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“危”依然在 “机”正来临

作者：佚名文章来源：中国证券报·中证网点击数：更新时间：2008-6-27 12:55:35

香港股市昨日由于台风“风神”的光临，休市半日。而下午复市之后，恒指走势并不出乎意料，由于内地股市扬升，上证综合指数重上2900点水平，使得港股投资者在心理上找到了一点安慰。恒指开盘重上22800点，但单靠金融股难以支撑升势，且期指结算在即，淡市之中，多空之争使股市走向不明朗。

　　中国高通胀丝毫没有缓解之势，而此时却上调了成品油价，投资者还没回过神，铁矿石的价格又加上去。此一点，足可见内忧未除，想看到未来一个月乃至半年的方向，实属强人所难，因为这些问题归根结底都会影响金融政策。首先，通胀问题不是一个翻纸牌游戏，并非一瞬间就转变得了的；食品价格不是转眼就能压下来的。只是短期回顾上周食品价格走势，环比虽微跌0.1%，且不论多少升、多少跌，如此幅度的短线调整，没有指针性价值；而再看PPI，成品油价和铁矿石价带来的长期影响将让决策者感到压力。但是，短线看，面临通胀压力的经济却不会再将香港股市“踩”得过低了。

　　单单从股市的角度看，香港市场各个行业的股票表现正在或者已经反映了市场的忧虑。钢铁股份一度受压，昨日开始个别发展；因坊间唱好不绝，认为铁矿加价幅度已比预期低。航运股份因为铁矿石到岸价格包含运费，投资者预期受惠较多，昨日上扬。煤炭股份曾经一度狂跌数日，昨日多只煤炭股份齐升，出现反弹契机。中资金融股份始终都是香港市场的橄榄枝，尽管很多大型投行一边呼吁卖出，自己却大手买入，投资者也没有受其蛊惑，依然能给市场带来暖意。

　　通胀带来了高危机，笔者看来“危” 虽依然在，内忧外患，此起彼伏，但是香港市场和环球股市已经做出表现。“机”却正在来临，虽然股市暂无方向，但坏消息出尽，好消息则即将来临，这也是中国古老的辩证哲学。一来中国监管部门酝酿的控制和披露股份大手出售将现成效；二来半年业绩报告将至，相信不少企业仍能给投资者希望，例如电信、煤炭。但是，笔者认为短期仍然有个筑底过程，而反弹即使来临，也不是火箭式上扬，反而稳步上升可能较大，因为中国的企业始终面临成本压力，美国的因素也会时不时动一下香港市场。

　　美联储议息结果今日出来，料维持利率不变为2%。另外，美联储对下半年美国经济的预期和美元的走势，都将是人们关心的重点。在次按问题最严重的时候，3月美联储预期美国经济不会陷入衰退；果然能出一个首季依然维持上升的结果来。但是，随着美国房屋市场开工量、销售价格的持续下滑，美联储会不会给出一个更差的预期，很难说。笔者认为，若负面消息出来，香港股市或会迎来最后一跌，然后市场焦点将会转移。另外，都希望美国民主党可以控制住石油价格，给股市来一罐醒神剂。

　　恒指昨日守住22500点，可望今日能完成一个22400点附近的筑底。技术上形成一个圆底，投资者信心恢复一阵，可望再下一城。预期近日恒指将于22400点上下浮动，上破23000点难度颇大。投资者在疲弱市当中，要保持谨慎的态度。建议手持较多现金，勇者可买入煤炭股份，化肥股份；认真拣选蓝筹股，105港元附近吸纳中移动（00941.HK）、23港元附近吸纳招行（03968.HK）；不建议博短线反弹资金入市。

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