道亨证券

　　港股市场自本周二“复活节”假期归来后强势复活。恒生指数本周四个交易日全部以红盘报收，最终收市报23285.95点，全周累计上升2177.73点即10.32％，创出自去年8月份宣布“港股直通车”之后的最大单周涨幅，并再度收复23000点大关。国企指数收于12432.53点，全周累计上涨1596.33点即14.73％；红筹指数收于5174.68点，全周累计上涨635.24点即13.99％。

　　本周香港内资地产股持续放量反弹，主要源于内地各城市房地产成交量3月份开始出现环比上升，对2008年房地产股业绩的看好和第二套住房贷款的松动、公积金贷款买房条件的放松的传闻。在众多利好消息的推动下，配与其本身亮丽的年报和一、二月份出众的销售量，中国海外和富力地产分别涨26.3％和26.8％。

　　中资银行股为本周表现最出色的板块之一。 其中，招商银行（3968.HK）一周大升24％，报27.65港元。中国银行升11.84％，工商银行、中信银行的涨幅分别为15.56％、21％。这主要得益于中资银行股2007年业绩本周集中公布，中信银行公告2007年净利润为832.2亿元人民币(每股盈利0.23元人民币)，按年增长116％，较市场预期高10％。而中国银行2007年纯利按年增长31％至562亿人民币，对次贷做出的拨备低于市场估计，故此纯利较巿场预期高。工商银行公布其2007年度纯利815.2亿元，按年增长65.5％，与巿场预期一致，增长主要源自净利息收入按年增长37.21％至2,244.6亿元人民币。于2007年12月31日持有账面值合共12.2亿美元的次按资产，基本已经完全计提拨备。本行预期中资银行股2008年盈利增长将在30％以上，前期的股价下跌提供了较好的买入机会。

　　虽然目前港股本周反弹有力，但现在的市场环境是外有美国经济回落引起的世界经济的衰退，内有内地经济紧缩的预期，目前香港市场前景仍具相当变数，我们认为国际股市波动度将在未来数月逐步收窄，交易风险将逐步降低，而今年上半年内地的通胀压力在下半年可能得到缓解。目前仍应采取“减少操作次数、逢暴跌低吸”比较安全的投资策略。我们预计短期内恒指将于23000点水平初见阻力。