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北京首放实战掘金报告4月24日

作者：北京首放文章来源：北京首放点击数：更新时间：2008-4-24 19:17:17

首放掘金报告一：【首放研报龙虎榜】（2008年4月24日）

超级利好引爆超级蓝筹王者归来

北京首放研发总部

　　4月23日本栏点评马钢认购大涨21.5%，马钢股份涨停！4月18日北京首放强烈呼吁紧急救市，得到有关方面积极响应，先后出台“规范大小非”、“降低印花税”等组合利好，终于引发市场放巨量猛涨。

　　一、首放视点：超级利好造就有涨跌停板以来历史最大涨幅，超级资金巨量抢筹将引爆中国石化等极度超跌超级蓝筹爆发性上攻。

　　正所谓物极必反、否极泰来，在印花税大幅降低的超级利好刺激下，周四股指大幅跳空后出现放巨量上涨，收盘大盘304.70点，涨幅为9.29%，创有涨跌停板以来历史最大涨幅，沪市成交量也放出1958.2亿元的阶段巨量。超级涨幅和超级巨量的放出，一方面显示出市场对有关方面稳定市场政策组合拳的积极认同，另一方面也是对近期肆意砸盘作空市场机构的无情棒喝。可以说技术面在3000点整数大关附近区域，牛市回调非常接近0.618黄金分割位，股指下探也一度触及30月均线，减低印花税超级利好的推出，使政策底与技术底形成有效共振。市场在极度非理性下跌之后，各路场外机构的仓位回补及抄底盘蜂拥入场抢筹，导致两市有八、九百只个股涨停，显示出市场极度超跌反弹爆炸性上涨的巨大魅力。

　　从中期走势上看，周四的超级天量巨阳，无疑奠定了周期为4—8周，目标3800—4200点的阶段性大反攻行情。这就为中国石化、中国石油、万科、马钢股份等一批超级蓝筹的阶段性大幅上攻奠定了坚实基础，实际上从周四走势上看，正是由于中国石化、万科、马钢、中国平安、中国人寿等一批超级蓝筹的坚决涨停，才最终推动股指下午逐波高歌猛进，显然阶段大行情必然要有超级大蓝筹阶段大行情相配合。在周四八、九百只个股大面积涨停之后，明日个股将会有所分化，真正的市场热点和超级龙头将会浮出水面，在成交量再度逼近2000亿的大背景下，象中国石化这一类极度超跌优质蓝筹无疑将成为市场万亿热钱挣抢的香饽饽，王者归来爆发性猛攻行情值得高度关注。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：政策扶持石油、石化行业酝酿强烈超跌反弹行情。

　　本周本栏重点指出的极度超跌股大放光彩，本栏重点指出的有色股纷纷连续拉出两个涨停，显示出极度超跌蓝筹股的巨大超跌反弹魅力，与极度超跌有色股类似，石油、石化股蕴藏的巨大报复性超跌反弹潜力同样值得高度关注。从行业基本面上看，中银国际投资报告认为：近期中国石化和中国石油都宣布，鉴于原油价格的不断上涨以及成品油价格受控，财政部将自4月1日起按月给予他们“适当补贴”，以弥补加工进口原油的亏损。我们认为，“补贴”可能是指传闻中的对进口原油实行75%的退税。中国石化是退税的最大受益者，因为07年其进口原油量为1.13亿吨，占其炼油业务总原油采购量的72%，并且未来这一比例可能还会继续升高。如果我们假设退税将持续到09年三月底，08、09年退税额将分别达到620亿人民币和200亿人民币。鉴于政府抑制通货膨胀的决心，任何将提升成本的新政策都将被推迟。另外，石油公司特别收益金仍有调整空间。原本征收特别收益金是为了在成品油价格上涨的情况下将税收收入用于补贴那些无法承受高燃料价格的使用者(例如农民和出租车司机)。

