑞信维持中国人寿跑赢大市评级
 摩根士丹利调低比亚迪电子目标价至10.7港元
 德银上调恒基地产目标价至82.1港元
 里昂买入中电新能源
 传紫金、招金争夺甘肃阳山金矿开采权

郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与中华理财网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着中华理财网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。

文章录入：hemingbo 责任编辑：hemingbo

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章：野村首予高速传动“强烈买入”评级

下一篇文章：里昂买入中电新能源

　网友评论：（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）

::发表评论::


姓名：

评分：	1分 2分 3分 4分 5分

评论内容：


严禁发表危害国家安全、政治、黄色淫秽等内容的评论。用户需对自己在使用Sj263网服务过程中的行为承担法律责任。本站管理员有权保留或删除评论内容。评论内容只代表机友个人观点，与本网站立场无关。

论坛热贴

机构专栏·沙龙视频·走进直播间

	一周基金市场观察20070917 开放式基金周评（2007年7月16日- 11只封闭式基金涨停价值驱动成为当你的基金经理转身离去调整基金组合，应对大震荡
广发基金北交所泰达荷银华夏基金北京首放更多

热点文章

第十二期理财师沙龙

中华理财网推出手机

本周基金焦点：东方龙基金滚动
 第十二期理财师沙龙视频回顾
 中华理财网推出手机版网站
 本站全国首家推出空中理财门诊
 2008年中国理财市场展望及投资
 金博会中最靓的风景基金公司成
 金博会之全球机遇外资银行理财
 金博会风景之理财市场新宠第三
 10月27日港股知识沙龙网上直播
 新鸿基金融集团荣获「香港最佳
 下一个掘金地：私人股权投资
 让敬爱的老师先富起来
 首届理财节活动之基金费率优惠