德胜基金研究中心 首席分析师 江赛春   

    2007年1月17日

    一周基金回顾：基金调整持仓，净值快速上升

   2007年第一周，股市仍然延续着去年年底以来的快速上升走势。从总体上来看，基金在07年初的表现还是不错的。德胜开放式基金净值指数显示：股票型基金2007年以来总体净值增长了13.5％，偏股混合基金净值增长了9.32％，配置混合基金高达12.08％（图1）。偏债型基金表现继续落后于偏股型基金，转债基金表现突出。

   基金净值指数是反映基金加权平均收益状况的指标。以德胜基金净值指数衡量，本周股票型基金表现最好，平均收益7.78％；偏股型基金净值增长5.05％；配置混合型基金净值增长6.92％（表1）。但基金之间的分化也十分明显，112只股票型基金中，仅半数基金超越了基准市场指数；偏股型基金、配置型基金这一比例分别是60％和45％。

   年初通常是基金策略性调整布局的时间。在2006年的大幅上涨后，市场的投资主题、上涨动力都有可能发生改变；资金推动已经使部分股票开始向泡沫化演变；因此，结构调整将成为近期基金的主导思路，能否前瞻性地把握投资主线，发掘新的投资品种是对基金的考验。对年初市场的大幅上涨，不少基金表现出谨慎的态度。我们也可看到在市场的大幅震荡中，基金总体上受到的影响比较小。

   从个别基金本周的收益情况来看，南方稳健基金在07年以来净值增长迅猛；深100ETF排名股票型基金第二反映出近两周深强沪弱的格局；周表现最差的基金，我们看到了两只沪市指数基金，同样是沪市大幅震荡的反映。配置混合基金中，我们看到不少06年表现较落后的基金净值增长很快，这部分基金的持续表现如何应继续关注。

   图1：2007年以来基金分类净值增长

[1] [2] [3] [4] [5] 下一页