　　鉴于油价的走强，根据我们的预测，08年来自国内三大石油公司的特别收益金收入将同比大幅增长1.3倍至1,440亿人民币。我们认为，如果政府不提升成品油价格，那么特别收益金的起征点(目前为40美元/桶)仍有上调空间。如果政府将特别收益金的起征点提升至50美元/桶，将使中国石油和中国石化08年的盈利提升10-12%。最后，我们不排除有选择的提升成品油价格的可能性。将中国石化H股评级上调至优于大市。政府再次对进口原油给予“适当补贴”，显示出在国内主要成品油价格控制导致公司出现巨额亏损的情况下，如果公司需要，政府将给予公司帮助。这将提升其盈利质量。因此，我们将H股评级由同步大市上调为优于大市。对于A股，我们将目标价定为较H股溢价97%(过去1个月中A股较H股的平均溢价水平)。这样得出的目标价为15.31元人民币，我们对A股维持优于大市评级。

　　首放认为：石油、石化行业属于国家重点掌控的垄断和命脉型行业，受政策扶持明显，中长期发展潜力巨大，中国石化和中国石油阶段最大跌幅都接近70%，过度超跌极其严重，蕴藏较为强烈的短、中线上攻契机。

　　三、盈利预测：中国石化（600028）：作为国内石化龙头，海通证券研究报告认为：公司公告称，国家将从4 月1 日起，对进口原油加工形成的亏损给予适当的补贴，补助资金按月预拨和清算；第二季度安排的进口成品油实行进口环节增值税全额先征后返政策。我们预计公司第一季度每股收益在0.08-0.10 元之间。国家对进口原油加工形成的亏损给予适当的补贴将缓解公司炼油业务的成本压力。由于公司近80％的原油需要进口，因而这一政策的出台将大大缓解公司炼油业务的成本压力。预计公司2008 年的盈利预测至0.52 元。中金公司4月初研究报告认为：预计公司08年每股收益0.72元。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：中国石化（600028）：招商证券研究报告认为：中国石化的股价经历了大幅的调整，目前的股价已经充分反应了盈利趋势的恶化，进口原油增值税先征后返的政策稳定了业绩，我们认为中国石化具备了投资机会，建议买入。虽然大级别的机会需要原油价格的一个中期调整。我们维持对中国石化08、09和10年的业绩预测分别为0.50、0.95和1.20元。调整目标价至18元，维持“强烈推荐A”的评级。

　　首放认为：过度极端非理性暴跌，必然会引发爆炸性恢复性上涨，作为国内石油、石化行业的超级龙头，在国内拥有28000多家加油站，资产重估价值巨大。走势上阶段跌幅高达70%，过度极端式调整为爆发性大反弹提供了契机，短中线交易性机会值得高度关注。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

首放掘金报告二：【趋势乾坤】（4月24日）

300点超级井喷拉开大反攻序幕

北京首放研发总部

　　一、大势研判：短线强势整固后，新一轮阶段性上攻拉开帷幕。

　　1、明日预测：强势震荡。在印花税大幅降低的超级利好消息刺激下，两市大幅高开，在成交量急剧放大推动下，股指最高上摸3593.20点，随后在3500点附近区域强势运行。考虑到政策面维护市场稳定的信号强烈，在市场底与政策底的有效共振中，短线在适当强势震荡，消化解套盘和短线获利盘之后，市场有望展开新一轮阶段性大反攻行情。

　　①股指波动范围：3506-3780点；

　　②运行方式：强势震荡。

　　③大势关注焦点：第一，关注多空在3500点—3600点区域的激烈争夺情况；第二，关注石化、银行、地产等超级权重走势，对股指的巨大影响；第三，关注市场能否有新的强势领涨热点产生。

　　2、短、中线趋势：从规范大小非，到降低印花税，有关方面连续出击，发出稳定市场的强烈信号，对于恢复投资者信心，维护中小投资者利益将起到积极作用。从中期角度看，这种组合利好的推出，有利于市场展开阶段性反弹；从短线角度看，周四成交量的巨幅放大，显示场外踏空机构蜂拥入场，基金等主流机构也纷纷回补筹码，市场阶段性反弹拉开帷幕。

　　二、主力动向剖析：超级利好组合拳刺激个股大面积涨停。

　　1 、多头主力动向剖析：两市有八、九百家个股涨停，个股全面出现大涨，市场压抑太久的报复性作多能量一旦释放，其强大爆发力往往非常惊人。短期随着两市成交量再度放大到2500亿元以上，尤其是在个股大面积涨停潮之后，超跌蓝筹个股阶段性行情将会好戏连台。投资者明日可重点关注中石化等超级蓝筹，以及其他强势新生热点的表现情况。

