我们认为，二季度基金需要把握四条线索，在以下的策略专题中，我们对每一方面都专门进行了详细分析。

　　1、股市总体走向

　　股市自2月27日大跌以来，不知不觉间已经小步快跑连续上涨了一个半月之久。这一个半月中股市几乎没有调整，上涨动力之强让无数人大跌眼镜。汹涌而入的资金让市场的牛市气氛已接近沸点。大量外围资金的推动已经成为行情的基本特征。

　　在股指不断创出历史新高的同时，越来越多的投资者心中也开始担心，已经获取收益的在想是不是该赎回锁定收益；还想入市的担心现在的点位是不是已经太高。对于股市走向的总体判断，将是2季度基金投资策略的出发点。

　　2、风格至上：寻找适合下阶段市场的投资风格

　　基金的投资风格和投资理念决定了基金在不同市场阶段的表现。07年以来基金收益的大分化格局再次提醒投资者：通过过去收益排行榜来挑选好基金很难起到作用，尤其是在市场环境和投资主线发生较大变化的情况下。

　　基金的投资风格大致可以从两个维度去看，一是操作风格，二是持股风格。

　　什么是适合当前市场的投资理念和投资风格？07年以来基金操作风格的多元化成为主流。我们认为，在牛市市场投资主题快速转换，股票估值结构变化剧烈的情况下，阶段性投资、适度灵活是比较适合的操作理念。这既反映出基金经理对市场结构变化和投资主题变化的动态调整，又避免过度追求短线机会的投机心态。我们在下面的专题中将详细分析07年以来基金操作风格的多元化趋势，以及对目前基金投资的意义。

　　从持股风格来看，07年1季度的风格资产配置层面，基金明显提高了兼具价值成长特性的核心价值类股票配置，增配价值类资产，减配成长类资产。持股风格开始向核心价值型回归。从某种意义上说，这种风格转换的方向表明基金对估值水平过高的担心。基金持股风格的整体转变对基金投资有重要的意义。我们认为，向估值相对偏低的核心风格资产回归将是二季度基金投资的一个重要趋势。

　　3、规模因素：抛弃“大象”型基金

　　07年来单个基金的规模不断膨胀。基金名单里已经出现一长串资产规模达到百亿的巨型基金。在证券市场上，大盘蓝筹表现良好被称作大象也能跳舞。那么，对基金而言，大象还能起舞吗？

　　理论和实证都表明，大象型基金的业绩难以超越市场平均。07年以来国内大象型基金的表现也证明了这一点。尤其是国内基金经理的选股型理念和巨大的资产规模之间产生矛盾，资产规模过大对选股型理念的运作将带来很大困难。对于基金投资者来说，投资大象型基金获取平均收益也无可厚非，但低收费的指数型基金也许是更好的选择。认识到大型基金的弱点后，投资者完全可以根据自身的投资需求进行选择，对大象型基金的收益不必抱有过高期望。我们在下面的专题中将详细分析这一现象。

　　4、震荡市寻找抗跌基金

　　随着股指不断创出历史新高，市场整体的震荡风险也在不断加大。那么，对于稳健型投资者，哪些基金是震荡市下避险的选择呢？具有抗跌－收益双重特性的基金是稳健型投资者应对股市可能震荡的很好选择。哪些基金具备这些特性，我们在后面的专题中详细分析。