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北京首放实战掘金报告2007年6月25日

作者：北京首放文章来源：北京首放点击数：更新时间：2007-6-25 17:46:39

首放实战掘金报告2007年6月25日

首放实战掘金报告一：板块掘金

三大策略应对二次探底下跌

北京首放

　　受消息面加息预期增强变化影响，周一股指跌穿10日和30日均线，以及4000点多重重要支撑，大幅向下杀跌。从技术走势上大盘二次探底已经展开，成交量萎缩显示投资者普遍谨慎观望，市场短期走势再度变的相当敏感，在个股两极分化中，投资者该如何应对当前行情走势呢？

　　一、多空分歧增大，二次探底走势短期仍存在两大悬念。

　　周一市场下跌中，有众多题材股跌停，两市上涨个股不到130家，从下跌惯性看，周二很多个股仍有惯性下探的要求。对于市场走势多空分歧较大，大盘二次探底走势短期面临两大悬念。

　　第一，短期多空会否围绕4000点再次展开激烈争夺？

　　正常情况下如无消息面变化影响，明日大盘跳空低开探底应在情理之中，不过，从技术上看，明日如果出现向下跳空缺口，这种跳空缺口短期显然将会被回补，而且，由于周一收盘距离4000点较近，短期回补缺口后还是存在向4000点展开反攻或者反抽的可能。

　　另外，从个股两极分化的走势分析，在基金重仓权重蓝筹股方面，银行、保险、工程机械、煤炭、有色、化肥、地产等绩优品种，近期走势较强，短期虽然会跟随大盘波动而出现一定短期波动，但是，在7月底之前的中报行情中，出现较大下跌的可能性不大，有望支撑股指仍然保持在较高点位之上。在各类跌停题材股方面，很多个股在5月30日至6月5日经历5个跌停之后，目前又出现大幅下跌，部分品种甚至还出现连续2个跌停，并向下创出今年以来的新低，这种连续挤压、释放风险的单边下跌方式，在1999年以来的牛市中并不多见。随着这些个股下跌幅度的增加，以及个股股价的越来越低，两市5、6元的低价股数量大幅增多，很多品种显然将跌出新的投资或投机价值，活跃程度有望增强，不可能再出现前期连续多个跌停的极度非理性行为，在一定程度上也将减轻大盘的下跌压力，一旦有强势5、6元低价股大幅反弹，也会带动一些类似品种展开反弹，有望引发市场产生反弹共振效应，客观看多空在短期内仍有望围绕4000点展开激烈争夺。

　　第二，二次探底的阶段性低点会在哪里产生，3850点还是3400—3350点？

　　本栏在近期对市场在7月底之前中报行情期间，市场有望构筑新的大型运行箱体的走势已经做了反复论述，从周一及近期市场成交量连续出现萎缩显示，在实行新的印花税及系列调控措施之后，出现了部分资金减仓或者减少短线操作的迹象，市场的活跃程度有所降低。由于6月22日和25日市场连续下跌，3850点即将面临考验，短期在此位置附近形成低点，并展开再次反冲4000点走势的可能性较大。但就二次探底的阶段性低点来看，从比较坏的角度看，在3850点下方，6月5日低点在340415点，也即3400点附近将是构成阶段性低点的重要位置。事实上半年线目前在3316.43点，每天以十几个点的速度上行，很快将会上升到3400点附近，同6月5日低点一起，将给二次探底产生阶段性强支撑。

　　二、应对市场下跌及个股两极分化的三大操作策略。

　　面对周一的大跌以及个股严重两极分化，操作不慎很容易造成较大损失，从稳健性角度出发，当前市场生存应注意三大操作策略。

　　第一，休息也是一种投资，阶段性降低仓位，减少操作频率。这主要是由于市场机会在逐步减少，交易成本的大幅提高，如果仍盲目追涨杀跌或者频繁操作，很容易造成较大损失，这一点对于在震荡市或者调整市操作经验相对不足的新股民尤其适用。在下半年新一轮行情来临之前，保存好资金实力和本轮大牛市的胜利果实，具有重要的实战意义。

　　第二，中报行情阶段重点关注绩优低市盈率股。市场调整实际上是吹尽黄沙始见金的过程，真正受到大资金青睐的强势绩优股将会水落石出，为投资者挖掘中报绩优牛股提供难得机遇。经过调整检验的一些强势绩优低市盈率股，可重点关注，将会存在较好的稳健操作价值。