　　2、空头主力动向剖析：在重大利好鼓舞下，两市仅有几只个股下跌，正如本栏近期反复强调的那样，在极度非理性杀跌后，再盲目作空其潜在风险将非常大。短期避免盲目追高的同时，可耐心持有各类优质潜力品种。

　　三、操作策略：随着市场再度放量井喷，时间为4—8周，目标为3800—4200点阶段性反弹行情已经拉来帷幕，投资者中期可适当阶段性作多，短期可积极关注一些过度下跌的绩优股的超跌反弹行情，比如中国石化就值得高度关注。

　　四、实战淘金池：中国石化（600028）：过度极端非理性暴跌，必然会引发爆炸性恢复性上涨，作为国内石油、石化行业的超级龙头，在国内拥有28000多家加油站，资产重估价值巨大。走势上阶段跌幅高达70%，过度极端式调整为爆发性大反弹提供了契机，短中线交易性机会值得高度关注。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

掘金报告三：焦点透视（4月24日）

中石化井喷点燃中级逼空行情

北京首放研发总部

　　本栏连续指出暴跌之后必有暴涨，非理性杀跌之后必有报复性上涨，市场走势完全验证了本栏的前瞻性判断和分析。昨日点评的马钢股份强势涨停，马钢认购权证大涨20%，介入投资者获得丰厚利润。

　　管理层利好组合拳在最合适的点位和时机推了出来，财政部昨日将证券交易印花税从千分之三降低至千分之一，对市场形成了最直接的最强大的推动力。今天沪指在3500点上方大幅高开，盘中冲击了3600点整数关口，全天呈现强势震荡的格局，最终以一根9.29%的超级大阳线收盘，同时成交量快速放大，沪市金额达到了1951亿元的水平，成为自6124点以来第二大水平，充分表明场外增量资金正在大举进场，正在大规模抢夺场内的筹码，而增量资金重点追逐的目标则是技术上严重超跌，中期跌幅过大，处于合理的价值区域的蓝筹指标股，存在相当好的机会，如中国石化600028，从29元下跌至9.50元，跌幅超过70%，蕴含了强力的反弹动力，报复性的上攻一触即发。

　　焦点一：井喷式大行情已经来临，第一目标直指4100点。

　　没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的市场，有怎样的下跌就有怎样的上涨，短短的半年时间，沪指从6124点一路下跌到2990点，跌幅超过50%，历史上极为罕见，属于极为非理性的下跌，恐慌、害怕、犹豫等充斥市场，但这正是市场的最大魅力，恐慌杀跌之后市场蕴藏了极为为强烈的上攻动力，蕴含着极为强大的反弹动力。而从今天的走势来看，阳线幅度达到9.29%，成为有涨跌停板以来历史上最大的涨幅，超过了历史上著名的6.24行情9.25%的涨幅，而且成交量大幅放大，沪市金额竟达到了惊人的1956亿元，这也是去年10月份以来的最大成交量，可以认为，今天进场的资金已经将短线的获利盘，中线的套牢盘全部消化，后市仍将继续向上，仍将继续向上逼空上扬，第一目标将在4100点左右。

　　焦点二：强势涨停个股连续出现，个股行情将异彩纷呈。

　　今天市场个股呈现全面普涨的格局，涨停个股数量达到了900只左右，只有三只个股跌停，可以说是形势一片大好，而且可以发现，有色、钢铁、银行、地产等呈现板块整体启动的特点，万科开盘牢牢封在涨停，中国平安经过反复之后也达到涨停，中石化涨停，最大的权重股中石油涨幅也超过了9%，明显受到了增量资金的青睐，而且锡业股份、云南铜业等都出现了连续第二个涨停，因此，可以认为，不仅指数进入了逼空上涨的阶段，而且个股的行情也将非常火爆，而可以看到，增量资金重点追逐的目标则是技术上严重超跌，中期跌幅过大，处于合理的价值区域的蓝筹指标股，存在相当好的机会，值得投资者重点关注。

