益民红利：避开主流

　　益民红利是07年来崛起的新锐基金的一员。作为一只06年底才成立的新基金，益民基金避开了当时主流基金重点持仓的大盘股，采取了大胆的选股思路和积极灵活的操作风格，这使得益民红利在07年以来取得不俗收益。

　　截至4月18日，益民红利年内收益率为71.35％，在偏股混合型基金中仅次于华夏大盘精选，在全部基金中排名第四位。

　　操作风格积极

　　益民红利基金成立于2006年11月21日。当时股市已经连续上涨一年，对于市场下一阶段的走势，不少基金表现出适度谨慎。而益民红利坚定的牛市思维是其积极风格的基础。在成立后益民红利快速建仓，1季度持股集中度高达73％，表明基金的操作风格十分积极。

　　持股风格：重仓中小盘

　　从1季报披露的数据来看，益民红利的持股风格结构和多数基金有明显差异。风格配置上，成长股配置37.18％，核心股配置25.89％，与同类型相当。玻璃型股票配置比例达到14.12％，明显高于同类型，而价值型自称配置比例8.98％则明显低于平均。玻璃型股票比重大说明益民红利在一季度对资产注入等外延增长概念股票投资比例较大。在股权分置改革后的制度环境下，优质资产注入为一些业绩不尽人意的玻璃型公司打开了巨大的业绩增长空间，这一主题在1季度成为市场的热点之一。

　　从规模资产特征来看，益民红利1季度对中小盘股票的投资比例远大于平均水平。中盘股持股比例高达58％，大于大盘股的42％。在06年4季度基金普遍重仓大盘股时，益民红利独辟蹊径重点投资中小板股票，获得了不菲收益。

　　在1季度的管理人报告中，基金经理坦言最喜欢“业绩出现拐点，自身内涵式增长提供了安全的投资边际，而外延式增长（如新项目投产、资产注入或整体上市等）提供了巨大想象空间的股票。”在此理念的指引下，一季度益民红利不但在金融、钢铁以及消费品等主流板块进行了积极有效的投资，还在一些非主流板块如中小板中挖掘了一些当时尚未被市场认知的、具有业绩拐点和高成长性的上市公司。

　　从风格角度看，避开主流的持股风格是益民红利07年表现突出的主要原因。而从目前的市场阶段看，中小盘股票在1季度经过大幅上涨后，下一阶段整体收益可能下滑。而对益民红利来说，是否能够把握住业绩增长主线，根据市场结构变化相应调整投资，也就成了益民红利能否继续良好表现的关键。好在益民红利的小规模为它提供了快速调整的便利性。

　　图：益民红利的风格特征配置

上一页  [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页