北京首放实战掘金报告一：焦点透视（2008年6月16日）

窄幅震荡下值得关注的机会

北京首放研发总部

　　虽然周末管理层出台利好政策，以及外围市场有所好转，但是国内市场仍没有摆脱整体弱势格局，早盘一度快速跳水至2811点，在技术指标严重超卖的情况下出现了止跌企稳，但2900点上方形成了一定的压力，反弹至2917点就再度回落，最终多空达到了一定的均衡，以一根上涨的阴十字星收盘，但成交量继续萎缩，表明市场心态已经受到了严重的打击，不可能在短期内快速恢复，因此总体来看，由于跌幅过大，空方在2800点上方大肆做空的动力不足，而多方也由于信心不稳，也不会采取强大的反攻走势，在未来的一段时间内，沪指将保持窄幅震荡量能萎缩的调整走势。

　　焦点一：多重利好配合反弹动能，多方将进行抵抗。

　　在连续暴跌之后，管理层出台了利好政策，中国证监会新闻发言人表示， 中国证监会将全面开展证券业和资本市场对外开放评估，继续完善有关对外开放政策，积极稳妥地推进证券业和资本市场对外开放，这表明开放政策仍会稳健持续。与之相对应的措施就是外资参股券商再次开闸瑞信方正成立。同时，央行报告强调采取综合措施避免股市大幅波动，发改委指出我国将积极稳妥推进能源价格改革等等，而最为重要的则是，金融问题在中央会议上提及，指出“要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。”可以说，在周末多重利好下，受到强烈打击的市场人气将得到一定的恢复，虽然不能保证在短期内彻底恢复，但是必然有利于市场的止跌企稳。而再从市场本身来看，按照6月12日收盘数据计算，沪深A股主板市场的平均市盈率降到22.28倍和26.40倍，已经回到2006年10 、11月份的水平，而当时的上证指数运行于1750点至2100点区间。应该说目前A股的平均估值水平已经降到了一个相对较低的区间。从技术面上看，去年10月份以来，沪指中期跌幅超过50%，而从短期分析，30个交易日。从3768点到2811点，跌幅超过25%，因此，短中期市场已经完全进入到了超跌的状态，本身具有相当的反弹动力。因此，在2800点附近，多方将进行一定的抵抗和反击。

　　焦点二：忧虑业绩向下出现拐点，关注几大类市场机会。

　　在前面几期的报告中已经指出，目前市场投资者最大的忧虑是持续的宏观调控可能引发上市公司业绩出现向下拐点，那么如果上市公司继续保持平稳增长，将会重新吸引投资者，场外资金也会逐步回流到A股市场，也就是说，投资者必须紧密关注即将到来的半年报业绩公布，观察市场业绩的变化，是不是能够成为真正的反弹契机。那么，在连续大幅暴跌之后，市场的机会集中在哪些方面呢？我们认为，第一就是股价严重超跌的低价股机会，沪指从最高下跌跌幅达到53%, 但有相当的一批个股跌幅超过70%以上，同时还有相当一部分个股股价再度回到了3-4元的区间，低价+超跌有望吸引短线的活跃资金流入；第二；流通市值较小的个股。从上周来看，在指数跳水的同时，部分中小板个股仍然呈现独立的走势，同时每天的涨幅榜前列都是流通市值在10亿元，甚至之下的个股，这表明在市场量能极度萎缩的情况下，出现整体性强势表现的概率很低，而中小市值股表现的机会与弹性应强于大盘股；第三，抗通胀类的行业个股。PPI更是不断走高，CPI仍然维持高位运行，表明通货膨胀的压力很大，对于周期性行业具有相当大的打击，而医药，食品，百货等消费类行业将成为安全性品种，而且具有一定的机会。

北京首放实战掘金报告二：趋势乾坤（2008年6月16日）

技术性反抽在孕育之中

北京首放研发总部

　　一、大势研判：单日技术性反抽在孕育之中。

　　1、明日预测：展开单日技术性反抽的可能增大。

　　①股指波动范围：2780-2980点；

　　②运行方式：冲高后遇阻震荡。

　　③大势关注焦点：第一，关注股指会否对2950点至3000点区域进一步展开反抽，如无重大利好，股指技术性反抽将会在该区域遭受重要阻力；第二，关注政策面动向，尤其是会否有实质性护盘政策出台，就当前实际情况看，多方在上周遭受重创，没有实质性重大利好，大盘弱市难改;三，关注成交量变化情况，如果没有成交量的放出，仅靠中国石化等权重股反弹，难以支撑大盘进一步反弹。

　　2、中线趋势：在连跌8个交易日之后，周一的走势显示市场有展开技术性反抽的要求，也即对2956点至3000点区域的反抽确认过程。只是如果没有重大利好和成交量配合，这种短暂反抽之后，随着杀跌盘再度涌出，大盘再度展开探底的风险依然很大。

　　二、主力动向剖析：短线反抽在即，但中线多方大反击时刻仍需耐心等待。

　　1 、多头主力动向：中国石化、中国石油，以及银行、地产等权重板块反弹，带动股指展开技术性反抽，另外，部分沪市本地股也有一定活跃，但整体热点表现并不突出。尤其是成交量没能有效放大，显示多方作多动能仍需进一步集结，因此，投资者仍需耐心等待多方展开强力反击的时刻。

　　2、空头主力动向：两市仍有一些个股跌停，尤其是美都股份、鑫茂科技这类上周逆市涨停品种，很快大幅下跌或者封死跌停，提醒想抢反弹的投资者，对于逆市放巨量反弹的品种，短线如果不能迅速有效的把握离场节奏，盲目抢反弹无疑风险巨大。

　　三、操作策略：政策面并无实质性护盘政策，技术面中期调整趋势依然严峻，成交量依然萎缩，加之南方水灾，越南震荡等不确定因素较多，为安全起见，还是耐心等待市场中期作空动能衰竭。对于短线可能展开的技术性反抽，稳妥起见仓位过重的投资者可适当逢高降低仓位，毕竟在可预见的未来相当长一端时间，市场可能会面临筹码多、资金少的局面。正如现在的房地产市场一样，谁能阶段性持有足够的现金，谁才能有望在明年初展开的波澜壮阔的大反弹行情中拥有主动。