　　焦点三：超跌蓝筹股全线井喷启动，中石化点燃爆炸攻击。

　　自6124点下跌的最大力量就是以中石油、中石化、银行、地产等为代表的基金重仓的大盘蓝筹股，中国石油从开盘48.60元一路下跌至15.35元，中石化从29元一路下跌至9.42元，跌幅都达到了70%，而从近期的市场热点来看，从20元反弹100%的国金证券跌幅也是70%，部分券商股如亚泰集团，吉林敖东等的跌幅也是70%，因此可以得出结论，在下跌70%之后，个股本身就蕴含了强大的爆炸性的上攻动力，存在强烈的反弹冲动，给市场带来机会。而且从增量资金性质来看，大行情就是大资金运作的行情，而大资金运作的行情就是大盘股，因此，本轮反弹行情的最大热点将是中期严重超跌的大盘权重股。如中国石化（600028）：招商证券研究报告认为：中国石化的股价经历了大幅的调整，目前的股价已经充分反应了盈利趋势的恶化，进口原油增值税先征后返的政策稳定了业绩，我们认为中国石化具备了投资机会，建议买入。虽然大级别的机会需要原油价格的一个中期调整。我们维持对中国石化08、09和10年的业绩预测分别为0.50、0.95和1.20元。调整目标价至18元，维持“强烈推荐A”的评级。首放认为：过度极端非理性暴跌，必然会引发爆炸性恢复性上涨，作为国内石油、石化行业的超级龙头，在国内拥有28000多家加油站，资产重估价值巨大。走势上阶段跌幅高达70%，过度极端式调整为爆发性大反弹提供了契机，短中线交易性机会值得高度关注。

掘金报告四：实战策略（4月24日）

北京首放研发总部

政策变化	1，证券交易印花税从千分之三降低至千分之一；2，沪指创出历史上的第二大单日涨幅；3，央行今日通过公开市场回笼资金2060亿元；4，上证所发布大小非转让指引；5，上海上市公司将获700亿国资注入
大盘运行	今天的沪指收出了一根超级大阳线，成为有涨跌幅限制以来的第二大涨幅，成交量大幅放大，成为6124点以来的第二大成交金额，场外增量资金蜂拥进场，后市沪指仍将继续小幅逼空上扬，个股机会异常精彩。
策略分析	今天涨停个股数量逼近千只，形成了涨停竞赛格局，权重蓝筹股成为大资金首选的建仓目标，因此，投资者可重点关注技术严重超跌，流通市值较大，适合大规模集团资金建仓运作的个股，尤其是行业中的龙头个股。
潜力板块：	严重超跌的大盘蓝筹股：从本轮回调行情看，跌幅惨重的板块，给大盘带来灾难性后果的个股，莫不都是因为基金重仓股造成的，很多代表行业地位的价值龙头股跌幅极其惨烈，甚至超过了市场平绝跌幅。不过在这种大幅回落之后，相当多的个股已经进入了内在估值合理的水平，本身存在强大的内在的反弹动力，而且流通市值大，更容易吸引大型资金的关注，更容易出现持续的上攻动力。
实战出击	中国石化（600028）：招商证券研究报告认为：中国石化的股价经历了大幅的调整，目前的股价已经充分反应了盈利趋势的恶化，进口原油增值税先征后返的政策稳定了业绩，我们认为中国石化具备了投资机会，建议买入。虽然大级别的机会需要原油价格的一个中期调整。我们维持对中国石化08、09和10年的业绩预测分别为0.50、0.95和1.20元。调整目标价至18元，维持“强烈推荐A”的评级。首放认为：过度极端非理性暴跌，必然会引发爆炸性恢复性上涨，作为国内石油、石化行业的超级龙头，在国内拥有28000多家加油站，资产重估价值巨大。走势上阶段跌幅高达70%，过度极端式调整为爆发性大反弹提供了契机，短中线交易性机会值得高度关注。
策略回顾	本栏连续指出暴跌之后必有暴涨，非理性杀跌之后必有报复性上涨，市场走势完全验证了本栏的前瞻性判断和分析。昨日点评的马钢股份强势涨停，马钢认购权证大涨20%，介入投资者获得丰厚利润。

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