　　第三，中线挖掘被“误杀”或者基本面有亮点，未来存在大幅上涨潜力的低价股。随着低价题材股再度大面积跌停，短期低价股进入风险快速释放阶段，由于恐慌效应的蔓延，一些个股难免会被“错杀”。挖掘基本面有亮点，或者未来业绩有望大幅增长，又或者具有重大题材的5、6元低价股，其中显然蕴藏着下半年乃至明年的超级牛股。比如本栏在奥运之前长期看好北京股，在奥运的大历史大背景下，非ST、非亏损的北京股，都存在较大机会，尤其是10元以下非亏损、非ST北京股，未来翻番乃至翻几番空间很大，这种难得低吸机会应值得投资者珍惜。

首放实战掘金二：大势分析

跌穿4000点重点防范市场分化风险

北京首放

　　一、大势研判：震荡下探。

　　1、明日预测：震荡下跌。周一沪深两市呈现先扬后抑、单边下跌之势。其中，无论是低价题材股、还是部分蓝筹股，都纷纷大幅重挫。其盘中走势，既缺乏市场人气，又缺乏市场热点，几乎陷入恐慌之中。我们认为，虽然市场存在技术上的调整要求，但市场的恐慌情绪也在不断膨胀和蔓延。从技术角度看，大盘依然存在惯性下跌的可能，投资者可以适当控制仓位，防范风险。

　　①股指波动范围：3845点-4050点；

　　②运行方式：快速下跌、宽幅震荡；

　　③大势关注焦点：低开探底后会否对4000点产生反攻；

　　2、中短线趋势：大箱体震荡。我们认为，虽然消息面不甚乐观，但市场过度恐慌和非理性暴挫，短线酝酿绝地报复性反弹，随时都有可能发生。而中国宏观经济持续向好和上市公司业绩预期增长，将有效抵制市场指数下滑空间，中短线趋势可能存在大箱体震荡可能。

　　二、大盘重挫，认沽逞强，风险积聚周一，沪深两市先抑后扬，震荡下跌。多只个股在盘中处于跌停位置。而A股市场大幅重挫，给近期活跃的权证市场，留下的“表演”题材。即大盘重挫、认沽逞强、风险积聚。

　　近期，由于大盘指数在盘中的每次调整，都给权证市场上的认沽权证，提供了炒作机会。尤其是钾肥JTP1、招行CMP1等认沽权证，更是释放出巨大的财富效应。但没有价值的认沽权证，终究将回归价值。经过对上周认沽权证下跌幅度统计分析，我们发现，认沽权证中跌幅最深的是今日停止交易的钾肥JTP1，以及招行CMP1 、中集ZYP1等，其分别下跌98.02%51.41%和28.95%。我们认为，由于认沽权证缺乏价值支撑，其暴涨趋势，只不过部分大资金利用杠杆原理，引发“暴富性”投机者蜂拥介入，从而在大量买盘推动下，产生巨量升幅。这种操作模式并不适合普通投资者。

　　从今天盘面看，由于沪深两市在后市出现重挫，除南航JTP1再次涨停之外，再次引发中集ZYP1、招行CMP1、华菱JTP1和五粮YGP1等认沽权证暴涨。我们认为，这种投机游戏，主要被部分机构投资者利用了股指、正股和权证之间的杠杆原理，进行的博傻操作而已。

　　其具体原理是：大盘、正股的下跌，给相应认沽权证带来机会。股票市场的走势往往与权证市场存在高度关联性。当大盘指数处于上升趋势中，假如带有认购类权证的个股走势强劲，那么对其认购权证将构成行权价值的提升，所以在权证市场上，认购权证将表现活跃，走势强劲。相反，当大盘指数处于调整或下跌趋势中，假如带有认沽类权证的个股也处于调整或下跌、甚至暴跌趋势中，那么将直接刺激认沽权证爆发式反弹，并有可能持续走强。这种杠杆效应不仅在大盘、个股与权证之间经常发生，而且也是机构资金在两个市场中追逐利润的必然趋势。

　　在中集ZYP1、招行CMP1、华菱JTP1和五粮YGP1等认沽权证中，除招行CMP1具有创设注销功能外，其余认沽权证不具备此功能。由于认沽权证整体溢价率依然较高，虽然存在局部交易性机会，但对于稳健性普通投资者我们建议最好回避。

北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)（6月25日）

缩量大阴已经拉开中期调整帷幕

北京首放

　　如果说上周沪指的阴线和下跌只是在历史新高附近收到的正常的压力，出现的技术性调整，那么今天的中阴线则已经很明显的说明市场的中期调整来开了帷幕。今天多空双方在4000点上方进行了一定的争夺，但是无奈人心不稳，随着越来越多的获利筹码，解套筹码的套现和出局，沪指终于跌破了4000点，跌破了20日以及30日均线的支撑，形态极为恶劣，而且成交量大幅萎缩，沪市金额还不到1500亿元，总体呈现的是缩量下跌的格局，我们认为，今天的阴线已经确立了调整趋势的来临，将迎来结构性调整甚至是整个市场的调整，而作为投资者而言，保存前期的利润是近阶段首要的任务。

