投资者已经了解到，股票本身是具有风格特征的。那么基金主要投资于哪些风格的股票，就使基金也具有了哪类股票的风格。也就是说，基金的表现就会和这类的股票总体表现有比较大的相关。例如，股市上大盘价值型股票表现较好的时候，相应地大盘价值风格的基金也会有较好的表现。

　　那么，如何确定基金的投资风格呢？那就需要了解基金持有了哪些股票。

　　由于国内基金信息披露以季度为周期，季度通常公布季度末持有的10大重仓股。德胜基金风格分类就是从这10大重仓股的风格特征中分析得出。由于10大重仓股各有各的风格，那么重仓股组合的风格就需要进行加总分析。我们按照基金持有重仓股的市值比例对股票的风格特征进行加权，得出基金重仓股组合的风格维度特征。

　　同时，我们采用重仓股持有比例进行几何加权平均，计算基金重仓股的平均市值，这个市值就是基金重仓股的“重心”市值（几何加权平均比简单算术平均更为有效，因为能够避免单个股票的过大影响，更准确地反映“重心”的位置）。我们再把基金重仓股组合的重心市值与划分股票大盘、中盘、小盘的市值划分门槛相比较，从而得出基金重仓股组合的规模维度特征。

　　风格维度特征和规模维度特征结合，就得到了基金组合的风格特征。

　　因此，理解基金风格特征有几点需要注意：

　　（1）基金风格特征是基于重仓股特征计算出来的，也就是反映了基金实际投资的风格。这和基金本身宣称的风格不一定一致。例如，以中小盘为特色的基金，可能10大重仓股中最大的持仓比例也是大盘股，这样实际风格可能就更偏向中盘或大盘。

　　（2）严格地说，基金的风格特征应该是基于基金持有的全部股票计算的。但由于国内基金数据披露不够充分，只能以10大重仓股来代替。这可能使计算出的基金重仓股风格和基金全部股票风格有一些差异。但是国内基金目前持股集中度普遍较高，一般在50％以上，所以重仓股组合风格也能在相当程度上反映基金总体风格。

　　（3）国内大量基金在一段时间内持股重合度比较高，而且持仓特色在一定程度上雷同，都倾向于持有大盘股，所以很多基金的风格特征都是倾向于大盘型。真正有鲜明风格的基金数量还比较少。

　　（4）风格类型是对基金风格的总括性描述。同一种基金风格类型的基金，其具体风格还会有一些差异。具体分析各种风格特征和规模特征的具体比例有助于更详细地了解基金风格。例如，华夏大盘精选是大盘成长型，其重仓股组合中，核心、价值、玻璃三种风格类型比例大致是各占1/3，规模特征中大盘占到2/3，中盘占到1/3。而同样是大盘成长型的工银瑞信核心价值，则是成长占到2/3、玻璃1/3，而规模特征则全是大盘。两者的组合风格差异是十分明显的。

　　（5）牛市下，基金的重仓股组合更换比较频繁。由此导致基金每个季度的风格特征都可能发生变化。因此要看一只基金的风格是不是稳定，不能只看最新的风格特征，还要看过去一段时间基金的风格特征。