财经要闻

　　1、资本市场
 
　　保险资金投资股票涨幅不再设限，但入市比例暂不上调。
 
　　今年将启动第二次企业年金基金管理机构资格认定，预计150亿元企业年金有望年内陆续入市；去年底我国企业年金规模已达910亿元；700多亿企业年金今年完成移交、实现市场化管理，《关于规范移交原有企业年金的指导意见》征求意见后将下发，研究建立中小企业参加的集合企业年金计划。
 
　　发改委确定将以转变政府职能及深化国企改革、财税、金融、农村、社会领域体制改革等五大领域为改革重点，并力争在投资体制、资源价格改革、垄断行业管理体制改革等方面取得新突破。拟选择一些具备条件的地区，开展多层次、多类型的综合配套改革试点。对资本市场的影响：行业层面，关注铁路、电力、电信、医疗等行业的改革；区域层面，浦东、滨海新区已综合配套试点，关注第三家归属；企业层面，国资委明确提出今年将加快国有独资企业股份制改革步伐，推动中央企业整体改制和整体上市。
 
　　2、宏观经济
 
　　中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
 
　　前两月国有重点企业利润增39%；能源、原材料产品产能加快增长，多数行业效益大幅提高。

行业动态

　　1、3G

　　中移动近期进行TD招标；主要针对无线网（基站系统）部分。据研究机构资料，中兴通讯市场份额约占55%（含爱立信OEM中兴设备所占的3%的市场份额）；大唐移动约占35%。
 
　　中金公司认为，中移动2007年TD投资总额243.5亿元，手机补贴40.8亿元占16.8%，基站65-67亿元占32%-35%，核心网19亿元占19%（大多厂商采用了赠送的方式），传输及室内分布系统45-50亿元占24%，网络相关工程建设16-20亿元占8%-10%，房屋建设及站址租赁40亿元占20%。此次基站中标能给中兴带来35亿元左右的定单额。
 
　　国泰君安认为，中移动投资额267亿元（高于中金），终端（手机）比重可能从40 亿元（中金）提高至80 亿元，基建比重也较预计增加，设备投资规模略低于国泰君安原先预期（按其报告推算其最新预期为60-70亿元与中金接近），按50%市场份额预计中兴有望获取30-35 亿元的系统设备签单，加之随后展开的终端招标，预计中兴总体将获得50-55 亿元的签单（终端加系统）。从设备商初步报价看，中移动在此次招标中并未对价格给予过多压挤，因此预计TD 设备毛利率有望在40-45%、高于GSM、PHS 设备的毛利率。国金证券认为终端加系统毛利率为35%。收款条件可能较为宽裕，设备商发货时即获80%付款，这将大为缓解设备商的资金压力和加快其盈利实现的周期（以往中兴为联通提供C网设备多为借货，第二年才确认收入和回款）。
 
　　2、房地产

　　建设部、国土资源部、财政部、审计署、监察部、国税总局、发改委、工商总局共8个部委联合发布了《关于开展房地产市场秩序专项整治的通知》，提出将在未来1年内，强化房地产市场监管，对房地产开发企业依法进行审计和检查，依法打击房地产开发建设、交易、中介等环节的违法违规行为。
 
　　3、证券
 
　　证券公司一季度同比高增长，光大证券经营利润同比增长10倍，不少券商一季度利润相当于去年半年甚至全年。
 
　　证监会发布了《证券公司缴纳证券投资者保护基金实施办法》，要求证券公司按其营业收入的0.5%－5%向中国证券投资者保护基金公司缴纳保护基金。创新类券商由于风险较小，其按营业收入上缴保护基金的比例也较低，据悉上缴比例可能接近0.5%的最低限。
 
　　4、电力
 
　　电监会副主席王野平表示，电力体制改革实施意见上报国务院，不久即将下发，发电装机容量年底将突破7亿千瓦。
 
　　发改委划定小火电降价时间表：最长在四年内，小火电机组上网电价一律降低到当地标杆上网电价以下。
 
　　5、煤炭
 
　　山东河北焦炭每吨提价30元；山西暂不跟进。
 
　　申银万国研究报告认为，国阳新能（600348）第一大股东山西阳泉煤业集团以及西山煤电（000983）第一大股东山西焦煤集团海外上市方案可能未获得国家相关部门批准。国阳新能、潞安环能、大同煤业等都存在较大的整体上市预期，集团也曾在上市之初表示过将集团煤炭资源逐步注入的意图；如果海外上市难度加大，有可能增加对国内资本市场的关注。注意国阳新能上市三年以来，集团承诺的收购计划迟迟未能履行。
 
　　6、节能环保

　　发改委报告指出：二氧化硫排污费征收标准将提高，主要涉及火电、钢铁、有色冶金、化工、焦炭等行业。
 
　　我国将开征污水和垃圾处理费，目前污水处理费每吨0.67元，仅为成本的67%。
 
　　7、其他

　　机械：石化设备业去年利润大增85％，石油钻采设备强，炼油化工设备弱。
 
　　天然气：出厂价4月或上调10%，最终过渡为净值回推定价机制。
 
　　医药：限产减产半年多后行业供应结构发生变化，部分维生素价格近期上涨30%以上。

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