一、大势研判：震荡走高

　　1、明日预测：震荡走高。周一沪深两市探低回升，在工商银行、中国人寿、万科A和中国银行等金融地产股的领涨下，上证综指再次突破3000点。我们认为，在“加息”政策出台以后，市场弥漫的利空因素逐渐明朗和淡化，从而有利于大盘震荡走高。周一低开长阳，显示市场的攻击性作多能量短期有待进一步释放，大盘向上创出新高在情理之中。

　　2、 ① 股指波动范围：3070点-2950点；

                ②运行方式：高开高走、震荡走高；

                ③大势关注焦点：本次上证综指能否有效站稳3000点？

　　3、中短线趋势：震荡走高。随着加息兑现，短期利空出尽意味浓厚，而在银行、保险，低价等多个板块轮番走强下，市场人气再度活跃，作多力量再次聚集，有望带动指数再创历史新高。

　　二、权证市场走势平淡

　　周一，“加息”政策并没有对沪深股指产生重大打击，相反，“利空”兑现便是“利好”，沪深两市走出了探底回升之势，以工商银行、中国人寿、中国银行和万科A为代表的金融地产股，在盘中一度引涨市场，成为上证综指突破3000点的主要动力。当然，上证综指在突破3000点之时，再次引发作多力量的加盟，推动A股市场表现活跃，但权证市场走势相对平淡。

　　从盘面看，23只权证中（五粮YGC1和五粮YGP1两只停牌），上涨权证共有15只，其中，首创JTB1、中化CWB1和万华HXP1等权证品种，在盘中表现较好，处于涨幅前例，其上涨幅度分别为4.43%、3.34%和2.75%等。从以上涨幅情形看，我们认为，由于涨幅较小，没有一只权证涨幅超过10%，所以，目前投资者对权证品种的观望程度越来越高，或者说权证品种处于无人问津的“冷漠”状态。下跌权证共有8只，其中，既有包钢JTP1等认沽权证的下跌，也有邯钢JTB1等认购权证的下跌，除“末日轮” 包钢JTP1下跌幅度很大以外，其余权证整体下跌幅度较小。总体来看，权证市场交投并不活跃，上涨幅度有限，市场走势异常平淡。

　　目前，随着A股市场上证综指突破3000点，带有权证的正股，有可能迎来较好的上涨幅度。实际上，周一部分认购权证已经随大盘和正股进入上涨趋势，而认沽权证出现分化走势。我们认为，大盘可能出现继续震荡走高的趋势，认沽权证整体系统性风险开始加大，投资者投资认沽权证应该有所谨慎。而部分认沽权证的上涨，只不过利用大盘指数、正股和权证的杠杆效应而已，属于短期炒作行为，而大部分认沽权证存在较高的溢价率，其泡沫程度相当高。建议稳健性投资者给予回避。

　　从估值情况看，权威研究机构认为，目前认购权证平均溢价率为11.08%，万华HXB1（-8.42%）和五粮YGC1(-4.83%)较低，云化CWB1（58.06％）和钢钒GFC1(23.92%)较高；认沽权证平均溢价率为65.24%，茅台JCP1（72.9%）和招行CMP1 (67.72%)较高，钾肥JTP1（49.92%）和华菱JTP1 (45.07%)较低。认购权证平均的隐含波动率为1.2629，五粮YGC1、包钢JTB1、邯钢JTB1 和万华HXB1 较低。首创JTB1 较高（3.8277）；认沽权证平均隐含波动率为2.2832。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.19倍。从以上数据可以知道，由于认购权证估值处于相对低估状态，所以认购权证存在一定的投资机会或者交易性机会。

　　另外，权证投资者不妨留意包钢蝶式权证的走势，因为“末日轮”权证往往存在一定的套利机会。但提醒参与“末日轮”权证的投资者注意控制风险。“末日轮”包钢权证的最后交易日为3 月23 日，行权期限为3 月26 日至3 月30 日五个交易日，3 月30 日之后未行权的权证将予以注销。目前包钢权证还有最后5 个交易日，而截至本周五，包钢股份的收盘价为5.27 元，包钢JTB1 处于深度价内，而包钢JTP1则处于深度价外。