投资关注：适时调整基金仓位

   我们在《2007年开放式基金投资指南》中提到，普通投资者在时机选择上勿须过多干预；这是基于普通投资者无法准确判断市场走向的前提。我们不建议频繁调整基金仓位，但在市场面临阶段性转换时，调整基金仓位也可起到一定的回避风险的效果。在此也把我们对未来一段时间股市和基金净值走势的判断提供给投资者参考。

   年初以来的股市呈现出十分明显的资金推动特征。充裕的资金持续涌入市场，近乎狂热地填补每一个估值洼地，也使不少个股估值出现泡沫。但在第二周以后股市出现了大幅震荡，凸显出新老资金的博弈正在使市场风险悄悄地积聚。快速上涨使得市场存在强烈的获利回吐压力，预计当资金的进入减缓到一定的速度，市场就会迎来较大的震荡。

   从资金、政策、估值等各个角度来说，我们认为近2－3个月内，市场整体有可能进入调整期。个股震荡加大，市场投资主题转换，将使一些基金的净值不可避免地受到影响。但这种调整并不会带来全面的系统性风险，持续的结构性调整可能性较大。一方面，对一些优秀的基金来说，主动的持仓结构调整可以很好地应对；另一方面，这种调整仍属于在上升趋势中的调整，不会导致大的净值损失风险。

   因此，对于关注短期净值波动的投资者，未来2-3月内可以考虑逐步降低基金持仓仓位至70％；目前尚不需调整基金持仓比例，但是投资者应注意观察市场，做好适时调整仓位的准备。如果持有期较长，不太在意短期净值波动，则可以继续满仓持有基金。

   本周开放式基金数据概览

   表1：本周德胜开放式基金净值指数

净值指数	2007-1-9	2007-1-16	涨跌
股票型	2555.83	2754.64	7.78%
偏股混合	2696.54	2832.75	5.05%
配置混合	2206.54	2359.25	6.92%
偏债混合	1621.73	1648.09	1.63%
转债混合	2140.30	2252.15	5.23%
债券型	1151.94	1158.68	0.59%
保本型	1656.66	1730.61	4.46%

   数据来源：德胜基金研究中心

   表2：股票型基金一周收益（前10+后5）

基金名称	基金代码	收益率	+/-同类型	+/-基准市场	同类型排名
南方稳健	160101	12.63%	4.85%	5.65%	1
深100ETF	159901	11.75%	3.97%	4.78%	2
银华优质	180010	11.66%	3.88%	4.69%	3
华宝增长	240005	11.22%	3.44%	4.25%	4
添富增长	519018	11.17%	3.39%	4.20%	5
华安宏利	040005	11.13%	3.35%	4.16%	6
融通深100	161604	11.07%	3.29%	4.10%	7
银华优选	521001	10.96%	3.18%	3.99%	8
湘财精选	162204	10.76%	2.98%	3.79%	9
工银价值	164801	10.72%	2.94%	3.75%	10
万家公用	161903	2.55%	-5.23%	-4.42%	108
50ETF	510050	2.53%	-5.25%	-4.44%	109
融通成长	161605	2.45%	-5.33%	-4.52%	110
普天收益	160603	1.63%	-6.15%	-5.34%	111
红利ETF	510883	-1.30%	-6.58%	-5.71%	112

   2007-1-9～2007-1-16

   数据来源：德胜基金研究中心

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