财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　政府统计处日前公布，本港今年第2季经济增长仅4.2%，是03年爆发「沙士」第3季后的最差数字，第2季度整体通胀率更升至5.7%，单是6月份，通胀率更攀升至6.1%，是近11年高位。在整体经济增长低於通胀的情况下，显示香港有机会步入滞胀年代，滞胀将令加薪幅度追不上通胀，令实质收入下降，直接影响消费信心，市场十分关注未来经济及通胀走向，这将令港股受压，尤其对消费股影响更大。

　　市场研究公司尼尔森较早前公布本港的最新的消费信心指数，数字出现大幅回落，由去年高位118，跌至今年的109，是06年以来最低，反映港人因通胀令消费意欲大减，当中以奢侈品首当其冲，并减少外出用膳，加上中港股市下跌，都令消费意欲下降，政府预计，本港全年通胀率由4.5%调升至5.5%；同时，反映本港商业活动的采购经理指数，亦由6月份的50.6，跌至7月份的49.4，是自04年12月以来首次跌破50，反映商业活动出现收缩，有经济学家警告，若全球经济增长持续下跌，香港有机会於明年出现经济负增长，届时本地消费股更是雪上加霜。

　　市场一般认为以本港为主要市场的消费股会最受影响，而本港以外地方作为主要业务业务基地的消费股，受香港经济表现、通胀率及消费信心的影响会相对轻微，但由於全球经济现处於放缓，这些股份亦不能完全独善其身，而从事快餐业务的消费股，在经济衰退中影响将较小，例如大家乐(00341-HK)及大快活(00052-HK)，在香港经济增长下降及通胀大幅上升下，盈利仍有不俗增长，但整体来说，饮食业对租金、水电及食材等成本上升下，预期毛利率下跌，经营压力不轻，例如大型酒楼稻香控股(00573-HK)，便要透过自设的物流中心，减低成本，但未来仍要面对港人减少外出用膳及旅客下降所带来的影响；此外，食品股四洲食品(00060-HK)亦因饲料价格大幅上扬，导致冻肉成本不断上涨，对毛利率构成压力。

　　除了饮食及食品是经济的寒暑表外，零售百货业亦是其一，因此当政府上同五公布经济增长大幅下跌时，以香港作为主要业务基地的I.T(00999-HK)，股价亦应声下跌，至於有近80%的营业额来自港、澳及内地的莎莎国际(00178-HK)，较早前曾有报道指其大股东兼主席郭少明有意卖盘，正物色买家出售手上股份，但莎莎已发出通告否认。

　　零售出口股思捷环球(00330-HK)股价已从高位调整42%，股价正好反映增长放缓的影响，该公司早前以2亿元回购股份，预计於8月27日公布全年度业绩，便可窥探股价真正下跌原因，至於一些老牌零售百货股，如永安公司(00289-HK)公布去年纯利增长1.8倍至15.9亿元，但剔除特殊项目入帐及重估物业盈余后，去年实际纯利4.32亿元，因此，永安属收租股多过百货股，而周生生集团(00116-HK)虽为零售消费类股，但具品牌效应，且派息不低，股价坚稳，因此投资者宜投资具品牌效应的股份外，投资业务基地非以香港为主及在经济衰退下仍能保持盈利的快餐股较佳。