　　焦点一：缩量大阴已经拉开中期调整帷幕。

　　自5月30日以来，市场的信心已经受到了极大的冲击，虽然千点跳水随后出现报复性的上扬，但是成交量的连续萎缩充分说明了内在的多方动力已经快速减弱，市场的谨慎和恐慌气氛快速蔓延，尤其是今天沪指跌破4000点之后，盘中一度出现了没有抵抗的跳水。从技术上看，沪指今天收出了一根中大阴线，跌破了20日以及30日均线，形态极为恶劣，而且这是在成交量快速萎缩的背景下出现的，也就是说，空方向下没有太大的阻力，逢低买盘已经大幅减少，在这种环境下，我们认为，空方力量还没有释放结束，目前仍处于一个快速释放的过程，也就是说，在长达两年的牛市之后，市场终于迎来了一个真正意义上的中期调整，甚至有可能是针对千点保卫战以来的大牛市的调整，因此这轮调整将非常复杂，多方依靠惯性仍将不断出现反抗，但没有一次的胜利仍属于空方，直至空方动能彻底释放结束，也只有等到那个时候，超级牛市才会继续延伸，继续向更高的目标挺进。

　　焦点二：个股分化拉开股价结构性调整序幕。

　　今天市场继续出现普跌格局，收盘只有120只个股上涨，1400只个股下跌，逼近500只个股跌停，而跌停的个股大部分属于没有业绩，没有成长性，前期属于纯粹的资金推动的个股，而绩优蓝筹股随谈也有下跌，但是很明显主动性抛售压力并不大，这种现象说明，随着中期调整的来临，个股也将进行分化，拉开了结构性调整的序幕。未来的市场中质优股将得到越来越多的资金追捧，从而形成持续资金流入的特征，股价会反复走高，尤其是一批增长前景明朗的质优股或将获得更高的估值溢价，而绩差股、题材股、垃圾股则在资金不断流出下反复走低。如此就使得A股市场在资金布局方面形成“马太效应”，质优股越走越强，绩差股越走越弱，重现本轮牛市行情中曾经上演的“二八现象”甚至是一九现象。

　　焦点三：调整策略规避中期风险保存利润。

　　从以上可以得出结论，市场已经进入了一轮中期调整过程，那么对于投资者而言，怎么规避其中的风险，怎样保存前期的牛市利润才是最重要的。我们认为，既然市场已经进入了中期调整，那么降低仓位应该是第一个选择的策略，建议投资者操作中，将仓位将抵制可以承受的范围之内，如稳健投资者可控制在50%左右甚至之下，激进投资者可控制在70%附近，但操作中可降低持股时间；第二个策略就是，选择个股，仔细甄别个股的质量，所谓的牛市看势熊市看质就是说的这一点，在牛市没有完全结束，处于大调整的过程中，真正的好股票，真正的成长股是规避风险的俄最佳品种，而近一周内，盘中个股分化极为严重，只有少量的个股持续走好，而这部分个股就是典型的真正的好股票。第三个策略就是，耐心长期投资，短线适量投机，操作中长短操作结合。

北京首放实战掘金报告四：实战策略（6月25日）

北京首放

大盘运行	今天沪指继续大幅跳水，跌破了4000点，跌破了中期均线，形态极为恶劣，而且成交量大幅萎缩，表明空方动能仍有待释放，我们认为，牛市中的第一轮真正意义上的中期调整已经拉开帷幕，虽然过程仍将反复多变，但是调整已经来临。
策略分析	由于调整来临，而且过程复杂，那么第一策略就是降低仓位，第二选择好真正的好股票，第三，降低操作频率，只有这样才能规避风险。
板块研究	权重指标：属长线品种。金融：银行、保险、券商等，继续长线看好。房地产：继续中长线看好，尤其是行业龙头。
选股思路	第一：真正的优质个股，属于长线品种，被机构资金长线持有，也是长线资金建仓的首选，这样的个股安全性好，防御性好，是中期调整中的佳品；第二：业绩出现超预期增长的个股，属于短线品种，操作中要注于设立止损。第三：新题材的个股，是吸引存量资金的目标。
中线跟踪	暂无
策略回顾	本栏屡屡前瞻性分析市场走势，准确把握市场的拐点，关注本栏的投资者不仅回避了市场风险，也获得了丰厚利润。在3400点指出恐慌性杀跌即将释放结束，随后指出牛市行情仍将延续，沪指就连续上攻，上周指出市场面临大震荡，向上跳空以及尾盘跳水屡屡出现。

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