财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　早前有报道指出，由於内地A股市场表现不佳，已暂停红筹公司回归A股的进程，中国全国人大常委会原副委员长成思危日前亦在香港中文大学发表演讲时称，内地政府暂时不会允许红筹回归，因为A股市场从去年11月开始大幅下挫。虽然中证监已否认暂停红筹股回归，即意味原先计划今年6月份批准首只红筹股回归仍有可能，但以目前A股市场看，能否真的在年中「成行」，相信仍有变数。

　　据悉，国内有意待A股市场「回暖」之后，才让红筹回归，近日先为「大小非」解禁设限，继而将股票印花税下调至0.1%，令A股暂时回勇，但日后会否有更多政策支持股市，令股市转趋稳定，仍难下定论，毕竟A股在过去一年已饱受政策市影响，当从紧的政策再次出现，可能会令市场出现恐慌，一旦投资者对市场没信心时，非理性的跌市可能又再出现。

　　同时，在过去的国企回归经验中，大多数新股发行的市盈率均高达30至40倍，有些更接近100倍，其中中国人寿(02628-HK)便高达97.8倍，及至近日回归A股的紫金矿业(02899-HK)，其A股市盈率亦达到40倍之多，市场自然担心最有可能成为首只红筹股回归的中国移动(00941-HK)，市盈率届时会有多高，上市后会不会成为上市半年便跌穿招股价的中国石油(00857-HK)翻版，因中石油在宣布回归A股时，H股股价即被抢高，令A股定价在16.7元人民币高位，自去年11月5日A股上市后，其股价从最高的48.6元人民币开始下跌，其后更跌破招股价，令许多机构和投资者蒙受巨大损失。

　　事实上，A股已反覆下跌近50%，令市盈率跌至较为合理的水平，虽然近日有政策支持，但「大小非」问题依然存在，目前A股表现只算是反弹市，而不是真正的重拾升轨，若大型红筹回归，势将加重A股压力，反令融资环境变劣，因此红筹回归年中能否「成行」，顿成疑问。

　　目前A股市场尚未回稳，部分新股跌破招股价，监管局亦已控制IPO的审批，幸好是内地及香港的股票市场已下跌良多，即使红筹回归，相信不可能再以天价在A股市场上市，若加上一个合理的流通量上市，对A股的冲击会相应减少，加上市场传闻中移动是首只红筹股回归的股票，在内地电讯业改革的政策支持下，A股市场对该股仍有无限期待，以及中国经济增长仍快，在通胀高企下，A股市场跌至低位，相信资金会再次流入股票市场令A股有支持，有传闻指出，中国移动、中国网通(00906-HK)、中国海洋石油(00883-HK)，已被列入首批回归名单内，且看何时能成事。