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华夏基金每周策略报告：新高度新思维

作者：华夏基金文章来源：华夏基金点击数：更新时间：2007-8-10 13:16:39

　　上周（7月30日－8月3日）的周K线为略带下引线的光头阳线，上证指数又创出历史新高，成交量持续放大。从市场特征指数看，大盘股优于小盘股，微利股、亏损股走势较弱，而绩优股、指标股走势强劲；从行业指数来看，受益于人民币升值的地产、金融类股，以及有色、煤炭等资源类股涨幅居前，而交通仓储、公路等则呈现微跌。

　　一、新的高度来之不易

　　上周的股市可以用惊心动魄来形容：周一周二创出新高后，人气旺盛，不少投资者热情高涨；周三的暴跌使人措手不及，大盘见顶的预测在投资者中传播，不少人斩仓出局；周四反弹后，周五的A股市场气势如虹，再创历史新高。股市真的是上蹿下跳，如同过山车一般，使人眼花缭乱。

　　有人将上周三股市的暴跌归结于美国股市下跌引起的全球性股市下跌，特别是港股下跌的拖累。但是，上周美国道琼斯工业指数和标准普尔指数是收阴的，但中国A股市场仅仅跌了一天，随即又扶摇直上了。由此可见，境外市场下跌顶多只是诱因，周三的暴跌只能说明目前的市场人心浮躁，投资者的心理普遍脆弱。周三的下跌有市场消化浮筹的内在动因，更有主力投资者洗盘的因素。被洗出来的投资者又一次面对踏空的风险。事实再次证明，每次股市下跌受伤害的都是普通老百姓；而普通投资者又最容易错过最好的行情。总之，该买的时候却卖出，该卖的时候却买入，成了大多数股民常犯的错误。

　　股市新的高度来之不易，需要投资者珍惜。即使发生调整，也是牛市中的调整，踏空将成为最大的风险。

　　二、新高度需要新思维

　　牛市并不意味着所有的投资者都赚钱。特别是今年下半年的股市并不是个股普涨，而是板块轮动效应明显。如果说，上半年股市的胜利者或者说主要参与者是散户；那么，下半年股市的胜利者就是机构了。这里所说的机构，包括公募基金，也包括有实力的私募基金，还包括外资金融机构等等。这些有资金实力和投研实力的机构们，挖掘出一个个新的投资主题，将股市不断推上新的高度。

　　但不少机构都抱怨，现在A股市场的市盈率太高，已经很难找到值得投资的品种。很多股票早已达到机构预测的价位，却还继续上涨；于是分析师们只好调高预期价位，讲出新的投资故事。受益于人民币升值的地产股成了最亮丽的风景线，而有着资源优势的有色、煤炭也成了真正的金矿，而钢铁、水泥等周期类上市公司也逐渐成为热捧的对象。

　　股市创出新高，A股市场的静态市盈率也创出新高。风险在聚集，而热点也在转换。新高度需要新思维，挑选机构钟意的股票是未来一段时间的关键。即使股市发生调整，新成立的基金们都要建仓，还是会拉动蓝筹股的价格，价值投资将会更好的在A股市场体现出来。前几年，中国股市还不是很规范的时候，不少投资者喜欢与庄家共舞；如今，应该是进入与基金共舞的时代。

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